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1. 2020年中国股票会怎样发展

首先是经济基本面。

前海开源基金首席经济学家杨德龙预计，2020年中国经济的企稳将为A股上涨提供基础。2019年中国经济增速回落到6%左右，但经济最差的时期已经过去，外贸形势也有所改善，预计2020年经济增速有望保持在6%，服务业、消费业将有较快发展，制造业出现回暖，从而提振投资者信心。预计2020年上证指数将站稳在3000点之上，全年上涨20%左右。

随着中国政府实施的经济政策发挥效力，领先经济指标与上市公司盈利情况有所改善，这使得瑞信确信经济和股市基本面正在改善，预计中国股票将跑赢全球新兴市场综合指数。

其次是政策改革面。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受中新社记者采访时表示，对2020年股市持乐观态度，其中一个重要原因就是涉及股市的各项改革政策接续出台，除了修订证券法，明确全面推行注册制，加强投资者保护之外，近期在推动长期资金入市方面也释放出积极信号。

中国银保监会发布了《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》，明确提出多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。

董登新表示，此举意味着银保监会支持通过把家庭储蓄、家庭财富转化为长期投资产品，支持实体经济发展。未来中国的银行和保险公司要借用资本市场的通道，多研发长期的理财产品，包括养老储蓄和养老投资产品来帮助家庭财富的保值增值，提供多元化的产品选择，这将为中国资本市场提供庞大的长期资金来源。

董登新进一步指出，促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金，并非鼓励个人投资者直接入市，重点是要发挥机构投资者的专业投研能力。金融机构应该有足够的能力开发出让散户或家庭满意的中长期投资产品，这既能引导家庭长期投资，又能进一步提高A股的专业化水平和成熟度。

对此，中国国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，银行成立理财子公司实际上就是把储蓄通过专业化机构投资者的能力，转化为资本市场的长期资金来源。

再次是资金面。国泰君安分析师李少君表示，结合北上资金(即进入A股的境外资金)、银行理财子公司、新成立基金等维度研判，2020年A股的增量资金有望达到1万亿元(人民币，下同)。

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以北上资金为例，据媒体统计，在刚刚过去的2019年，全年北上资金净流入逾3500亿元，创下历史新高。如是金融研究院高级研究员宋_预计，2020年北上资金将继续保持较快速度的净流入。他分析说，中国金融业对外开放力度不减，对外资吸引力较大；此外相比海外股市，目前A股市场外资持股比例较低，许多股票存在估值优势，因此会吸引资金持续流入。

多数券商对今年A股的行情保持乐观，但也有部分券商持相对谨慎态度。广发证券发布研报称，2020年，盈利驱动将取代估值成为A股行情主导，由于2020年A股盈利只是正的“弱改善”而非“强牵引”，因此A股期望收益率不及2019年，整体上将延续“金融供给侧慢牛”格局。

2. 股票普涨普跌的原因

普涨普跌是中国股市大起大落之根源

武汉科技大学文法与经济学院 董登新（教授）

从上证综指来看，中国股市总给人一种“长不大”的感觉，因为它总是“大起大落”，与之相关联的便是整个股价的“普涨普跌”。我们经常看到的现象是：每逢牛市，所有股票普涨，尤其是垃圾股更会鸡犬升天；每逢熊市，所有股票普跌，哪怕是绩优股也会随大流。

2001年5月11日，上证综指收市2155.40点，这与后来的历史最高点2245点仅一步之遥。在当天交易的1091只股票中，最高股价为华工科技53.35元，最低股价为马钢股份3.94元。其中，2/3的股票价格集中窝在10——20元这区区10元的区间内，或者说，有86.7%的股价密集地分布在10——30元之间。由于股市的疯狂炒作，所有股票普涨、疯涨，不论垃圾与否，除了马钢股份，4元以下的股票就没了踪影，然而，除了华工科技（现在股价为5元），50元以上的股票也不存在。这便是中国大牛市的股价分布结构：普涨！疯涨！你涨、我也涨！平均主义大锅饭！

