标普小盘必需消费品股票走势

① 经济增长放缓预期升高 基金经理避开消费类股

随着对经济增长放缓的预期升温，美国基金经理人选择性地避开消费类股，因其估值过高、获利预估下滑令人担忧，消费者信心也令他们不得不多加提防。

美国低失业率及薪资上涨本应指向健康的消费者心态，但围绕全球经济增长、美国国内政治却一直在损害消费者和投资者信心。

根据路孚特的数据，华尔街预期标普500指数非必需消费类指数成份股的第四季获利增长14.5%，低于10月第四季开始时所预估的17.8%。至于第一季，分析师预期非必需消费类指数成份股获利将下滑1.4%，10月1日预估为增长6%。

必需消费类股的第四季获利料将增长4.5%，低于10月时预估的6.7%，第一季增幅则料将降至0.9%。

相比较而言，标普500指数成份股第四季获利料增长16.2%，今年第一季料增长0.1%。

“我们对全球消费的看法是，未来数据将更偏向负面而非正面，”明尼阿波利斯U.S。 Bank财富管理投资长Eric Freedman称。U.S。 Bank对非必需消费品的评级为“与大盘一致至略逊于大盘”，而对必需消费品的评级是“估值公允至略高”。

世界大型企业研究会(Conference Board)一项调查显示，美国1月消费者信心指数跌至一年半以来最低，原因是政府部分关门以及金融市场动荡令美庭对经济的短期前景感到不安。

汇信援引，Esplanade Capital LLC投资长Shawn Kravetz称，虽然“消费状况整体仍强劲，但过去几个月多数人的生活都遭遇了某个让他们需要深思的事情。”

“对富裕人群来说，那便是目睹股市在第四季大跌15%，”Kravetz称，“对政府雇员而言，那是好几周没有现金流而且充满不确定性的日子。对很多人来说，则是政府关门的不确定性，以及这直接对他们本身、工作、业务、或整体经济带来的后续影响。。。每个人都直接或间接受到了影响。这虽然没有导致泡沫破裂，但肯定让泡沫消了一些气。”

和其他投资人一样，因为估值缘故，Kravetz大多对消费股敬谢不敏。

根据路孚特(Refinitiv)资料，以预估获利计算，非必需消费品指数目前市盈率约19.8倍，必需消费品指数则为17.3倍，标普指数为15.8倍。 “你付出更高价格，却只得到较少的成长性，”安联环球投资的经理人Burns McKinney指出。安联在塔吉特(Target)及通用汽车等消费股布仓，但对整体非必需及必需消费品股则是低配。

汇信原油，路孚特(Refinitiv)消费者研究主管Jharonne Martis指出，零售增长依然健康，但由于增长在2018年稍早时“明显更强”，因此等零售商公布业绩时，“部份股票可能遭掼压”。“我们已然见到消费者信心低落，分析师一直在下修2019年的预期。”Martis称。

目前为止，近半的非必需消费品板块企业已公布业绩，当中72%优于华尔街对第四季获利的预期。而必需消费品板块企业则有一半以上已公布业绩，根据路孚特数据，当中约62%好于预期。

对消费品企业来说，第一季业绩的主要挑战就是美国政府部份关门35天，这段期间有数十万联邦劳工未拿到薪资。最近一项路透调查显示，多数经济分析师预计政府关门将损及第一季经济增长，预估中值显示，会令成长幅度减少0.3个百分点。

除此之外，根据摩根士丹利，2018年底的股市卖压也吓坏消费者。在9月20日-12月24日这段期间，标普500指数下挫了19.8%。

（文章来源：环球外汇）

② 标普纳指六连跌至两年新低，A股会如何演绎

我认为A股市场会走出独立行情，我个人也非常看好A股市场今后的行情趋势。

以我个人来看，我们根本就没有必要拿A股市场的行情跟标准普尔指数和纳斯达克指数做比较，因为我们的A股行情本身和美股行情就不一样，美股行情可能会对A股行情产生一定的作用，但这未必意味着这两个地方的行情完全一致，我们也需要用独立的眼光来看待A股行情的走势问题。

