明洲科技2017年股票激励价格

‘壹’ 晶澳科技产品分析晶澳科技十年后价值晶澳科技还涨吗

最近新能源板块表现良好，股票与它有关联的也跟着涨起来，市场上已经有很多人留心新能源板块了。接下来就来跟大家讲讲光伏新能源中的龙头公司--晶澳科技。在开始分析晶澳科技前，我整理好的光伏行业龙头股名单分享给大家，点击就可以领取：【宝藏资料】光伏行业龙头股一览表

一、从公司角度来看

晶澳科技是全球光伏行业的领头者之一，公司业务主要覆盖了太阳能硅片、电池及组件的研发、生产和销售，和太阳能光伏电站的开发、建设、运营等各种业务。公司单晶及多晶太阳能电池的转换效率和组件输出功率在全球光伏产品制造领域保持着领先的水平，是光伏行业的标杆。

简略知晓晶澳科技的境况之后，我们来看下晶澳科技公司有哪些优势之处，是不是真的值得投资？

亮点一：产业链一体化优势明显

经过好多年的发展，公司构造了垂直一体化的产业链，包括晶体硅棒、硅片、太阳能电池及太阳能组件、太阳能电站运营等各个环节，并在各个环节上深耕细作，才有了产业链一体化的优点。全产业链运营首先是提高了产品生产效率，其次是大大降低了产品成本，从而使它在行业中的议价能力得到进一步增强。

亮点二：全球市场布局，技术、人才、产品质量、品牌等多方面具备突出优势

晶澳科技依托全球化发展战略，从来都没有间断过开拓国内外市场，其电池产量和组件出货量更是位居全球前茅。公司具有完整的技术研发体系，不断引进优秀技术人才，组建并持续壮大自己的核心技术研发团队。其余，公司不断尝试生产自动化、智能化是为了做出的产品品质更好，在国内外创设品牌形象相当不错。

由于篇幅受限，更多关于晶澳科技的深度报告和风险提示，我整理在这篇研报当中，点击即可查看：【深度研报】 晶澳科技点评，建议收藏！

二、从行业角度来看

为了实现"碳中和"，能源结构转型与提升可再生能源发电占比是实现碳中和的关键路径。光伏是洗能源非常重要的一个分支点，是一条成长型赛道，值得长期投资，有较高的景气度。光伏发电迅速转变为主力能源，全球最大的发电来源将是光伏发电。再加上市场结构渐渐向垄断竞争市场靠拢、行业格局持续完善、集中度快速升高，产品溢价逐渐在晶澳科技有所显现。未来，晶澳科技将最先享有行业发展分红。整体来看，我觉得晶澳科技作为光伏行业的领头羊，会在行业变革之际，迎来飞速的发展。但是文章具有一定的滞后性，如果想更准确地知道晶澳科技未来行情，直接点击链接，有专业的投顾帮你诊股，看下晶澳科技 现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测晶澳科技还有机会吗？

应答时间：2021-11-28，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

‘贰’ 中证500包含哪些方面的股票谢谢

序 股票代码 股票名称

1.300116 坚瑞沃能

2.600687 刚泰控股

3.600143 金发科技

4.603569 长久物流

5.002011 盾安环境

6.002155 湖南黄金

7.601128 常熟银行

8.600499 科达洁能

9.600312 平高电气

10.002118 紫鑫药业

...

中证500包含了电气机械，金融服务，电子设备，塑胶塑料，通用设备，金属采造等多方面股票。

(2)明洲科技2017年股票激励价格扩展阅读

中证500指数简介：

中证500指数是中证指数有限公司所开发的指数中的一种，其样本空间内股票是由全部A股中剔除沪深300指数成份股即总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。

为反映市场上不同规模特征股票的整体表现，中证指数有限公司以沪深300指数为基础，构建了包括大盘、中盘、小盘、大中盘、中小盘和大中小盘指数在内的规模指数体系，为市场提供丰富的分析工具和业绩基准，为指数产品和其他指数的研究开发奠定基础。

中证500指数又称中证小盘500指数（CSI Smallcap 500 index），简称中证500（CSI 500）,上海行情代码为000905，深圳行情代码为399905。

