中信证券股票溢价

⑴ 中信上调茅台目标价至3000元，这么做的目的是什么

中信证券发布的最新研究报告将贵州茅台目标价上调至3000元。研究报告显示，随着品牌渠道的不断演进，茅台的核心壁垒也在不断的增厚。短期内，非标产品有望率先催化增长加速，维持普费价格稳定，巩固潜在涨价，预计1-2年将释放更多增长潜力。从更长的维度来看，公司有稳定的成交量和价格增长的坚实基础，对长期绩效增长有很高的确定性，希望充分享受估值溢价。2021年春节，市场营销共识更强，白酒板块投资依然乐观。茅台攻守兼备，有望在更多催化下引领行业崛起。公司市值站在3万亿之后，还有广阔的长期空间。公司一年目标价上调至3000元，维持“买入”评级。

第三，我们要明白，既然茅台是由于金融属性所导致如此强势的目标价位的话，那么也代表的是茅台具有非常大的风险和泡沫，毕竟茅台是一种白酒，是一种消费品，从消费品的角度来说，茅台当前的整体市场实际上是一个泡沫巨大的市场，谁都不知道击鼓传花的鼓声到底何时结束，所以茅台当前有着非常大的风机方面，我们看到茅台在强力控制市场，然而控制的结果基本上是让茅台的价格进一步提升，至于茅台的市场上再次出现了一瓶难求的现象，可以说茅台当前的炒作，其实茅台公司也有密不可分的关系，所以在当前的情况下，茅台的股价实际上有较大的风险，所以大家还是要当心，茅台有可能潜在的风险和泡沫。

⑵ 反并购案例

反并购策略案例——广发VS中信

事件经过

2004年9月1日，中信证券召开董事会，通过了拟收购广发证券股份有限公司(下称“广发证券”)部分股权的议案。9月2日，中信证券发布公告，声称将收购广发证券部分股权。一场为期43天、异彩纷呈的收购和反收购大战，就此拉开了帷幕。

9月4日，广发证券实施员工持股计划的目标公司深圳吉富创业投资股份有限公司(下称“深圳吉富”)成立。9月6日，中信证券发布拟收购广发证券部分股权的说明，称收购不会导致广发证券重大调整，不会导致广发证券注册地、法人主体，经营方式及员工队伍的变更与调整。9月10日，深圳吉富以每股1.16元的价格率先收购云大科技持有的广发证券3.83%股权。9月15日，深圳吉富按每股1.20元的价格受让梅雁股份所持有的广发证券8.4%的股权，此时，深圳吉富共持有广发证券12.23%股权，成为第四大股东。

面对广发证券的抵抗，9月16日，中信证券再一次重拳出击， 向广发证券全体股东发出要约收购书，以1.25元／股的价格收购广发股权，使出让股东的股权在评估值基础上溢价10%－14%，以达到收购股权51%的目的。

9月17日，原广发证券第三大股东吉林敖东受让风华高科所持有2.16%广发证券股权，增持广发证券股权至17.14%，成为其第二大股东。9月28日，吉林敖东再次公告受让珠江投资所持广发证券10%股权，至此，吉林敖东共持有广发共计27.14%的股权。同日，原广发证券第一大股东辽宁成大公告，受让美达股份所持有的广发证券1.72%的股权，至此辽宁成大共计持有广发证券27.3%的股权，继续保持第一大股东地位。此时，辽宁成大、吉林敖东与深圳吉富共同持有广发证券66.67%的股权，三者构成的利益共同体的绝对控股地位已不可动摇。

10月14日，因无法达到公开收购要约的条件，中信证券发出解除要约收购说明。至此，历时43天的反收购大战，以广发证券的成功画上了圆满的句号。

收购动机分析

广发证券在全国各地拥有78家证券营业部，其中广东47家。中信证券本身的营业部主要分布于北京、上海、江苏、广东和山东，若能收购广发，则中信在东南沿海各省市的竞争力将大幅提高。

此外，广发的投行部门也颇具实力，2002年，股票发行总家数、总金额分别名列第1位和第2位，国债承销在证券交易所综合排名第7位。2003 年，股票发行总家数名列全国同业第4位。收购可以大大加强中信证券的综合实力。同时，广发的人才和市场声誉也是一笔巨大的无形资产，对中信具有极大的吸引力。