最后，因为每个人的投资逻辑和投资习惯完全不同，所以大家需要用独立的眼光来看待A股行情的走势问题，更需要根据自己的实际情况来选择相应的投资行为，我们有没有必要根据全球市场的情况来判断A股的走势。

③ 纽约股市三大股指7日大幅下跌 标普500指数十一大板块全线下跌

截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌630.15点，收于29296.79点，跌幅为2.11%；标准普尔500种股票指数下跌104.86点，收于3639.66点，跌幅为2.80%；纳斯达克综合指数下跌420.91点，收于10652.40点，跌幅为3.80%。

板块方面，标普500指数十一大板块全线下跌。科技板块和非必需消费品板块分别以4.14%和3.54%的跌幅领跌，能源板块跌幅最小，为0.72%。

④ 美股大跌标普500进入熊市，大型科技股全线下跌，这是受哪些因素所影响

美股大跌标普500进入熊市，大型科技股票全线下跌，这是受首先全球疫情的影响，其次是受到世界局部战争的影响，再者是受到全球经济消费疲软的影响，另外是美国科技公司在网络发展方面受到中国企业的竞争，还有就是美国目前的失业率处于一个较高水平的状态，然后就是很多的美国民众对于美国科技板块股票失去了足够的信心。需要从以下六方面来阐述分析美股大跌标普500进入熊市，大型科技股全线下跌，具体是受到哪些方面的影响。

一、受到全球疫情的影响

首先是受到全球疫情的影响，这是因为疫情的影响是渗透到方方面面的对于很多行业的经济都造成了重创，这样子是不利于全球贸易的发展的，会进一步影响到美国的经济增长水平。

美国证券市场应该做到的注意事项：

应该结合实际情况来研究背后延伸出来的社会现象。

⑤ 美股罗素2000指数创新高 小盘股后市看涨

8月21日，标普500指数(大盘股)追平最长牛市纪录的同时，当日罗素2000指数(小盘股)一度触及1722.29高位，创下历史新高。年初至今，罗素2000指数累计上涨11.89%，跑赢同期标普500指数(涨幅为7.08%)。机构预期，受益于税改政策等影响，小盘股后市将继续走高。

3只成分股涨逾10倍

罗素2000指数由富时罗素创建，该机构计算了约1万家美国上市公司的市值。在规模最大的3000家公司中，富时罗素将前1000家纳入罗素1000指数，将市值较小的剩余2000家纳入罗素2000指数。目前罗素2000指数中，仅有LIBERTY传媒集团的A类股和C类股市值超过百亿美元。截至8月21日，罗素2000指数成分股总市值为2.7万亿美元，同日标普500指数成分股总市值为25.4万亿美元，两者相差近10倍。

机构B.Riley FBR表示，受减税政策及美元持续走强等因素影响，主要在美国本土开展业务的小企业受益程度更高。由于大盘股公司多为跨国企业，因此减税政策受益程度和美元升值带来的汇率压力影响了大盘股公司营收，使部分大盘股公司的海外销售业绩受损。据美银美林研报，标普500指数成分股公司的收入有30%来自海外市场，而罗素2000指数成分股公司的数据只有21%。

除今年以罗素2000指数为代表的小盘股跑赢以标普500指数为代表的大盘股外，AMG资管公司(MECIX)数据显示，自1926年至2007年，小盘股和微型股的年化回报率分别为11.6%和12.2%，跑赢大盘股(9.9%)。

罗素2000指数2005家成分股中，年初至今有1298家公司实现上涨，占成分股公司总数的64.7%；其中游戏耳机制造商乌龟海岸、糖尿病器械公司Tandem、信息基础设施控股三家公司股价均累计涨逾10倍，涨幅分别达1477.26%，1422.46%，1292.88%。石油天然气公司Ultra、生物制药公司Arsanis、安皮奥制药表现最差，分别下滑87.86%，86.05%，84.36%。