中证500、中证700和中证800的基日点，为2004年12月31日，基点为1000。

‘叁’ 求股权激励机制的典型案例 或是金地集团股权激励机制的相关信息

【案例分析】金发科技股权激励计划实施前后的盈余管理分析

2006年1月1日中国证监会发布的《上市公司股权激励管理办法》正式施行后,股权激励越来越受到重视。从理论上讲，股权激励制度可以约束管理人员的机会主义行为，减少股东对其进行监督的成本，实现委托代理双方之间长期的利益分享、风险共担的目的。但在我国公司治理发展的初期，由于存在信息不对称，上市公司管理层通过盈余管理让公司账面业绩满足股权激励的行权条件的行为时有发生，使得上市公司的股权激励制度的实施给其业绩带来较大的波动性。本文在此以金发科技公司为例，分析股权激励计划的实施状况、企业存在盈余管理的可能性及其对企业的影响，以期为投资者正确认识企业股权计划的合理性提供分析手段与方法。
一、股权激励计划及实施情况
2006年9月1日，金发科技临时股东大会审议通过股权激励计划，授予激励对象3 185万份股票期权，股票来源为金发科技向激励对象定向发行股票，标的股票总数占激励计划签署时金发科技股票总额31 850万股的10%，达到激励股数的上限。每份股票期权拥有在授权日其3年内的可行权日以行权价格13.15元（2006年度转增股本后，行权价格调为6.43元/股）和行权条件购买1股金发科技股票的权利。
在金发科技股权激励方案中，与公司业绩指标相关的行权条件有两个：一是金发科技上一年度净利润较前一年度增长20%，二是金发科技上一年度扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率不低于18%。自股权激励计划授权日一年后，满足行权条件的激励对象可以在可行权日行权。激励对象首次行权不得超过获授股票期权的20%，剩余获授股票期权，激励对象可以在首次行权的90天后、股票期权有效期内选择分次行权，但自授予年度后的第一个完整会计年度的累计行权比例不得超过获授份额的30%，第二个完整会计年度的累计行权比例不得超过获授份额的60%，第三个完整会计年度的股票期权有效期内累计行权比例不得超过获授份额的100%。
金发科技2006年度和2007年度业绩指标均达到行权条件。2008年3月激励对象均以自身获授股票期权数量的2%参加行权，行权数量合计为127.4万份，行权价格为6.43元/股。2007年度利润分配方案实施完成后，行权价格相应调整为6.23元/股，剩余未行权股票期权为6 242.6万份。于是，2008年6月公司激励对象以自身获授股票期权数量的58%参加行权，行权数量为3 694.6万股，行权价格为6.23元/股。
二、股权激励计划实施前后业绩对比分析
金发科技股权激励计划中规定，?获准行权年度是指2007年、2008年和2009年，因此，2006年度至2008年度公司的业绩尤为重要，这三年的业绩是关系着高管层能否顺利行权的关键因素。
表1显示，2006年度金发科技的
表1 2003年度至2008年度与行权条件相关的业绩指标
年 度
2003
2004
2005
2006（旧）
2006（新）
2007
2008

净利润较前一年度
增长幅度（%） 24.44
13.12
56.26
87.69
54.93
29.19
-42.67

扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%）
32.39
17.17
17.47
26.42
21.56
18.64
6.95

注：2006（旧）表示2006年度旧企业会计准则下的财务数据，2006（新）表示2006年度新企业会计准则下的财务数据。
业绩非常好，两项业绩指标在6年中都达到了较高点。按照新企业会计准则的要求进行调整后，这两项指标的数值依然可观。但从2007年开始，公司业绩开始下滑。2007年度金发科技扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率勉强达到行权条件规定的18%，仅仅高出0.64%。而2008年度金发科技的经营业绩则未达到股权激励计划规定的行权条件。观察这6年的数据可以发现，净利润的增长幅度起伏较大，但净资产收益率的变化却较为平稳。为何会产生这种现象？是否与股权激励计划产生股票期权费用计入成本费用有关？笔者在此做进一步分析。
根据新企业会计准则的要求，在行权等待期内的每个资产负债表日，金发科技需根据行权条件对可行权股份作出最佳估计，以各部分在授予日的公允价值，按从授予日其各会计期间换取期权实际服务的月份占该部分期权最低服务总月份（等待期）的权数进行分摊计算股票期权费用总额，扣除前期分担的所有期权费用列入当期的成本费用，同时计入资本公积，不确认其后续公允价值变动。金发科技2006年度（根据新企业会计准则调整后的财务报表）和2007年度分别确认了55 220 067.12元和147 700 559.88元的成本费用，分别计入了管理费用、营业费用和制造费用。因此，在行权等待期内，股权激励只会对企业成本费用和资本公积等科目产生影响，并不影响企业当期的现金流量。金发科技2006年度的财务报告由于采用了旧的企业会计准则，对成本费用和资本公积并没有产生影响，从而对当年的利润也无影响。2007年度金发科技由于确认了大量的成本费用，影响了其财务状况，因此，笔者在剔除了股权激励对金发科技财务数据的影响之后，将其与同行业未实施股权激励计划的凌云股份进行对比发现：身处相同经济环境中同一行业的凌云股份净资产收益率相对稳定，从2005年起就开始稳步上升，这与金发科技大幅度波动的净资产收益率形成鲜明对比。虽然2008年度金融危机的爆发会对企业的业绩产生一定影响，但是金发科技在剔除股权激励影响的情况下净资产收益率还是比2007年度下降了13.80%，下降幅度过大。值得注意的是，2008年度金发科技的主营业务收入是凌云股份的3.63倍，高达71.68亿元，但是其净利润仅是凌云股份的2.33倍即2.27亿元。也就是说金发科技2008年度存在大量的成本费用，净利润大幅下降，导致净资产收益率迅速降低。为何会出现这一反常现象？是否与其自身进行盈余管理有关？笔者在此做进一步分析。
三、盈余管理方法剖析
（一）控制成本费用
金发科技2006年度和2007年度分别确认了55 220 067.12元和147 700 559.88元的股票期权费用，该成本费用占净利润比重较大。在剔除股票期权成本对财务状况的影响后，2007年度成本费用比例总计为90.20%，是2003年至2008年中成本费用最低的一年。表2清晰地反映出金发科技历年成本费用的情况，除去2007年的特殊情况，其余5年都维持在92.29%以上。如果以92.29%为成本费用正常情况下的最低比例，那么2007年度比最低比例时的成本费用还减少了1.28亿元。在这种情况下2007年度的主营业务收入却增加了17.76亿元。恰恰相反，2008年度主营业务收入比2007年度增加了7.45亿元，但其成本费用比例却增加至93.58%。这反映了金发科技在股权激励计划实施之前就开始进行盈余管理，其目的是为在适当时机释放利润埋下伏笔，为达到行权条件提供一定的保证。
（二）控制应计项目
实证会计理论认为企业营业利润可以分为两个部分：一部分是经营活动产生的现金流量净额，这部分利润已经实现了现金流入；另一部分是总体应计利润，这部分利润是按照权责发生制原则确认的，但没有实际的现金流入。企业难以对现金流量进行操控，因此只能通过应计利润进行盈余管理。表3为几年来金发科技的利润构成情况。
表3显示，金发科技2007年度营业利润比2006年度增加了109 944 875.72元，但其经营活动现金流量净额却比
年 度
2003
2004
2005
2006
2007
2008