表一：我国沪深A股上市公司股价分布结构（2001年5月11日收盘价）

价格(元)
合计
7以下
7～10
10～20
20～30
30～40
40以上

股票(只)
1091
20
84
727
219
31
10

占比(%)
100
1.8
7.7
66.6
20.1
2.8
0.01

资料来源：董登新论文《中国股市与国际股市的差距比较》，原载《经济研究参考》。

2005年6月6日，上证综指创下1997年初以来的最低点（998.23点），收于1034.38点。在当天交易的1343只股票中，30元以上股票仅1只，1元以下股票仅2只。其中，71.33%的股票价格集中在3——10元的狭窄区间，或者说，有90.96%的股票价格集中压缩在2——10元的区间。与2001年大牛市相反，此时所有股票普跌，高价股不见了踪影，而低价股却谁也不愿望跌到1元之下，除了2只准退市股（现已退市）。于是，便出现了类似于牛市的现象：平均主义大锅饭！你跌、我也跌！大家一起杀跌！但再怎么垃圾，我也决不愿沦为“角股”甚至“分股”。

表二：我国沪深A股上市公司股份分布结构比较

价格分布
2005年6月6日收盘价
2006年8月7日收盘价

(元/股)
股票只数
比例（%）
股票只数
比例（%）

50元以上
0
0
0
0

30元以上
1
0.07
6
0.50

20——30
9
0.67
10
0.83

10——20
45
3.35
102
8.42

5——10
364
27.1
377
31.13

3——5
594
44.23
490
40.46

2——3
263
19.58
193
15.94

1——2
65
4.84
33
2.73

1元以下
2
0.15
0
0

合计
1343
100
1211
100.00

资料来源：董登新论文《大陆股市与香港股市股价结构比较》，网上可搜索。

由此可见，无论在牛市，抑或是在熊市，大陆股市价格分布总是高度密集、拉不开差距。随着股市的大起大落，股价重心作同步上下移动，基本特征是普涨普跌。在股价分布上，表现出了高度的平均主义“大锅饭”：你涨我也涨，你跌我也跌，大家五十步笑百步。因此，平均主义与大锅饭的股价分布，也是投资不足、投机有余的基本特征之一。

股票价格是上市公司投资价值的外在体现。在一般情况下，股票价格应该围绕股票投资价值正常波动。但在市场机制不健全、供求关系扭曲以及投资非理性的情况下，股票价格常会严重偏离其投资价值。

一直以来，大陆股市的平均市盈率大多介于20—60倍之间，而香港主板平均市盈率则大多介于10——20倍之间。由此可见，大陆A股总体市盈率水平远高于香港主板市场。但自2005年夏季以来，大陆股市市盈率逐步跌至20倍左右。例如2006年8月7日，上交所A股市盈率为19.14倍，深交所A股市盈率为22.78倍，香港主板市盈率则为13.48倍，两者似乎相差并不悬殊。然而，再看两地市场行市之反差。2006年8月7日，上证综指仅为1547.44点，只相当于上次大牛市2245.43点的69%；而恒生指数收于16953.55点，约为上次大牛市最高点18301.69点的93%。也就是说，香港主板市盈率是强市场行市下的市盈率，它竟低于我国弱市场行市下的市盈率。从这一意义上讲，我国股市的平均市盈率即便在大熊市依然是不算低的。根本原因就在于：垃圾股甚至超级垃圾股均不肯成为“角股”或“分股”。因此，低价股（主要是垃圾股）整体价格居高不下，是造成大陆股市平均市盈率偏高的最根本原因。