年内将继续跑赢大盘股

机构普遍认为，年内美国小盘股将进一步击败大盘股。据B.Riley FBR预计，小盘股有可能在今年剩下的时间内持续跑赢大盘股，并预计到年末时罗素2000指数将突破1800点关口，较年初上涨16%。芝商所同样发表研究报告称，目前大盘股估值已高，相比之下，后市更期待小盘股的表现。摩根士丹利称，去年颁布减税政策以及管制放松后，对小盘股公司的多重利好已开始显现，看好未来小盘股走势。

目前持有小盘股公司的业绩增幅较为可观。其中AMG资管公司(MECIX)8月15日在接受媒体采访时表示，他们将持仓目标设定为持有90至100家公司的股票，而这些股票都是从罗素2000指数中市值排名较低的股票中筛选出来的，市值为5000万美元至15亿美元，该机构更加青睐市值为5亿美元至7亿美元小盘股，其业绩被晨星公司评为五星级(排名前10%)。

不过Market Realist首席执行官JP Gravitt表示，投资者应警惕小盘股波动风险，因为小盘股公司的财富往往取决于少数几个关键客户，一旦失去一个大客户将可能遭遇“灭顶之灾”。据芝商所报告，在科技股崩盘后的1999年-2014年，罗素2000指数涨幅超出标普500指数114%；而随着美国经济日益成熟，2014年至2017年，标普500指数涨幅超出罗素2000指数10%，总体而言，罗素2000指数比标普500指数更具波动性。

⑥ 美股观察｜不必惧怕美股大盘顶部，部分板块或迎来底部

文|王泽华

受新冠疫情爆发和产油国价格战影响，3月份美股发生史诗级暴跌，但市场很快恢复了如虹涨势，标普500和纳斯达克指数不仅收复了失地，还接连创下 历史 新高。但近来大盘再度开始在高位震荡，并大幅回调。这让不少投资者人心惶惶，股市估值这柄达摩克利斯之剑就悬在头顶，市场担心美股将从此由牛转熊。

从美股总市值占GDP比重这一简单实用的指标来看，这一指标近来已升至数十年来的高位，股市整体估值已超越了20年前的顶峰。

在对股市估值担忧的同时，投资者不禁怀疑20年前 科技 股泡沫的一幕是否正在重现，而此刻的美股正站在山顶？

答案是否定的， 科技 股不能代表全部美股。即便在20年前，纳斯达克指数的顶部也不是美股的顶部。回过头来看，那时候指数的顶部，反而是具有更普遍意义的、大部分行业板块的底部。

纵观过去几十年美股各大板块的走势，可以说大部分时间的表现并不一致：在一些板块走牛的同时，另一些板块可能正经历熊市。

上图列举了 科技 板块、龙头 科技 股、医疗、金融和能源这几个行业板块，除了这几个板块，美股还有消费必需品、非必需消费品、运输、工业原材料等板块。20年前 科技 股见顶的时候，正是金融、能源、医疗板块的底部。

换句话说，在1998到2000年 科技 股牛市进入加速上涨阶段的时候，其它板块反而处于熊市。而当 科技 股见顶后，其他板块走势发生逆转，开始进入牛市。

但是纳斯达克指数反映的是 科技 股的表现，而不是具有普遍意义的大部分行业股票的表现。真正反映股市整体表现的应该是腾落线：以每天上涨股和下跌股比例作为计算与观察的指标。在2000年股市发生转折后，大部分与传统行业有关的个股都结束了熊市，开始步入上行通道，只有在全体上市企业中占少数的 科技 股进入熊市。

虽然数量不占优势，但是在2000年 科技 股泡沫期间， 科技 股在当时总市值中的比重达到了35%，因此，以市值加权平均计算的美股大盘指数，反映的是 科技 这个板块的表现。现在的情形也和当时类似，龙头的FAAMG在标普500指数市值中所占的比重已达到24%。