主营成本比例（%）
87.64
89.59
89.65
87.47
85.63
86.36

营业费用比例（%）
2.81
1.96
1.72
1.76
1.82
2.17

管理费用比例（%）
2.16
2.59
2.45
2.23
1.70
2.47

财务费用比例（%）
0.62
0.72
0.76
0.83
1.05
2.58

成本费用比例总计（%）
93.23
94.86
94.59
92.29
90.20
93.58

2006年度减少了1 093 462 994.36元，其结果是2007年度的总体应计利润比2006年度增加了1 203 407 870.08元。令人奇怪的是，在2008年度总体应计利润又急剧下降，恢复到2007年之前的水平。由此可见，2007年度金发科技可能已经预见了公司本年度盈利困难，业绩指标将会下降，所以对总体应计利润的可操控部分进行了操纵，其目的就是使2007年度的业绩指标达到行权条件。
下面再看金发科技的应收账款情况。正常情况下，公司应收账款金额应随着主营业务收入的增长而增长，每年应收账款净额与当年主营业务收入的比例变化是较为平稳的，差异不会太大。但从表4中可以看到，2007年度应收账款净额与主营业务收入的比例达到了6年的最高点，主营业务收入比2006年度增加了17.72亿元，应收账款净额增长了5.36亿元，与期初相比增幅67%，账龄在6个月以内的应收账款高达13.1亿元，占应收账款期末数总额的97.06%，其中，金发科技给予客户1到3个月的信用结算期未到，是产生13.1亿元应收账款的主要原因。应收账款的增加并没有使得应收票据减少，情况恰恰相反，2007年度期末应收票据比期初增加了101.72%。2008年度主营业务收入虽然增加7.44亿元，但应收账款净额反而下降，应收账款净额与主营业务收入的比例达到了6年中的最低点。尽管2008年度应收票据增加，但其增加金额与应收账款减少金额还是相差1亿元。表明金发科技将2008年的部分利润进行提前确认，以保证2007年能够顺利满足行权条件。
（三）控制子公司财务状况
金发科技在2007年报告期内收购某房地产开发有限公司（以下简称某房地产公司），对其进行盈余管理也有帮助。在合并资产负债表中，金发科技2007年度其他应收账款净额与期初相比增幅为660.80%，某房地产公司的应收款项是其应收账款增加的主要因素。另外，2007年度金发科技预收款项比期初增加1.53亿元，增幅为279.69%，而在预收款项中，某房地产公司为1.39亿元，占90.85%。某房地产公司开发的项目竣工验收尚未办理完毕，为2008年金发科技的年度报告保留了利润增长空间。如果2008年度项目能够竣工验收，那么就可确认某房地产公司的收入3.4亿元，这对金发科技2008年度的利润会有较大影响。
只可惜，金发科技在保证了前两年业绩的增长后，2008年度功亏一篑。由于前两年的业绩均符合行权条件，金发科技的高管层获得了3 822万股的股权激励，并均在2008年度A股市场上行权套现获取巨额报酬。而与此同时，金发科技2008年度净利润较前一年下降42.67%，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率下降至6.95%，接近2007年度的三分之一。这种反常的现象就是高管层针对股权
表4 2003年度至2008年度主营业务收入与应收账款情况 单位：元
年度
主营业务收入
应收账款净额
应收账款净额/主营业务收入（%）
应收票据
应收票据/主营业务收入（%）

2003
1 560 507 039.08
232 791 331.47
14.92
47 309 576.38
3.03

2004
2 391 575 738.45
434 137 652.52
18.15
151 578 887.60
6.34

2005
3 454 873 302.08
610 519 671.82
17.67
199 131 174.60
5.76

2006
4 651 811 484.86
796 253 112.38
17.12
221 752 309.68
4.77

2007
6 423 411 880.81
1 331 855 201.23
20.73
447 312 407.11
6.96

2008
7 168 283 182.96
1 036 660 212.85
14.46
643 275 004.88
8.97

激励进行盈余管理所遗留下的后果。
四、启示和建议
（一）我国股权激励尚在摸索阶段，股权激励方案的设计不够合理，使上市公司管理层可能通过盈余管理操控公司未来业绩，来获取个人利益。因此，只有规范股权激励计划的制定、提出严格的行权条件与行权时间，才能够在一定程度上限制上市公司管理层通过盈余管理来掏空上市公司的行为。此外，我国相关会计准则和上市公司外部监管制度的不完善也在某种程度上为上市公司进行盈余管理提供可趁之机。
（二）完善管理层股权激励计划的考核指标体系，采用以财务比率和经营性现金流量为基础的短期考核指标，以及股票市场价格等长期考核指标。经营性现金流量不易被企业管理层操纵，是比较客观的会计信息。在股权激励计划中加入这个衡量指标，能够较好地控制管理层的盈余管理行为。将股票的市场价格作为一个长期考核指标，可以在一定程度上提高企业的市场价值，同时保护中小投资者的利益。
（三）对上市公司有关股权激励制度以及实施的信息实行强制性披露，加强对上市公司盈余管理行为的监管。加大信息披露的力度会增加盈余管理的难度，从而可以减少上市公司盈余管理的行为。另外，需加强对上市公司披露行为的监督检查，对发现的违规行为要进行严厉惩处。
（四）进一步细化与完善企业内部控制制度。只有在公司治理结构完善的前提下，不断完善企业内部控制制度，促使管理层基于自身长远利益考虑，作出理性选择，才能降低盈余管理对企业长期发展的不利影响。■
（作者单位：东华大学管理学院）
责任编辑 刘黎静

