Ⅰ 股票和债券的区别
大家好，今天我们继续来读跳着踢踏舞去上班，昨天说到了企业的长期回报就是净资产收益率，即便在高通胀时期，这个数据也不会有太大的变化。买入股票就相当于就相当于获得固定收益的有价证券，看起来跟债券没什么两样。
但是从形式上，股票跟债券还是有很大的区别。首先，债券有到期日，而股票是无期限的。解释一下，债券投资者买入债券最重要的为了票息收益，而它是有期限的，等到了期限的最后一天投资者除了拿回本金和利息外，他还会考虑要不要继续买入下一期的债券。如果当前和预期通货膨胀率很高，发债人就不得不提高债券票息，否则投资者就会拒绝继续购买。而股票是无期限的，投资者获得收益多少就取决于企业的利润，没有跟企业讨价还价的权利，而且他们还不能退出（对于股票整体来说）。总结一下，债券票息可以重新协定，而股票票息是固定的。
股票和债券的第2个区别是，股票投资者的“票息”，会部分保留在企业进行再投资，也就是除去分红的钱剩下的这部分利润，就是留存利润。而债券投资者在兑现息票获得现金后，会择优再投资。比如企业每年利润是12%，刨去分红，剩下的这部分利润用于再生产，下一年回报还是12%。当债券收益率只有3-4%，这就具有极大的吸引力。
这里要注意的是，股票投资者依靠留存利润可以获得12%利润，因为留存利润意味着投资者可以用公司的账面净资产买下企业所有权的一部分。而自有资金买入会低于这个回报，因为那个时候投资者支付的价格往往高于企业的账面净资产的价值。投资者对留存利润越是趋之若鹜，企业的预期回报率越高，那么投资者付出的溢价就越高。这也就是不难理解巴菲特的伯克希尔公司股票为什么一直上涨，到了今天甚至超过10w美金，因为巴菲特自己就是个投资大师，他从不分红的原因，并不是因为不想，而是他完全可以靠现有的利润获取的更高的回报，当然投资者也是非常的乐意，即便支付过高的价格。而反观那些经常分红的公司，一般都是业务模式成熟利润稳定的公司，相应股价也不会给到太高的估值，每年利润基本稳定没有太高的想象空间，比如银行股公用事业类股票。
巴菲特总结，1946年-1966年市场送给了投资者三份厚礼，1是企业的净资产收益率远高于当时的基准利率，2是企业的大部分利润用于再生产投资，获得了更高的回报，而其他途径很难获得比这更高的回报，3是随着人们认识到了前2个优势后，获得了额外奖励，也就是投资者的一致的短期买入行为推高了市场估值。
到了60年代中期，众多的机构金融巨头们发现这一规律争相抢着买入，然而很快高通胀高利率的时代到来了。只要利率一上升，会压制所有拥有固定收益的投资品，而股票尽管收益比债券高不少，它波动太大而且没有到期日，这样风险相对债券更大。
在高利率的环境下，投资者获得最终的实际回报跟债券相比不再有大的优势，比如市场利率8%，债券10%，股票就算给到12%，由于损失厌恶心里，风险补偿相差不大的话，投资者是不会购买高风险的股票的。而随着市场利率的不断提高，债券投资者发现，就算利息给的再高，债券价格还是会下降的。这也就是解释了为什么高通胀高利率环境下，带来的只会是股债双杀。因为这个时候买什么都不保险，持续上涨的利率并没有给投资者带来多大的回报提升，简单的说，就是这时候风险压根和收益不成正比，说白了还是预期被打破了，等来的只会是投资者无情的抛售股票债券资产。那么企业的净资产收益率就真的一成不变吗？明天我们就来讲下企业提高净资产收益的方法。
Ⅱ 债券市场是股市的多少倍
在美国，债券市场的规模达到40万亿美元，是GDP的2.2倍，
是股票市场的1.6倍。
Ⅲ 与股票相比债券在哪些方面存在不同
1、发行主体不同。作为筹资手段，无论是国家、地方公共团体还是企业，都可以发行债券，而股票则只能是股份制企业才可以发行。2、收益稳定性不同。3、保本能力不同。从本金方面看，债券到期可回收本金，也就是说连本带利都能得到。股票本金一旦交给公司，就不能再收回，只要公司存在，就永远归公司支配。公司一旦破产，还要看公司剩余资产清盘状况。
一、与股票相比债券在哪些方面存在不同
1、发行主体不同。作为筹资手段，无论是国家、地方公共团体还是企业，都可以发行债券，而股票则只能是股份制企业才可以发行。
2、收益稳定性不同。从收益方面看，债券在购买之前，利率已定，到期就可以获得固定利息，而不管发行债券的公司经营获利与否。股票一般在购买之前不定股息率，股息收入随股份公司的盈利情况变动而变动，盈利多就多得，盈利少就少得，无盈利不得。
3、保本能力不同。从本金方面看，债券到期可回收本金，也就是说连本带利都能得到。股票本金一旦交给公司，就不能再收回，只要公司存在，就永远归公司支配。公司一旦破产，还要看公司剩余资产清盘状况。
4、经济利益关系不同。由本利情况表明，债券和股票实质上是两种性质不同的有价证券。二者反映着不同的经济利益关系。债券所表示的只是对公司的一种债权，而股票所表示的则是对公司的所有权。权属关系不同，就决定了债券持有者无权过问公司的经营管理，而股票持有者，则有权直接或间接地参与公司的经营管理。
5、风险性不同。债券只是一般的投资对象，其交易转让的周转率比股票较低，股票不仅是投资对象，更是金融市场上的主要投资对象，其交易转让的周转率高，市场价格变动幅度大，可以暴涨暴跌，安全性低，风险大，但却又能获得很高的预期收入，因而能够吸引不少人投进股票交易中来。
二、哪些公司可以发行债券?
发行公司债券的主体，也就是具有发行公司债券资格的公司为：
1、股份有限公司
2、国有独资公司
3、两个以上的国有企业设立的有限责任公司
4、两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司。
在这四种可以发行公司债券的主体中，股份有限公司可以发行公司债券是通行的规则，而有限责任公司作为发行主体，则是要求规模较大，有可靠的信誉，支持其正常的发展。
股份有限公司、有限责任公司发行债券，由董事会制定方案，股东会做出决议;国有独资企业发行债券。由国家授权投资机构或部门做出决定。决定发行债券的，应向国务院证券管理部门提出申请，申请批准后，再公告公司债券的募集办法。
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