在本轮行情中，头部大型 科技 股与普通 科技 股的差距更大，这是因为和2000年相比，头部 科技 股已处于近乎垄断的行业地位，行业总利润总体上向头部企业集中。

究竟是什么决定了板块间的风格切换呢？

决定股票估值的主要因素是投资者寻求投资回报和每股收益增速。

投资者之所以放弃现金流稳定的无风险国债，而投资股票这样的风险资产，就是因为投资股票可以获得比国债更高的回报。由于要承担更高风险，所以投资人必然会要求比国债收益率更高的回报，这就是投资者要求回报率。

不同股票的投资者要求回报率不同。风险越大的，投资者要求回报率就更高；反之亦然。对于各行业板块而言，由于成份股主要是行业的优质蓝筹股，因而风险溢价不高，决定投资者要求回报率的主要因素就是国债利率。

这里所说的国债利率是指国债的名义利率，而更重要的是实际国债利率，即名义利率减去通胀率后的实际回报。投资者最后也是要看实际回报，所以长期国债的实际利率是股票估值最基础的锚定物：实际利率越高，股市估值的压力越大；实际利率越低，越有利于推高股票估值。

在国债实际利率确定的情况下，每股收益增长越快，越容易推升股票的估值。

然而，不同股票的盈利增速表现各不相同：成长股的盈利增速长期稳定在较高水平，受宏观环境影响不大；而价值股的盈利增速会随着经济周期的不同阶段起伏摇摆。 科技 股就是成长股，而银行等许多传统行业的公司都属于周期性更强的价值股。

造成成长股和价值股表现不同的关键因素在于所处的经济周期阶段。价值股盈利增速高的时期，正是实际经济走强、并伴随实际利率走高的时期。因为价值股多为传统行业，经济向好的时候，无论对产品需求还是企业自身的融资需求都很高，通胀压力也比较大，这种情况会推动公司利润和市场利率水平同时走高。

对于成长股来说，由于盈利增速基本保持稳定，所以当实际利率走高时，估值就走低；对于价值股来说，由于实际利率和盈利增速一起走高，估值表现就会强于成长股。

纵观美股近百年 历史 ，价值股/成长股的相对表现，往往是在经济发展强劲的时期走高，在经济陷入低迷衰退的时候走低。

科技 股泡沫就是典型的例子。1998年，受亚洲金融危机影响，全球经济增长陷入低迷，资金爆炒 科技 股导致 科技 股泡沫，而同期传统价值板块却开始走入熊市。随着 科技 股泡沫破灭，美联储快速降息，由于预期信贷增速会因此提高，价值股开始进入牛市。直到2008年，杠杆推动下的美国房地产泡沫破裂，价值股/成长股表现再度逆转。

上世纪70年代中后期是一个例外，当时的实际利率很低，但那是由于高企的通胀率造成的，高通胀推高了作为价值股的能源板块的表现，导致价值股在当时实际利率较低的时期表现好于成长股。

在2018年末，随着美国经济进入这一轮扩张的尾声，潜在经济增速开始下行，美联储通过预防式降息降低了实际利率，结果导致了成长型 科技 股占美股权重越发提高，继而使得指数主要反映龙头 科技 股的表现。直到新冠疫情爆发，通缩预期抬头压低了物价，导致实际利率不降反升，引发了股市崩盘。于是呈现出实际利率和股指负相关的表现。

同时，10年期国债利率的走低，压低了金融股相对于大盘指数的表现，两者是高度正相关的。

根据美银美林的统计，从过去十年 科技 股强于银行股的表现来看，不仅可以用银行股与10年期国债利率走势的高度正相关来解释，而且这种正相关对银行股估值的影响达到了前所未有的高度。由于过去十年美国通胀率基本保持稳定，因此10年期国债名义利率变动情况和实际利率变动情况大体接近。

疫情爆发后，美国10年期国债利率的走势和新屋开工情况呈现出此消彼长的态势。房地产是最重要的信贷需求来源，在2008年次贷危机导致房地产泡沫破灭后，美国房地产市场已经回归到正常的上升周期。随着疫情爆发，新屋置换的需求上升，加上美联储降息推动抵押贷款利率走低，进一步刺激了房贷需求。