‘肆’ 股票期权激励制度

我们就为您提供股权激励这个方面的案例分析，供您参考之用！

“人力资源”与“人力资本”的本质差异是看它是否持有公司股权。有股权就是资本。那么，不同类型、不同阶段的企业又如何设计自己的股权激励方案呢？

股票期权——高科技公司

背景特点：
某公司是一家在境外注册的从事网络通信产品研究、设计、生产、销售及服务的高科技企业，在注册时就预留了一定数量的股票计划用于股票期权激励。公司预计2006年在境外上市。目前公司处于发展时期，但面临着现金比较紧张的问题，公司能拿出的现金奖励很少，连续几个月没有发放奖金，公司面临人才流失的危机。在这样的背景下， 设计了一套面向公司所有员工实施的股票期权计划。
主要内容：
1）授予对象：这次股票期权计划首次授权的对象为2003年6月30日前入职满一年的员工。
2）授予价格：首次授予期权的行权价格为$0.01，被激励员工在行权时只是象征性出资。以后每年授予的价格根据参照每股资产净值确定。
3）授予数量： 拟定股票期权发行最大限额为1460500股，首次发行730250股。期权的授予数额根据公司相关分配方案进行，每年可授予一次。首次授予数额不高于最大限额的50%；第二年授予数额不高于最大限额的30%；第三年授予数额不高于最大限额的20%。
4）行权条件：员工获授期权满一年进入行权期，每年的行权许可比例是：第一年可行权授予总额的25%，以后每年最多可行权授予总额的25%。公司在上市前，暂不能变现出售股票，但员工可在公司股票拟上市而未上市期间内保留或积累期权的行权额度，待公司股票上市之后，即可以变现出售。如果公司3年之后不上市，则要求变现的股票由公司按照行权时的出资额加上以银行贷款利率计算的利息回购。
案例分析：
1） 激励模式：这是一家典型的高科技企业，公司的成长性较好。最适合高科技企业的股权激励模式就是股票期权。由于该公司是境外注册准备境外上市，没有国内上市公司实施股票期权计划存在的障碍，因此选择采用股票期权计划是很合适的。
2） 激励对象：对高科技企业而言，人才是根本，在其它条件相似的情况下，企业如果缺乏有效的激励和约束机制，就无法吸引和稳定高素质的人才，也就无法取得竞争优势，实现长期发展的目的。该公司员工90%以上具有大学本科以上学历，其中30%具有硕士以上学位。因此该方案以全体员工为激励对象是一个明智之举，它将公司的长远利益和员工的长远利益有机地结合在一起，有助于公司凝聚和吸引优秀的人才，建立公司长期发展的核心动力。
3） 激励作用：该方案的激励作用来自于公司境外上市后的股价升值和行权后在不兑现的情况下持有公司股票享有的所有权利，激励力度比较大，但由于周期较长，对于更需要现金收入的员工来说这种方式就较难起到激励效果。

员工持股——院所下属企业

背景特点：
某科研院所下属企业于 2000年由研究所出资成立，是一个以冶金及重型机械行业非标设备设计成套及技术贸易为主业的科技型企业，目前在编人员80%以上为具有中高级职称的工程技术人员。公司成立以来，国家没有实质性投入，只是投入品牌和少量资金；通过管理层与员工的不懈努力，公司资产飞速增值。为了解决公司员工的创业贡献与公司目前股权结构不相符合的问题，该公司决定进行股份制改造。该公司先请某机构设计了一份股份制改造方案。该方案依据资本存量改造的思路设计。由于该方案未能解决无形资产估价问题，被该公司的上级主管部门否决。该公司再邀请经邦重新设计股份制改造方案。经邦力求多赢，依据存量不动，增量改制的思路重新设计股份制改造方案。在新方案中，该公司的注册资本拟由原来50万元增加至人民币500万元；在增资扩股中引入员工持股计划，即其中40%的股份将通过实施员工持股计划由高管层和员工持有，另60%的股份仍由研究所持有。该方案已获上级主管部门批准，目前激励效果初步显现。
主要内容：
1） 授予对象：包括公司董事在内的所有在职员工。
2）持股形式：员工持股计划拟在3年内完成，由公司担保从银行贷款给员工持股会，员工持股会用于购买本公司40%的股份后再分配给员工，其中的10%由员工直接出资购买，另外30%由日后每年公司分红归还本息。然后根据当年归还本息的数额按照员工的持股比例将股份再转给员工。
3）授予数量：员工持股会的股份分配在全员范围内分3层次进行：第一层次为核心层（董事、总经理），占员工持股会持股总数的50%，其中最高20.44万，最低13.26万；第二层次为技术骨干层，占员工持股会持股总数30%，主要为工龄较长的且具有高级职称者，包括重要部门的部门经理，其中最高9.75万，最低7.42万；第三层次为员工层，占员工持股会持股总数的20%，包括工龄较短或具有中级职称的部门经理、各部门业务员，其中最高4.48万，最低0.63万。
案例分析：
1）激励模式：公司原先规模较小，且属国有研究所下属的科技型全资子公司，职工人数只有30人左右，且多数为中高级职称的技术人员，因此在增资扩股中引入员工持股计划比较适合。一方面可以解决增资扩股的部分资金来源，另一方面可以让员工分享公司的成长价值，以未来公司的利润转化为员工的股份，有利于形成长期激励机制。
2）激励作用：公司在职员工通过拥有公司股权参与企业利润的分享，有助于增强企业对员工的凝聚力，利于形成一种以”利益共享”为基础的企业文化，还有一定的福利作用，体现了国有资产控股公司的特征。