另外，中信发现广发的价值相对低估，通过收购广发能够提高自身的业绩。当时，中信证券的股价虽然比最高点损失惨重，但股价仍为7元左右。而广发证券的转让价格均接近其每股净资产，约为1.2元。两家公司的股价之比高达6倍左右，中信证券的市盈率高达150倍，PS比率(股价/每股销售收入)也高达18倍，分别是广发证券对应估值比率的8倍左右。

按中信当时的市净比指标为参考，广发证券的每股定价可达到净资产的3.3倍，即4元左右，如按照中信证券的市盈率和PS指标看，广发证券的每股价格则会高达8元左右。一旦广发证券上市，则每股估计在4-8元左右，因此，只要收购价格低于每股4元，对于中信提高业绩、降低估价指标和支撑股价十分有利。

反收购策略运用

根据对收购动机的分析，我们可以发现在这次收购行动中，中信是金融买家和扩张者。因此，广发证券有针对性地采取了以下三个主要的反收购策略：实行相互持股，建立合理的股权结构；果断启动员工持股计划，阻止中信收购的步伐；邀请白衣骑士，提高股价和缓解财务危机。值得注意的是，在本次反收购战斗中，由于股东、管理层和员工高昂的斗志和必胜的信心，没有贸然启用副作用很强的“毒丸”计划和“焦土”战略，有效地防止了两败俱伤的局面。

坚定的相互持股。广发证券与辽宁成大的相互持股关系，在广发证券反收购成功中起到了很重要的作用。广发证券工会是辽宁成大的第二大股东，持股16.91%。辽宁成大2004年初持有广发20%的股份，2月又从辽宁外贸物业发展公司收购了广发约2538万股，约占1.3%，6月从辽宁万恒集团收购广发约8624万股，约占4.3%，至此，辽宁成大持有广发的股份比率高达25.58%，成为广发的第一大股东。在中信证券发出收购消息之初，辽宁成大即表示要坚定持有广发的股权，并于9月28日受让美达股份所持有的广发证券1.72%的股权，这种态度给广发证券很大的信心支持。

员工持股计划。由于几年前公司高层已经有员工持股的战略意图，并开始运作员工收购计划，因此，吉富公司的募股非常顺利。到2004年8月20日，包括广发证券、广发华福、广发北方、广发基金与广发期货在内五个公司的员工交纳的募资就近2.5亿元。当中信公布收购广发之后，广发证券实施员工持股计划的目标公司——深圳吉富创业投资股份有限公司很快就召开了创立大会，并正式运作。在成立之后通过收购云大科技与梅雁股份所持有的广发股权，在实现自身目的的同时也有效地阻止了中信收购的步伐。

白衣骑士。在本次反收购行动中，广发证券积极寻找白衣骑士也是反并购能够成功的一个最主要的原因。深圳吉富在收购云大科技与梅雁股份所持有的广发股权之后，很快就面临着资金的短缺。吉林敖东在这次反收购活动中，就扮演了白衣骑士的角色。吉林敖东原本是广发证券的第三大股东，共持有广发证券14.98%的股权，在本次反收购过程中，吉林敖东不断增持广发证券的股权，有力地挫败了中信证券收购行动。

⑶ 长期持有证券股靠分红，这种方法靠谱吗

长期持有证券股靠分红是不靠谱的，也不建议持有证券股吃分红，银行股可以持有靠分红，证券股是绝对行不通的。

a股市场里面真正想要靠分红获取收益的，而不是靠股票溢价获取收益的，唯独只有银行股才可以，其余的行业个股想要靠银行股吃分红是不合适的，特别是持有证券股靠分红就是错误，主要原因有以下两大原因。

第一：因为证券股票分红收益并不高，只有头部证券股的分红收益高一些，那些中小证券股基本都是铁公鸡，每股分红收益只有几分钱，再度扣除分红税之后根本没有收益。

总结起来得知，为什么持有证券股分红是特别不靠谱的呢？原因只有两个，分别是证券股分红收益太低了，再有就是证券股除了牛市上涨的其余时候都是下跌，长久下去出现亏损累累的现象，不值得长期持有证券股。

如果真正想要从证券股吃肉，一定要选择时机才能入场，在牛市初期低吸证券股是最合适，牛市末期远离证券股最明智，除了牛市行情可以做证券股，其余行情证券股是不能碰的，总结起来就是牛市抱紧证券股，熊市远离证券股，靠证券股分红是非常不靠谱的。