制造业方面，美国的制造业的库存/销售比例在刺激政策后大幅降低，显示了实体经济出现强劲反弹。

美国长期国债收益率之所以没有上涨，很大程度是市场预期美联储会进行收益率曲线控制，刻意压低长债利率。但是从最近的会议纪要看，美联储官员并没有这个打算。这样看来，国债市场定价很可能发生了错误。

从 历史 上看，在经济复苏时，美国10年期国债和两年期国债收益率的利差都会扩大。从目前美联储的政策来看，短期利率会长期维持低位，最终只能是长债利率上涨。利差扩大也会带动银行净息差上升，进而推动金融板块盈利一起上涨。

另外，从长远看，作为移民国家，美国的人口结构是发达国家中最好的，所以应该不会像日本那样经历了长达30年的衰退，利率也不大可能长期保持超低水平。

如今， 科技 龙头的垄断地位及贸易争端问题已成为存量经济时代政治博弈的焦点。在今年大选过后，无论入主白宫的是哪个党派，对龙头企业的反垄断调查和制造业回归政策，都可能成为施政的重点。

当成长股/价值股达到极盛时，盛极而衰随时可能到来。

要注意的是，如果价值股估值随着实际利率走高而上升，就会相对强于黄金的表现。同时，由于美股大盘指数目前主要反映成长股的表现， 20年前成长股/价值股转换的情况一旦重演，会导致以大盘指数为基准的被动投资者亏损、并错过价值股投资的情况。

目前情况下，投资组合中最该配置的就是价值股，特别是银行股。今年上半年各银行已经大幅计提了贷款损失拨备，短期内不会再有这类费用挤占利润空间，银行业未来很可能会迎来盈利的拐点。

*王泽华，CFA

⑦ 科技股又成美股下跌元兇，纳指跌超2% 通胀威胁压顶 金属齐跌

美债收益率再度强势攀升，市场通胀压力加大，加之经济数据逊色，美股继续承受下行压力，三大股指盘中齐跌。 科技 股仍是主要拖累，纳指领跌。标普得到周期股能源和银行的支持，道指有波音和摩根大通为首的部分成份股支持，跌幅相对有限。

周三盘中，债市的通胀指标——美国五年期通胀保值国债（TIPS）盈亏平衡通胀率升破2.5%，2008年次贷危机以来首次突破这一关口。同时，5年期美债收益率一度接近0.75%，这被分析师称为股票和信贷市场的第二波警告信号。

有“小非农”之称的美国2月ADP私人就业人数增加11.7万，远低于市场预期增幅20万；美国ISM非制造业指数显示，2月服务业活动创九个月最低扩张速度，当月新订单、商业活动、就业分项指数均下滑，而物价支付指数创2008年9月来新高，也体现了通胀卷土重来之势。

欧美国债价格周三齐跌，收益率重新回升。通胀压力下，铜等工业金属和黄金等贵金属周三集体下跌。媒体传出OPEC+考虑4月保持当前减产规模的消息，美国公布上周汽油库存创三十余年最大降幅，国际原油扭转连日跌势，盘中涨超3%。

三大美国股指周三表现不一，纳斯达克综合指数继续领跌，早盘跌幅就已超过1%，午盘跌幅扩大至2%以上。标普500指数仅在盘初曾短暂转涨，尾盘跌幅扩大到1%以上。道琼斯工业平均指数早盘短暂转跌时一度跌超66点，午盘刷新日高时涨逾140点。标普和纳指午盘刷新日低后，道指尾盘又转跌。

最终，三大指数集体连续第二日收跌。纳指收跌2.7%，报12997.75点，创1月6日以来收盘新低，自1月15日以来首次收盘跌破13000点。道指收跌119.98点，跌幅0.38%，报31271.54点，创2月5日以来新低。标普500收跌1.30%，3819.80点，逼近上周五所创的2月1日以来新低。价值股为主的小盘股指罗素2000收跌1.06%。