试想：如果有大批垃圾股敢于跌入“角股”或“分股”的行列，则大陆股市的平均市盈率一定会大打折扣。

3. 股票复牌后涨跌有限制吗

1、有的有限制有的没有限制。复牌上市后第一天没有限制。
2、科创板和创业板上市前五个交易日不设置涨跌幅限制，但设有临停制度：当股价较开盘价上涨至30%临停10分钟；临停后复牌若再次上涨至60%后，再临停10分钟，临停后复盘没有涨跌幅限制。
3、摘帽摘星的股票复牌后以所在的板块为准。如：主板摘帽摘星的股票复牌后，涨跌幅限制为±10%；而科创板和创业板摘帽摘星的股票复盘后，涨跌幅依然为±20%。
4、停牌后复牌的股票上市后的首日是不受涨幅限制的，只有在复牌的第二天才会限制。一般情况下股市对这种情况的涨幅比例是百分之十。
5、涨跌幅限制的调整
创业板注册制首批企业将于2020年8月24日上市。8月16日晚间，美畅股份、锋尚文化、蓝盾光电、捷强装备四家上市公司同时发布《首次公开发行股票并在创业板上市之上市公告书》，确定于8月24日上市。创业板新股上市的前5个交易日将不设涨跌幅限制，5日后涨跌幅上限为20%。从8月24日开始，800多只创业板老股日涨跌幅限制也将从目前的10%放宽至20%。
拓展资料:
1、什么是涨跌幅限制？
涨跌幅限制是指证券交易所为了抑制过度投机，防止市场出现过分的暴涨暴跌，而规定了当日证券交易价格在前一交易日收盘价的基础上上下波动的幅度。
2、取消涨跌幅限制 促进沪深港三地市场一体化
“取消是大势所趋，只不过是时间问题，也是内地市场投资者的一个共同的心愿。”武汉科技大学金融证券研究所所长、湖北省中小企业研究中心主任董登新对凤凰网财经表示非常赞成取消个股的涨跌幅限制。
董登新分析目前的涨跌幅限制导致了两个后果，第一是导致交易不充分，涨停板和跌停板的股票无法正常交易，最终使得股价严重扭曲；第二是容易被大机构大资金利用来操纵股价，可能会利用这个涨跌幅限制进行连续的拉涨停操作，或者是把某支股票打到跌停，使得散户没有办法买进，也没有办法卖出。

4. 2021年a股退市多少家

截止到2021年8月22日，沪深两市被终止上市的公司已经有12家,分别是PT水仙、PT中浩、PT粤金曼、PT金田、ST中侨、PT南洋、ST九州、ST海洋、ST银山、ST宏业、ST生态、ST鞍一工(均用退市前股票简称)。

5. “新国货”扎堆IPO，这背后有哪些“生意经”

中国金融市场好像已经打响新一轮交易“品质生活”的上市潮，许多极具热度的自主品牌陆续加快自已的IPO(首次公开发行股票)过程。全新的事例来源于蜜雪冰城。

近日，中国证监会公布的数据显示，蜜雪冰城的A股上市申请办理已获审理。蜜雪冰城宣布预披露招股说明书，拟登录深圳交易所中小企业板。

董登新进一步强调，在今年的消费性、尤其是餐饮类的公司上市实例比较多，很有可能也和疫情影响相关。疫情影响下，先前现金流量身心健康各餐饮业所面临的现金流量工作压力很有可能扩大，急缺填补经营资产，有上市的需要。“但是必须见到，现阶段在A股上市准入门槛还是比较高的。”董登新说，餐饮类的公司最后能不能上市及其上市后体现怎样，重要还是要看公司自身的生产经营情况。

广科资询顶尖投资分析师沈萌亦表明，上市是更强发展趋势手段和机遇，如果要见到上市可以股权融资、让会计富裕，而无法融入完善的管理体制和行业竞争，那么就算上市了，也缺乏完成长期性持续发展的概率；终究投资人重点关注的是公司需有相对稳定的营运能力和充沛的成长空间。

6. 股票注册制什么时候开始

我国股票注册制2016年3月开始实施，正式实行是2019年3月13日(科创板注册制开始时间)，2020年8月24日创业板注册制正式实施，注册制指的是企业进行股票发行时，将各种资料提交给相关机构进行申报，监管机构对企业所送报告进行审查，不进行审核。

拓展资料：

股票发行注册制主要是指发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。

注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏。这类发行制度的代表是美国和日本。这种制度的市场化程度最高。

2013年11月15日发布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出，健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。

“这是股票发行注册制首次列入中央文件，将对我国资本市场带来重大影响。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，中国股市市场化进程中的最大障碍就是对股票发行的过度行政干预。近一两年来，市场对实行注册制的呼声很高，监管层也多次透出未来要推行注册制的信号。

“十八届三中全会提出要使市场在资源配置中起决定性作用，资本作为基础性资源，在配置中更应凸显市场的决定性作用。”董登新说，注册制改革已经没有退路。

值得注意的是，股票发行由审核制向注册制过渡，并不意味着发行标准的降低和监管的放松。相反，注册制对事后监管提出了更高要求，需要以更加严格的监管维护市场健康运行。这要求证监会的职责随之发生根本性变化，监管重心后移。证监会需要把更多精力由审批转移到查处市场违规行为、打击证券犯罪和维护市场"三公"等方面。