⑷ 港股与a股价格倒挂的股票有哪些

1.中国平安0.79-20.7338.0759.15中国平安
2.海螺水泥0.83-17.0417.0425.30安徽海螺水泥股份 3.中国铁建0.91-8.944.145.60中国铁建
4.中国交建 0.92 -7.50 5.61 7.47 中国交通建设
5. 招商银行 0.94 -6.48 11.83 15.58 招商银行
6. 青岛啤酒 0.95 -4.64 34.22 44.20 青岛啤酒股份
7.中信证券 0.96 -4.33 12.49 16.08 中信证券
8.中国神华 0.97 -3.31 25.71 32.75 中国神华
9.建设银行 0.98 -2.04 4.74 5.96 建设银行
10.农业银行 0.99 -1.17 2.64 3.29 农业银行
A股方面，恒生原材料相对应的A股行业，钢铁行业年内大涨10%，有色金属涨幅超过4%；恒生地产建筑对应的A股行业，建筑装饰和建筑材料，年内涨幅也超过4%；恒生金融行业对应的A股银行业，年内涨幅超过5%。
拓展资料：
1.港股相对A股或已彻底扭转曾经的跟班角色，“A股港股化 港股A股化”已经不是一句空话，至少在可预见的一段时间内，这个趋势延续的概率不小。资金的走向也从一定程度上印证了这种趋势。今年以来的沪港通数据显示，27个交易日仅有5个交易日呈现资金北上。更为引人注目的是，这种趋势自从2016年以来已经非常明显。下图是沪港通开通以来两市累计资金流入情况，2016年以来沪市流入资金显着低于港股，且剪刀差持续扩大。
2.一般情况下，两地资金流向的变化，必然决定了其市场表现是的相对强弱。今年以来，港股累计涨幅已达上证指数两倍还多，并且引领A股走势态势明显。港股走势最强的恒生原材料、恒生地产建筑、恒生金融等，年内涨幅均超过10%。A股方面，恒生原材料相对应的A股行业，钢铁行业年内大涨10%，有色金属涨幅超过4%；恒生地产建筑对应的A股行业，建筑装饰和建筑材料，年内涨幅也超过4%；恒生金融行业对应的A股银行业，年内涨幅超过5%。
3.A股相对H股折价的有哪些？
另外，A股市场活跃度也大不如前，也有被香港股市迎头赶上的可能。从成交金额、成交量两个角度来看，尽管港股暂时难以望A股项背，但在部分主流品种的换手率指标上，则出现完爆。比如两地交易的银行股，成交量及换手率都远高于A股，像工商银行今天的成交额达到40亿港元，换手率达0.9%以上。
A股在更充分交易的市场下导致股价溢价的现象或许正在消退之中。反而是港股可能得到更多的溢价，从而有可能导致H股相关标的股出现对A股的溢价。这意味着不仅仅是资金面、市场表现A股被港股碾压，连一直以来的成交活跃度，乃至AH股溢价，都有可能慢慢的消失。近期，银行股溢价率大幅收窄即是一个证明。 中国股市大数据新媒体“数据宝”统计显示，截至最新，已经有5只A股股价相对H股股价倒挂。其中，海螺水泥A股最新收盘价20.67元，港股则达到26.95港元，A股相对港股折价达到13.29%；潍柴动力最新收盘价11.56元，港股收盘价达14.62港元，A股折价率达10.61%；福耀玻璃最新价18.72元，港股价格达23.5港元，A股折价9.94%；此外，中国平安A股折价3.04%，宁沪高速A股折价2.15%。

⑸ 刚上市7个月就要再圈130亿 中信建投董秘再融资新规可别学过了

1月21日晚间，中信建投发布公告拟非公开发行股票募集资金不超过130亿元加码公司主业，而市场清晰地记得，公司刚在2018年6月完成了IPO，募集了约21亿资金，港股上市两年多不定增，A股上市半年多就要再圈130亿，是A股再融资市场又要彻底放开了吗？

募集资金的两个主要投向，资本中介业务主要包括股票质押式回购、融资融券、约定购回和收益互换等；投资交易业务主要包括固定收益类自营业务、权益类自营业务等。

对于这种刚上市不久就要几倍于IPO规模再融资的上市公司，证监会有没有关于再融资时间间隔的限制呢？

其实是有的，2017年2月17日证监会发布《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。

其中规定：

1、上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过此次发行前总股本的20%。

2、上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，此次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。