道指成份股中，涨超2%的波音和涨近2%的摩根大通表现最好，高盛和能源股雪佛龙涨超1%，英特尔、苹果、微软这些 科技 股均跌超2%。

FAANMG六大 科技 股齐跌，奈飞跌近5%领跌，亚马逊跌近2.9%，谷歌母公司Alphabet、苹果、微软跌超2%，Facebook跌超1%。其他明星 科技 股中，Zoom跌超8%，特斯拉收跌超4.8%。生物 科技 股PACB和NVTA跌超7%，ADVM和NVCR跌超5%。

标普500的11大板块中，周三仅涨超1%的能源、涨逾0.7%的金融和微涨不到0.1%的工业三个收涨，下跌板块中，信息技术和非必需消费品跌超2%领跌，除跌逾0.5%的必需消费品外，其他板块均跌超1%。

邮轮、航空、银行、能源等周期股普遍上涨。能源股中，卡隆石油（CPE）涨超18%，马拉松石油、中石化涨超3%，中石油涨近3%。银行股中，美国银行、花旗涨超2%，富国银行、德银美股涨超1%。邮轮、航空股中，挪威邮轮涨超6%，嘉年华邮轮、美国航空涨超3%。铝业股上涨，美国铝业涨超12%，在美上市中国铝业涨超11%。

热门中概继续跑输大盘，中概ETF KWEB和CQQQ跌超2%。和特斯拉一样，三大中概新能源 汽车 股蔚来 汽车 、理想 汽车 、小鹏 汽车 也都跌超4%，网络跌近8%。而阿里巴巴和腾讯ADR分别涨近0.8%和0.5%。

在欧洲，国债收益率上升的影响抵消了经济复工利好板块的升势，泛欧股指周三微幅收涨。欧洲斯托克600指数连续三日收涨，再创逾一周新高，涨超2%的 旅游 、 汽车 和银行股领跑， 科技 股继续逆市下跌。

欧洲国债价格下跌，周二刚刚降至一周低谷的英德国债收益率回升。英国10年期基准国债收益率日内升9个基点至0.779%；同期德国国债收益率升6个基点至0.29%，均全数抹平周二的降幅。

美国10年期基准国债收益率在周三美股早盘逼近1.50关口刷新日高，较亚市早盘1.40%下方的日内低位回升将近10个基点，仍低于上周四升至1.614%所创的一年来盘中高位。

午盘芝加哥联储主席Evans重申，美联储不需要进一步的货币宽松，称上周的美债收益率上升反映出投资者对经济复苏持乐观态度；如有需要，美联储有工具遏制收益率走高；他不会考虑支持美联储出台收益率全线控制。

Evans讲话后，10年期美债收益率保持在1.48%下方，到美股收盘时将近1.47%，日内升约8个基点，美股盘后重上1.48%。

刚刚结束五日连跌的纽约黄金期货重启跌势，COMEX 4月黄金期货收跌1.0%，报1715.80美元/盎司，创去年6月8日以来主力合约收盘新低，继上周五和本周一之后再创同月新低。其他贵金属也都下跌，白银和铂金期货终结两连阳。

伦敦基础金属期货周三集体回落，领跌的LME期镍收跌1255美元，百分比跌幅超过6.7%，报17417美元/吨，创1月11日逾七周以来新低。刚刚走出一周多来低谷的伦铜和上周五及本周一两日g共跌超3000美元的伦锡重启跌势。

国际原油期货周三扭转三日连跌之势。美股早盘，美国能源信息署EIA公布的上周美国EIA原油库存环比增加逾2150万桶，创1982年以来最大单周增幅，而上周汽油库存下降逾1360万桶，创1990年以来最大单周降幅，体现了2月末美国墨西哥湾炼油因冬季风暴而产能剧减的影响。

数据公布后，原油刷新日高，美国WTI原油日内涨幅曾超过3.7%。布伦特原油日内涨近3.2%。

周三稍早，有媒体消息称，因担忧新冠疫情持续，油市和全球经济复苏脆弱，OPEC+正考虑维持4月原油产量不变，放弃可能的增产计划。

最终，WTI 4月原油期货收涨1.53美元，涨幅2.56%，报61.28美元/桶，走出周二所创的2月19日以来收盘低谷。周二美油自2月19日以来首度收于60美元关口下方。布伦特4月原油期货收涨1.37美元，涨幅2.18%，报64.07美元/桶，周二创2月12日以来主力合约收盘新低。