干股＋实股＋期权——民营科技企业

背景特点：
这是一家由三个自然人出资成立的网络信息技术公司，是华东地区着名的Internet应用平台提供商和基础网络应用服务商。公司发展迅速，年销售额增长率达到500%，公司在几年高速发展过程中，引进了大量的管理、技术优秀人才，也建立了一套工资、奖金收入分配体系。经邦咨询认为：为了适应公司的战略规划和发展，构建和巩固企业的核心团队，需要重新界定和确认企业的产权关系，本企业实施股权激励的目的不是单纯为分配企业目前的财富，而是为了使公司创业者和核心骨干人员共享公司的成长收益，增强公司股权结构的包容性，使企业的核心团队更好地为企业发展出力，更具凝集力和效率。因此，经邦咨询为其设计了一套干股＋实股＋股份期权的多层次长期激励计划。
主要内容：
1）授予对象：高管层和管理、技术骨干共20位。
2）持股形式：
第一部分，持股计划：在增资扩股中由高管层和管理、技术骨干自愿现金出资持股。
第二部分，岗位干股计划：
A、岗位干股设置目的 岗位干股的设置着重考虑被激励对象的历史贡献和现实业绩表现，只要在本计划所规定的岗位就有资格获得岗位干股。
B、岗位干股落实办法 岗位干股的分配依据所激励岗位的重要性和本人的业绩表现，岗位干股于每年年底公司业绩评定之后都进行重新调整和授予，作为名义上的股份记在各经理人员名上，目的是为了获得其分红收益。岗位干股的授予总额为当期资产净值的10%。
第三部分，股份期权计划：
A 、股份期权设置目的 股份期权设置着重于公司的未来战略发展，实现关键人员的人力资本价值最大化。
B、股份期权的授予 从原股东目前资产净值中分出10%转让给被激励对象。依据每位经理人员的人力资本量化比例确定获受的股份期权数。如本计划开始实施时一次性授予，可假定为2004年1月1日。以一元一股将公司当期资产净值划分为若干股份，授予价格即为每股一元。行权时经理人员以每股一元的价格购买当时已增值的公司股份。
案例分析：
1）激励模式：这是一个处于高速成长期的民营企业，构建一个稳定的核心团队和留住员工最关键。通过多层次的股权激励方案设计，一方面通过自愿原则实现员工主动参与企业经营管理，分享公司的成长价值；另一方面通过岗位干股设置体现员工对公司的现实贡献；再通过股份期权设计反映公司的战略规划，构建长期稳定的核心团队，获受股份期权的人数最少，只是少数有发展潜力的公司核心人员。这种模式是一种开放的、动态的、既民主又体现公司意愿的设计。
2）激励作用：这个方案既通过干股设置实现了短期激励，又通过现金购股和股份期权实现了长期激励，体现了公司原股东的股权包容性和一种利益共享的企业文化，有较好的激励效果。
业绩股票——上市公司

背景特点：
这是一家综合类的上市公司，其业绩较为平稳，现金流量也较为充裕。正值公司对内部管理机制和行业及产品业务结构进行大刀阔斧的改革和重组创新，企业结构发生了较大的调整。为了保持业绩稳定和公司在核心人力资源方面的优势。经邦咨询考虑对公司高级管理人员和核心骨干员工实行业绩股票计划，既是对管理层为公司的贡献做出补偿，同时也有利于公司吸引和留住业务骨干，有利于公司管理制度的整体设计及与其它管理制度之间的协调和融合，降低制度安排和运行的成本。
计划内容：
1）授予对象：公司高级管理人员和核心骨干员工。
2）授予条件：根据年度业绩考核结果实施奖罚。考核合格，公司将提取年度净利润的2%作为对公司高管的激励基金，购买本公司的流通股票并锁定；达不到考核标准的要给予相应的处罚，并要求受罚人员以现金在6个月之内清偿处罚资金。
案例分析：
1）激励模式：这是一家综合类的上市公司，其业绩较为平稳，现金流量也较为充裕，因此比较适合实行业绩股票计划。
2）激励对象：该方案的激励对象包括公司高级管理人员和核心骨干员工，既是对管理层历史贡献的补偿，又能激励管理层为公司的长期发展及股东利益最大化而努力，有利于公司吸引和留住业务骨干，保持公司在核心人力资源方面的优势。另外，这样的激励范围因为涉及人数不多，使公司的激励成本能得到有效控制。因此激励范围比较合适。
3）激励作用：该公司激励方案确定的激励力度为不大于当年净利润的2%，虽然公司的净利润基数较大，但分摊到每一个被激励对象后与实施业绩股票激励制度的上市公司总体比较是偏低的。如：公司某年度的净利润为1.334亿元，按规定可提取266.8万元的激励基金，激励对象如果按15人计算，平均每人所获长期激励仅为17.8万元。在该公司的主营业务以传统产品为主的时候，由于传统行业的企业对人才的竞争不像高科技企业那么激烈，因此，激励力度偏小对股权激励效果的影响不会太明显。但近年来，该公司已逐步向基础设施公用事业转移，并在原有产业中重点投资发展一些技术含量高、附加值高、市场潜力较大的高科技产品，实现产品的结构调整和高科技创新，而高科技企业对人才的争夺将会比传统企业激烈得多，此时的激励力度应随之调整。
另外，在该方案中，所有的激励基金都被要求转化为流通股，这可以强化长期激励效果，但同时短期激励就无法强化了。因此可以考虑将激励基金部分转化为股票，而部分作为现金奖励留给个人，这样就可以比较方便地调节短期激励和长期激励的力度，使综合的激励力度最大化。