如果按照18个月的间隔期限，中信建投此次肯定是不能推定增的，但是2018年11月9日，证监会发布了修订的《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。

新规做出了两个大的调整：

1、通过配股、发行优先股或董事会确定发行对象的非公开发行股票方式募集资金的，可以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务。

2、允许前次募集资金基本使用完毕或募集资金投向未发生变更且按计划投入的上市公司，申请增发、配股、非公开发行股票不受18个月融资间隔限制，但相应间隔原则上不得少于6个月。

再融资的规模上，仍旧以不超过公司总股本的20%为上限！

根据中信建投的定增预案，公司拟募集不超过130亿元，拟发行不超过12.77亿股，公司目前总股本76.5亿股，尚未达到20%。

如果按照130亿元和12.77亿股计算，发行价格则是10.18元/股，这个价格相比于中信建投1月21日的收盘价格11.42元/股，要折价10.86%。

其实目前也是中信建悉迟投的股价高位，公司此前出现了一波超过30%的阶段性上涨。

显然，在目前这个股价，是不会有人去接盘参与定增的，所以此次定增预案对于公司股价来说，属于一个短期的利空。

因为18个月的间隔变为了6个月，2018年6月20日上市的中信建投，2018年12月20日以后就可以再融资了。

不得不说，公司董秘学习新规的速度还是很快。

资料显示，王广学,1972年6月出生。现任公司执行委员会委员、董事会秘书、公司办公室行政负责人。目前还担任中国证券业协会自律监察专业委员会委员。王广学自1992年8月至1995年9月任江苏省溧阳市计划委员会(现溧阳市发展与改革委员会)外经科科员;自1998年7月至2005年11月任职华夏证券,曾任投资银行部业务经理、高级业务董事、总经理助理;自2005年11月至2011年11月任本公司投资银行部总经理助理、副总经理,自2011年11月起担任公司办公室行政负责人,自2014年1月起担任执行委员会委员、董事会秘书。王广学于1992年7月获得青岛海洋大学(现中国海洋大学)理学学士学位,于1998年6月获得复旦大学经济学硕士学位,于2002年7月获得复旦大学经济学博士学位(在职攻读),并于2004年4月获得A股保荐代表人资格。

董秘王广学也是一位名副其实的高薪董秘，2017年薪酬494.6万元，排在券商的第四位。

中信建投是前十大券商之一，目前的族陆戚总市值排在券商第八位，2018年前三季度业绩也排在上市券商的第八位，总部位于北京。

中信建投2016年12月就率先在香港完成了上市，H股IPO募集资金兆陵63.18亿元以及2017年1月行使部分超额配股权募集资金4.15亿元，此后就再没有在香港市场募集资金了。

港股上市2年多，没有再融资，A股上市半年多，就想一次性再在A股市场募集130亿元资金。

中信建投A股市值873亿元，H股市值则只有402亿港元！A股的市值溢价主要是因为公司刚上市不久的次新股溢价。

中信建投目前没有实际控制人，第一大股东北京国有资本经营管理中心持股35.11%，第二大股东中央汇金公司持股31.21%。

其实，此次中信建投的巨额再融资也向市场释放了一个信号，监管层是不是真的完全放开了再融资的闸门，在2018年7月，南京银行的140亿元定增曾经被证监会罕见否决。

除此之外，中信建投的130亿定增，也和不久前中信证券拟作价不超过134亿元收购广州证券旗鼓相当。

近段时间来看，券商们的动作都不小，当然就未来来看，定增还是存在着变数的，1、首先这个位置上，是不会有多少资金有意愿参与定增的，看看未来公司股价会不会调整，以及调整到哪个位置；2、就算有人愿意参与认购了，证监会会不会准许这种刚上市就再几倍于IPO的圈钱行为，有可能也会被否，毕竟市场目前资金还是比较紧张的，如果上市公司都学着干，那不又重蹈A股市场“圈钱”覆辙。