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⑧ 美国三大股指收盘大跌,美国三大股指收盘大跌原因

当地时间7日，美国三大股指收盘大跌，道琼斯工业平均指数下跌2.1%，标准普尔500指数下跌2.8%，纳斯达克综合指数下跌3.8%。分析认为，美联储持续激进加息，以及美国经济未来可能陷入困境，持续对投资者情绪构成压力，美股市场未来或将持续波动。
美国三大股指收盘大跌究竟是怎么一回事，跟随我一起看看吧。

当地时间7日，美国三大股指收盘大跌，道琼斯工业平均指数下跌2.1%，标准普尔500指数下跌2.8%，纳斯达克综合指数下跌3.8%。

分析认为，美联储持续激进加息，以及美国经济未来可能陷入困境，持续对投资者情绪构成压力，美股市场未来或将持续波动。

（来源：央视新闻）

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美股季末收官日反弹失利 连跌三季 标普创两年半最大月跌幅

美国经济数据喜忧参半：美联储关注的通胀指标——PCE物价指数8月环比和同比增速都高于市场预期，核心PCE指数也超预期增长，强化投资者对美联储保持激进加息的预期；而部分受益于汽油价格下跌，8月个人消费者支出反弹，增速意外高于预期，在高通胀环境下仍体现了一定韧性。

美联储高官的表态出现了一些不同此前的声音：二把手、美联储副主席布雷纳德强调不可过早撤除抗通胀的加息行动，称应将限制性利率保持一段时间，同时表示联储关注全球利率上升的溢出风险，承认需要监控借款成本上升可能带给全球市场稳定的风险。里士满联储主席巴尔金称，刺激价格上涨的重要压力正在显示一些缓和的迹象。

布雷纳德提到美联储关注金融动荡、警告金融稳定的风险，曾暂时安抚市场。盘中三大美国股指都曾转涨，纳指早盘曾涨超1%、道指涨超100点，但午盘都转跌，最终连续两日收跌，连续两个月和连续三个季度累跌。评论认为，周五美联储官员同时强调持续加息和将限制性利率保持更久，市场对加息带来经济痛苦的反应还是占了上风。

欧元区9月调和CPI超预期增长10%、首次增速达到两位数。欧美通胀均处于高位，市场充分预期到央行将保持加息。媒体调查显示，市场人士预计英国央行11月和12月都将大幅加息。周五欧洲国债收益率回落、价格反弹，对利率前景敏感度2年期英国国债收益率盘中降幅超过10个基点，但最终。

美国国债在欧股盘中追随欧债价格上涨，欧股收盘后价格转跌。基准10年期美国国债收益率刷新日低日内降约10个基点，美股午盘抹平降幅转升，虽然还未接近周三所创的2010年来高位，但收益率全周已连续第九周累计攀升，并连续五个季度上升。评论认为，鲍威尔等美联储决策者粉碎了三季度初市场对美联储放缓加息及明年降息的鸽派转向希望，这成为美债三季度大跌的推手。

超预期增长的欧元区通胀数据公布后，欧元兑美元汇率加速下跌，美元指数得以盘中转涨，最终创2015年来最大季度涨幅，保持了一年来持续的季度累涨势头。连续两日大涨的离岸人民币兑美元冲高回落，亚市盘中涨破7.08关口创逾一周新高，随着美元反弹后转跌。

大宗商品中，欧洲天然气继续大幅回落，国际原油继续下挫，9月天然气大跌，原油继续累跌；贵金属黄金在盘中美元和美债收益率回落的支持下反弹，虽然本周保住涨势，但9月继续累跌。整个三季度，除得益于俄罗斯“断气”威胁的天然气外，其他商品普遍累跌。