希望上述回答您能满意！

‘伍’ 【轩闻联播】广汽股权激励;新华社痛批特斯拉;原小米高管履新蔚来

新华社痛批特斯拉：恶意甩锅无理傲慢不能惯

据央视报道，虽然疫情导致的经济低迷让南非中高档汽车销量迅速下降，消费者更加青睐两厢经济轿车，但是中高档防弹汽车的销量却在稳定增长。南非最大汽车网站AutoTrader宣布9月份该网站搜寻关键词最多之一就是防弹汽车。而南非最大防弹汽车销售商MMIArmouredCars也表示该公司在南非的销售数量正在稳定增长。目前南非最受欢迎的防弹汽车排名前三的是宝马、梅赛德斯-奔驰和丰田。平均售价在58万到160万兰特之间。

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‘陆’ 中国互联网第一股网盛科技发行上市是什么时候

白志林

案情简介

(一)中国互联网第一股上市

2006年12月15日，中国A股市场第一只真正意义上的互联网络股——网盛科技(002095)在深圳中小企业板成功上市。

网盛科技的全称为浙江网盛科技股份有限公司，此次发行价14．09元，发行市盈率29．98倍，为近期新股发行以来最高。首日上市的开盘价为68．10元，全天大幅震荡，盘中最高至78．00元，最低至53．05元，报收于62．8元，较发行价14．09元涨345．71％。

网盛科技专业从事互联网业务，旗下包括中国化工网、中国纺织网、中国医药网等垂直B2B电子商务网站，其中中国化工网成立于1997年，1998年就开始盈利，目前各网站年总体盈利接近3000万元。

(二)网盛科技的改制

网盛科技自成立以来，与中国许多民营企业一样，并未建立起科学合理的法人治理结构。当网盛科技启动改制后，参与改制的中介机构便着手进行相应的股权结构调整。一方面，对网盛科技及其关联企业的业务进行整合，避免同业竞争，减少和规范关联交易；另一方面，对网盛科技及其关联方的股权进行调整，理顺股权关系，同时对管理层进行激励。基本方案确定后，中介机构又对网盛科技改制中所涉及的税收成本、资金运转等方面进行了详细的论证，最后制定出一套操之可行的改制方案。

作为网盛科技改制的律师，我们主要从公司的历史沿革、历次股权转让及增资、公司的业务、税收、重大合同等方面进行了尽职调查，对调查中所发现的问题逐一提出解决方案。由于网盛科技属民营企业，未涉及国有资产和集体资产，其产权结构尚属清晰，不存在产权不明或潜在的纠纷问题。因此，我们的主要任务是，在理清网盛科技的整个股权结构的基础上，制作各种法律文本，并对改制过程中新产生和发现的问题，从法律角度进行分析判断，提出解决的方案和办法。

由于网盛科技改制时，当时的《公司法》规定设立股份公司，需要政府相关部门的批准，而且根据政府的相关要求，律师要对股份公司的设立出具法律意见书。所以，律师要配合其他中介机构制作审批所需要的各种文本及法律意见书。该法律意见书主要对改制成股份公司的主体、其历史沿革、股东、关联企业、重大资产重组、公司资产、关联交易和同业竞争、重大诉讼和仲裁、行政处罚等问题发表意见，对改制主体是否符合法律的规定出具明确的意见，对改制主体的整个改制过程是否符合法律规定发表意见。

政府的相关批复文件下来后，发起人出资到位，经会计师事务所进行验资，改制主体便需召开创立大会，就股份公司的设立事宜进行讨论。

律师在创立大会的召开过程中所要做的事情包括：制作创立大会所需要的各种文件，如会议通知、各种议案、表决票等；协助企业做好创立大会的整个召开程序，如出席会议的股东身份的合法性、会议召开的程序、表决的方式和程序、会议的记录等；最后是对整个创立大会召开的合法性进行监督，保证创立大会作出的决议合法有效。

创立大会作出同意设立股份公司后，律师应指导和协助企业进行相应的工商变更登记手续。当然，如果是新设股份公司，就不存在变更登记的问题。

(三)网盛科技的上市辅导

依照证监会原来的要求，股份公司上市前要进行最少为期一年的辅导，由中介机构对其董事、监事和高级管理人员进行公司规范运作、建立良好的公司治理结构、履行信息披露义务等方面的培训，律师主要从《公司法》、《证券法》及证监会的相关规范性文件的要求出发，对公司进行培训，明确董事、监事和高管的义务，保证其知晓在公司股票上市后所应遵守各种规章制度。会计师主要从财务角度，保荐机构主要从整个上市的角度，对公司进行相关的培训辅导。