董秘动态速递

【董秘辞职】南京证券董秘邱楠辞职。

【董秘聘任】南京证券聘任徐晓云为公司董秘。

⑹ 中信证券a股和h股有什么不同

当前公司股价表现符合我们前期判断公司A股首日上市价处于我们设定价格上限，1月15日涨停后价格已经突破我们前期给出的增持区间，进入谨慎增持区间。这是我们以本土市场合理风险贴现率为9.5%~10.5%，投资收益率上调0.5%~1%，新业务乘数在35~40倍的假设前提下，计算出2007年每股评估价值在35.11~39.41元的基础上给出了的相应投资建议。保险股的稀缺性有望推动股价上升到50元以上该价格区间仍属于理性区间，对应的假设是9.5%风险贴现率下投资收益率曲线平行上移100个bp或者8.5%风险贴现率下上移50个bp。如果在8.5%风险贴现率基础上将投资收益率同时向上平移100个bp以上，2007年评估价值将达到65~70元，我们认为这是在市场较为乐观的情况下可能会达到的目标价格区间，我们不排除出现这种情况的可能。A股相对于H股溢价将长期存在，溢价的缩小来自H股上涨而非A股下跌我们认为本土投资者和海外投资者对中国人寿(行情 股吧 买卖点)认知偏差是造成两地股价将出现长期偏离的主要原因，两地投资者风险偏好和对公司未来投资收益率上升趋势判断的差异导致两地估值基础不一致和对评估价值判断的差异。我们更倾向于认为，随着海外投资者对中国资产认识程度的提高和对中国人寿独特性的理解，H股将会逐步向A股靠拢。“两个不一样”决定中国人寿的估值溢价将维持相当长的一段时期本土寿险公司比本土商业银行成长性更高，寿险公司比商业银行的资产价值更透明，风险管理体系更易于市场化，中国寿险市场比欧美寿险市场更年轻，这些是决定了中国人寿可享有更高估值的因素，并在短期内不会消失。A股价格有望进入50~53元理性区间我们依然引用上期《分享寿险业增长的半壁江山（2007年1月5日）的相关数据，对公司合理评估价值范围进行一定的调整。“考虑现在长期国债无风险利率为3%，股权风险溢价在5%~6%左右，β系数在1.14倍，对应的RDR在8.7%~9.84%之间，这一区间与国际寿险公司本土的RDR假定基本持平”，在此假设前提下，我们认为公司股价将能达到50~53元区间，不排除在乐观情绪的带动下，股价会上移到65~70元。风险提示未来的利率变化、资本市场波动、监管政策的改变都会影响公司未来的业绩表现和削弱其竞争地位，其他金融子行业的发展将会分流公司的客户资源并对公司业务拓展产生不利影响。H股投资者所应用的风险贴现率为11.5%，投资收益率假设也没有产生太大的变化，这是导致境外投资者认可中国人寿的价值比A股投资者低的主要原因。我们认为这种认知上的偏差将逐步得到纠正，H股将向A股价格方向靠拢，但差价依然还会长期存在。寿险公司比商业银行更具有成长性和透明度中国人寿是中国最大的寿险公司，中国工商银行(行情 股吧 买卖点)是中国最大的商业银行，以2007年1月15日A股收盘价计算，两者市值分别达到了1.23万亿和1.86万亿，在全球来看也处于比较高的水平，但对于未来的增长空间两者是不一样的。两者区别在于：1、市场竞争结构不一样目前中国人寿占有50%以上的市场份额，遥遥领先于第二位竞争者，中国工商银行占有20%左右的存贷款市场份额，并与其他三家国有商业银行的市场地位没有显着差异，中国人寿的竞争地位显然要更稳固些。2、发展阶段不一样中国银行(行情 股吧 买卖点)业属于比较成熟的产业，每年存贷款的增长15%左右，并且在“脱媒”趋势的影响下，银行业未来的增长将不能与寿险业同日而语。中国寿险业正处于一个朝阳行业的发展阶段，“人口红利”、金融资产结构调整和政策扶持等因素都将促成寿险业的快速增长。目前中国银行业资产占金融资产总量的90%以上，寿险只占到3%~4%左右，而成熟市场银行资产/金融资产在60%~70%，寿险资产/金融资产在15%及以上，未来成长空间差异显着。3、收益率差变化趋势不一样目前中国银行业的存贷款利差在4%左右，已经处于全球中等偏上水平，随着未来利率市场化的推进，我们预计存贷款利差将缩小，减少的收入将通过中间收入的增长来弥补。中国保险业的资金运用正处于不断拓宽的阶段，随着投资品种的丰富投资收益率将不断提升，目前保单资金成本受到不超过2.5%的利率上限限制，预期2-3年内不会变动，寿险公司投资资金未来的收益差处于一个扩大的阶段。4、风险管理模式的不一样寿险公司的资产都是有公允市场定价的债券、基金和股票，发生坏帐的可能性极低，资产价值非常透明。尽管商业银行对贷款进行贷款准备计提，但毕竟主观性要比寿险公司资产更大一些。保险公司的资金运用是集中在总部或保险资产管理统一运作，这使得内部管理的道德风险比较低，也更容易实施市场化操作，商业银行贷款权有很大部分分布在各分支行，所面临的操作风险和道德风险要比寿险公司更高一些，管理难度和资金风险也更大一些。从以上这些因素来看，寿险公司的估值要比商业银行高，市场价值也有望超越银行股。中国人寿比他国公司更具有成长性和低财务杠杆首先就是行业增长前景的差异，中国寿险市场是全球最具有增长潜力，并且也是最有希望将这种增长潜力转化为现实消费的市场。这一行业趋势反映在各国寿险公司的财务报表中就是中资寿险公司的资产扩张速度要快于欧美公司，这种快速积累起来的资产规模将是推动投资收益增长的主要驱动力之一。从利用财务杠杆的程度来说，中国人寿处于同业中比较低的水平，未来进一步提升财务杠杆水平从而增加ROE水平的机会更多，这将带来估值水平的提升。目前中国人寿所获得的投资机会都是其他成熟寿险公司所没有的，中国人寿投资收益率的上升更多是来自于投资组合的优化，而成熟市场有相当部分收益率提升是来自无风险利率的上升，这种收益率驱动因素上的差异是导致两地投资者对估值判断产生分歧的主要原因。