道指和标普本周第三日创近两年新低 纳指创逾两年新低 能源板块本周独涨

三大美国股指集体低开，布雷纳德讲话后，标普500指数和纳斯达克综合指数在开盘不到半小时后转涨，道琼斯工业平均指数此后也摆脱跌势。早盘尾声刷新日高时，纳指涨超1.4%，标普涨近0.9%，道指日内涨幅略超过130点、涨超0.4%，午盘都转跌后跌幅持续扩大，尾盘刷新日低时，道指跌近510点、跌逾1.7%。最终三大指数连续两日收跌，道指和标普本周第四日创将近两年来新低，纳指创两年多来新低。

道指收跌500.1点，跌幅1.71%，9月21日以来首次收盘跌500点，报28725.51点，2020年11月6日以来首度收盘跌穿29000点，本周一、周二和周四都收创2020年11月10日以来新低。标普收跌1.51%，报3585.62点，创2020年11月23日以来收盘新低，周二和周四都收创2020年11月30日以来新低， 周一创2020年12月14日以来新低 。纳指收跌1.51%，报10575.62点，创2020年7月29日以来收盘新低，跌破6月16日的今年内最低点，继6月16日之后今年第二日创2020年来新低。

至此，相比今年1月的纪录高位，标普500的市值将近九个月来蒸发约10万亿美元。

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⑨ 9月标普、富时罗素同时扩容，这些个股将集齐两大指数

9月8日，A股再度传来外资流入大消息，1099只A股正式纳入标普新兴市场全球基准指数（S&P Emerging BMI），本次纳入的1099只A股包含147只大盘股，251只中盘股，701只小盘股，该决定将于9月23日开盘时正式生效。

这1099只个股以25%的纳入因子纳入标普新兴市场全球基准指数之后，预计A股在其中所占权重为6.2%。

值得注意的是，9月23日开盘同时生效的还有富时罗素旗舰指数2019年9月的季度调整名单，也就是说当天两大外资将共同为A股注入活水。

方正证券认为，近期催化事件频出，风险偏好快速回升，其中A股国际化进程不断加快，吸引外资持续流入，9月A股纳入因子将集中生效，预计总共将带来2200-3000亿的资金流入。

根据富时罗素8月24日公布的9月季度调整名单，本次新纳入79只个股，其中包括大盘股新14只、中盘股15只、小盘股50只。此外，第一阶段暂未纳入富时罗素的微盘股也新增了8只个股。

这64只个股9月将共同迎来标普和富时罗素资金流入的双重利好，包括沪市主板34只、深市主板15只、以及中小板15只个股。

行业方面，上述64只个股也比较具有普遍性，包括金融板块的天风证券、西南证券、长沙银行等，消费板块的美的集团、重庆啤酒、绝味食品等，电子通信板块的鹏鼎控股、亨通光电等，地产基建板块的大悦城、山东路桥、招商港口等，以及农林牧渔板块的天邦股份、傲农生物等个股。

对于创业板股票后续是否会纳入，标普道琼斯表示会再向市场参与者征询意见。另外，标普也提醒在9月23日前纳入名单和权重可能还会有所变化，投资者以最终名单为准。

另外，15只仅入选富时罗素的个股全部来自创业板，包括3只中盘股万达信息、博雅生物和金力永磁，以及12只小盘股鼎龙股份、数码 科技 、力源信息、金信诺、北信源、奥赛康、花园生物、安车检测、朗新 科技 、捷佳伟创、药石 科技 、宏达电子。

近期随着MSCI、富时罗素和标普对A股的纳入不断加码，北上资金净买入开始不断增加。8月27日MSCI纳入因子从10%提升至15%当天，陆股通单日净流入高达112.7亿元。

从北上资金动向来看，随着近期A股回暖并逼近3000点，自8月29日起北上资金已连续7个交易日净流入，累计净买入金额351亿元。Wind统计显示，本周北上资金净买入280亿元，创下自去年11月以来的新高。

根据民生证券的估算，9月“入富”第二步将带来280亿元人民币被动资金以及60亿元人民币主动资金，合计有望吸引340亿元外资流入。标普纳入A股，则将带来180亿元人民币被动资金，近650亿元主动资金，合计将吸引超800亿元外资流入。