在对网盛科技进行了为期一年的上市辅导后，浙江监管局进行了验收，认为网盛科技的辅导合格，已符合申报上市的要求。于是，中介机构便开始着手上市申报材料的制作。

(四)网盛科技的上市申报

在上市申报阶段，中介机构一般都会派驻人员进行现场办公。在该阶段律师的主要工作是收集整理制作法律意见书所需的材料，制作律师工作报告和法律意见书，核查企业的各项经营运作是否符合相关的法律规定，对企业在此过程中所需制作的其他法律文书进行起草和审查等。

由于股票发行上市对一个企业来讲，是一件非常重要的事情，因此，律师要对公司相关的决议性文件进行严格的审查，对其程序的合法性进行判断。必要时，律师应直接参与该法律文件的制作，并对整个决策过程进行监督。

当整套的申报材料上报证监会后，证监会有一到两次的反馈，主要是针对申报材料中描述不清或需进一步澄清的内容进行补充，对某些问题发表更加明确的意见。律师在这个时段的主要任务是针对证监会的反馈意见收集资料，从法律角度对某个问题发表意见。

(五)网盛科技的发行和上市

2006年10月31日，中国证券监督管理委员会发行审核委员会2006年第54次会议审核同意网盛科技首次公开发行股票。

2006年11月12日，中国证监会以证监发行字［2006］133号文核准网盛科技公开发行不超过1500万股新股。

至此，网盛科技公开发行的全部核准程序已经走完。

2006年11月24日，网盛科技在规定的报纸和互联网站公布《首次公开发行股票招股意向书》、《首次公开发行股票的发行保荐书》、《首次公开发行股票初步询价及推介公告》等文件，向社会公众公开推介。

2006年12月1日，网盛科技向社会公布《首次公开发行股票网下向询价对象定价配售和网上向社会公众投资者定价发行公告》、《首次公开发行股票初步询价结果及定价公告》，确定了首次公开发行股票的发行价格。

2006年12月7日、8日，网盛科技向社会公布了《首次公开发行股票网上定价发行申购情况及中签率公告》、《首次公开发行A股网上定价发行摇号中签结果公告》，网盛科技的公开发行股票过程已经完成。

2006年12月14日，网盛科技向社会公布了《首次公开发行股票上市公告书》、《股票上市保荐书》等文件，网盛科技的股票在深圳证券交易所中小企业板上市。

2006年12月15日，网盛科技的股票成功在深圳证券交易所中小企业板挂牌上市，成为我国A股市场第一只纯网络股票。

法律意见

(一)改制过程中的法律问题

在整个改制过程中，律师所要做的工作主要是：(1)尽职调查；(2)与企业沟通，找出企业存在的问题，提出解决方案；(3)与其他中介进行沟通协调，对整个改制方案从法律角度提出建议和方案；(4)根据方案确定的时间和程序，制作各种法律文本，包括各种协议和公司章程等。

由于改制是公司上市的必经阶段(特指有限责任公司)，改制的成功与否直接关系到公司将来的发行上市。所以，在改制前期的尽职调查及方案的制订上，应倾注大量的时间和精力。尽职调查应重点关注公司的历史沿革、重要资产、关联方及关联交易、重大资产重组、税收等方面的问题。在方案的设计中，应做到公司具有独立性、主业突出、关联交易规范和避免同业竞争等。

(二)辅导过程中的法律问题

由于证监会对公司上市前的辅导期限不作强制性的规定，根据一般的惯例辅导期定为三个月。在辅导期间，律师应为公司制作各种内控制度，完善公司的各项治理结构，并为公司董事、监事和高级管理人员培训上市所需的法律知识，包括《公司法》、《证券法》等相关的法律法规和证监会的各种规范性文件。

在此期间，公司更加规范运作。公司管理层熟知上市的各种规定，严格按照法律法规的规定处理公司的各种事务。公司的财务制度更加完善。公司的各项操作已符合上市公司的要求。

(三)上市申报阶段的法律问题

律师最终的成果体现在律师工作报告和法律意见书上，所以律师工作报告和法律意见书成为律师在本阶段所主要制作的法律文书。制作上述法律文书，主要从以下几个方面进行：(1)本次公开发行股票并上市的批准与授权；(2)发行人发行股票的主体资格；(3)本次发行上市的实质条件；(4)发行人的设立；(5)发行人的独立性；(6)发行人的发起人和股东；(7)发行人的股本及其演变；(8)发行人的业务；(9)发行人的关联交易及同业竞争；(10)发行人的主要财产；(11)发行人的重大债权债务；(12)发行人的重大资产变化及兼并收购；(13)发行人公司章程的制定及修改；(14)发行人股东大会、董事会、监事会议事规则及其规范运作；(15)发行人董事、监事和高级管理人员及其变化；(16)发行人的税务；(17)发行人的环境保护、产品质量和技术标准；(18)发行人募集资金的运用；(19)发行人的业务发展目标；(20)发行人的诉讼、仲裁和行政处罚；(21)发行人招股意向书的法律风险及其评价；(22)发行人的其他问题。

律师在该阶段，还应为公司发行上市召开的股东大会制作各种法律文件，出具避免同业竞争的承诺等法律文本。同时，律师还应配合其他中介机构，随时为公司解答各种法律问题，或者向其他中介机构提供法律意见。