⑺ 中信证券分红券中的分红是买入就给的吗

中信证券分红是股权登记日之前买入股票就可以参与分红。

1.按照证监会的要求，只要在股权登记日之前买入公司股票就是公司股东，就有权利参与公司分红；

2.如果完全是为了分红买入股票，我认为没有这个必要，因为持有时间很短，红利税非常高；

3.如果你准备长线持有中信证券，我认为可以分红之后，股票价格出现调整之后介入。

券商是牛市的旗帜，只要券商出现大涨，很多人都会说牛市来了，中信证券作为券商的龙头，它的表现对市场非常重要。中信证券分红是股权登记日之前买入股票就可以参与分红，因为股权登记日之前买入股票，你就是公司的股东，作为公司的股东你有权利参与股市的分红，如果是股权登记日之后买入，你就没有权利参与分红。

三、如果准备长线投资可以考虑买入中信证券

中信证券是券商龙头企业，作为龙头企业享受更高的溢价这是很正常的事情，如果你准备长线持有中信证券，那么分红买入其实也不错，毕竟中信证券涨幅不大，安全系数比较高。

⑻ a股和h股，溢价率怎么计算

闪牛分析：

H股显示价格当然是港元计价的，因为港元和人民币是有汇率的，所以你可以把H股股价折成人民币计价也可以把A股股价折成港元计价，折算完成后，就会有价差，H股股价折算后比A股高，这就是溢价。

A股与H股走势相反:自去年国庆长假期间，全球股市普遍大涨，市场普遍预期节后A股市场将迎来补涨。不过，被投资者寄予厚望的券商板块在国庆假期之后的第一个交易日却高开低走，从跳空高开2.64%到收盘时微跌0.01%，收出一根大阴线。

(8)中信证券股票溢价扩展阅读：

溢价率升高，可能有如下几种情况：

a、正股波动较小，权证上涨。多出现在溢价率触及或超越溢价率通道下沿，若正股后市看好，但尚未正式启动之时，认购权证市场率先反映，可作长期投资；

b、正股上涨，权证大幅上涨，其上涨幅度超越正股上涨幅度。多出现在正股启动，带动权证上扬，容易把握。需区分认购与认沽，认购权证为投资机会，认沽权证则为高风险炒作；

c、正股下跌，权证未下跌或下跌幅度小于正股幅度。对认购不利，认沽具有投资机会；

溢价率降低，可能有如下几种情况：

a、正股波动较小，权证下跌。可能由于供需关系的变化，此时无论认购与认沽均受后市走势判断影响；

b、正股下跌，权证大幅下跌，其下跌幅度超越正股上涨幅度。认购权证为合理表现，认沽权证蕴含投资机会。