经典评析

公司上市是一个系统化的工程，涉及公司的方方面面，也涉及多个中介机构以及相关的政府部门。律师在其中起着重要的沟通、解释和协调的功能。律师的作用不仅仅在于出具相应的法律意见和起草各种法律文件，还表现为及时解答公司及其他机构提出的法律问题，处理上市期间遇到的各种与法律有关的问题。因此，律师的业务知识就不仅仅限制于《公司法》、《证券法》等与公司上市有直接关系的法律法规上，律师对拟上市公司所处行业、所做业务相关的法律知识亦应知晓，甚至应十分精通。同时，由于公司上市涉及公司的各个方面，与公司运作有关的合同、税务、环保、劳动用工、诉讼仲裁等法律知识亦要求一个证券律师必须具备。否则，律师所制作的法律文书必然会存在某种法律漏洞，在证券市场越来越规范、证券法规越来越严格的形势下，律师所承担的风险也会越来越大。

‘柒’ 股票的价格是40美元。该股票执行价格为30美元的一年期欧洲看跌期权报价为7美元，执行价格为50美元

股票的价格是40美元。该股票执行价格为30美元的一年期欧洲看跌期权报价为7美元，执行价格为50美元？
多数新手总是盯着强势股看，却忽略了大盘的因素，也不去思考强势股为什么会强势，是单日强势还是阶段持续强势，在买入卖出的时候仔细思考过，而不是匆忙下决定，盘后回顾看看操作判断是否正确，有什么可以总结的地方，如果错了需要及时的修正，避免下次犯同样的错误，天天都应该坚持复盘，然而认识到问题所在并且采取应对措施才是最重要的，否则一直重复同样的错误就没有价值了。

先上一张复盘的思维导图，再来学习其方法。

股票复盘的作用是什么

复盘工作的重要性体现在三个方面：交易总结、策略修正、选择新标的。

交易总结：每笔交易进出场依据的合理性，是否与策略一致。有没有盲目操作的部分。进出场位置的选择是否合理。每日盘面变化的总结，有没有超预期的异动，观察异动是否对形态造成明显影响等等。

策略修正：验证策略是否与行情发展表现一致，有没有主观因素干扰。如果策略与行情发展不一致了，分析行情变化是质变，还是短期异动，并调整策略。

选择新标的：翻一遍股票，把符合自己模式的票加到自选股，去除掉自选股里走坏的票。

当然复盘最大的作用是“市场会奖励你的勤奋”。尽管复盘对投资者把握市场脉搏非常重要，仍有很多朋友并未深刻理解其含义。所谓知易行难，得到市场最终奖赏的往往是做到知行合一的投资者。

良好的盘感是投资股票的必备条件，盘感须要训练，通过训练，大多数人会提高。如何训练盘感，可从以下几个方面进行：

1.保持每天复盘，并按自己的选股办法选出目的个股。复盘的重点在阅读所有个股走势，副业才是找目的股。在复盘进程中选出的个股，既符合本身的选股方式，又与目前的市场热门具有共性，有板块、行业的联动，后市走强的概率才高。复盘后你会从个股的趋同性发现大盘的趋势，从个股的趋同性发现板块。

2.对当天涨幅、跌幅在前的个股再一次认真阅读，找出个股走强(走弱)的原因，发现你以为的买入(卖出)信号。对符合买入条件的个股，可进入你的备选股票池并予以跟踪。

3.实盘中更要做到跟踪你的目的股的实时走势，明白了解其当日开、收、最高、最低的具体含义，以及盘中的主力的上拉、抛售、护盘等实际情形，了解量价关系是否正常等。

4.条件反射训练。找出一些经典底部启动个股的走势，不断的刺激自己的大脑。

5.训练自己每日快速阅读动态大盘情况。

6.最核心的是有一套合适自己的操作方式。办法又来自上面的这些训练。

‘捌’ "三大指数”指什么

股市指数可以说是，就是由证券交易所或金融服务机构编制的、表明股票行市变动的一种供参考的数字。
通过查看指数，对于当前各个股票市场的涨跌情况我们将了然于胸。
股票指数的编排原理是比较复杂的，学姐在这儿就说这么多吧，点击下方链接，教你快速看懂指数：新手小白必备的股市基础知识大全
一、国内常见的指数有哪些？
会根据股票指数的编制方法及其性质来进行分类，股票指数基本上被分成这五个类别：规模指数、行业指数、主题指数、风格指数和策略指数。中国三大股指是上证指数、深证成指和创业板指。美股三大指数分别指的是道琼斯工业指数、纳斯达克指数以及标准普尔500指数。
其中，最为常见的是规模指数，举个例子，大家都很熟悉的“沪深300”指数，是说有300家大型企业股票在沪深市场上有很好的代表性和流动性，且交易活跃的一个整体情况。
再譬如说，“上证50 ”指数从本质来说也是规模指数，代表的是上海证券市场代表性好、规模大、流动性好的50 只股票的整体情况。

行业指数所象征的就是某一行业目前的整体情况。例如“沪深300医药”就属于行业指数，代表沪深300指数样本股中的17个医药卫生行业股票整体状况，这也对该行业公司股票的整体表现作出了一个小小的反映。
主题的整体情况（如人工智能、新能源汽车等）是用主题指数作为表示的，那么还有一些相关指数“科技龙头”、“新能源车”等。
想了解更多的指数分类，可以通过下载下方的几个炒股神器来获取详细的分析：炒股的九大神器免费领取（附分享码）
二、股票指数有什么用？
前文告诉我们，指数选取了市场中具有代表性的一些股票，因此通过指数，我们可以快速了解市场整体涨跌情况，这就能清楚地了解市场的热度，甚至预测未来的走势。具体则可以点击下面的链接，获取专业报告，学习分析的思路：最新行业研报免费分享

应答时间：2021-09-06，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看