虽然注册制的真正实施还有待证券法的修改，但注册制蓝图带给资本市场的变革已经可以预期。理顺关系，该市场的归市场，该监管的归监管，资本市场的活力将由此得到释放。

7. 阿里被列入预摘牌名单，称将努力保持两地上市地位

阿里被列入预摘牌名单，称将努力保持两地上市地位

阿里被列入预摘牌名单，称将努力保持两地上市地位，近日，阿里巴巴也被美国证券交易委员会（SEC）列入“预摘牌”名单，这意味其有可能会被强制退市。阿里被列入预摘牌名单，称将努力保持两地上市地位。

阿里被列入预摘牌名单，称将努力保持两地上市地位1

7月29日，阿里巴巴股价在纽交所突然大跌11%，主要导火索来自于这家市值最大的中概股被美国证监会列入“预摘牌”名单。在2021年美国《外国公司问责法》生效后，在美国上市的多家中企被美方以“审计原因”列入美股“预摘牌”名单，专家认为中概股需要为未来美国资本市场愈发“政治化”的趋势做好准备。

对此，阿里巴巴回应表示，将继续留意市场动态，遵守适用的法律法规，并努力保持同时在纽交所和香港联交所的两地上市地位。

回港双重主要上市

与阿里巴巴一同列入名单的还有蘑菇街和猎豹移动。截至7月底，美国证监会根据美国《外国公司问责法》已将159家中概股列入“欲摘牌”名单中。《华尔街日报》报道称，《外国公司问责法》2021年生效后，美国可以禁止那些审计公司连续三年不接受美国审计监督机构检查的公司的证券交易。

有媒体称，若中美双方无法在2022年内达成共识并完成对会计师事务所的检查，192家中概股公司或将在2023年被迫摘牌。根据美中经济和安全审议委员会的数据，截至今年3月，共有261家中国公司在美国上市，总市值约为1.3万亿美元。

7月26日，阿里巴巴宣布申请在香港实现双重主要上市。目前美国监管政策的不确定性，正在威胁阿里在内的所有中概股。而在香港实现“双重主要上市”则能大大减少潜在风险。

在阿里巴巴宣布决定后，27日在纳斯达克上市的金山云也申请在香港双重主要上市。《华尔街日报》称，金山云在递交给香港交易所的初步招股书中表示，计划将发行所得资金用于升级技术基础建设，包括购买高性能服务器及数据中心服务。

报道称，今年早些时候，在纳斯达克上市的视频分享平台公司哔哩哔哩也提出了类似计划，打算将港股第二上市地位转为主要上市。据统计，港交所至少有超过10家中概股已经完成或正在申请转换为双重主要上市。近期在港交所挂牌的中概股，绝大多数选择与阿里一样的双重主要上市方式，包括贝壳、知乎、涂鸦智能和名创优品等。

中金公司研究部的分析师认为，选择在香港双重主要上市，头部优质企业不仅可以享受纳入港股通所带来的丰富流动性，也可保证在海外极端摘牌情境下主上市地位不受损。

港股A股迎接中概股

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新7月31日接受《环球时报》采访时表示，此前中国企业热衷赴欧美资本市场上市，主要是因为欧美市场制度成熟，市场容量大，尤其是美国资本市场对于创业型且未盈利的公司具有较高的认可度，通常会给予较高的估值。因此，一些正在成长中、在财务上尚未达到在内地上市要求的'公司比较热衷于在美国上市。这有利于中国企业接轨全球成熟的管理制度，开拓全球市场。

“在美国上市风险不断加大的情况下中概股回归是大势所趋。”董登新表示，符合条件的中概股回归港股是首选，其次是回归A股。董登新认为，中概股去留很大程度上取决于中美监管间的合作，但美国资本市场“政治化”趋势需要中概股对此做好充足心理准备。

阿里巴巴公布申请在香港双重上市后，香港特别行政区政府财经事务及库务局局长许正宇表示，目前有70%在美国上市的中概股已回港作第一或第二上市，他说，香港欢迎任何符合港交所标准和要求的企业来港集资。

香港财政司司长陈茂波此前表示，上市规则创新将有利进一步吸纳优质中概股在港上市，丰富市场选择，增加市场流动性，提升香港全球融资平台的竞争力。香港媒体近日称，主要考虑市场流动性及当地投资者组合，香港目前仍然是中概股回归首选地，尤其是大型企业。

2022年3月25日上交所和深交所发布CDR上市交易暂行办法，支持200亿人民币以上市值中概股回A股上市。此条路径允许企业在保留红筹架构的情况下回科创板上市。2019年5月，中芯国际宣布从美股退市。2020年7月16日，中芯国际成功在科创板挂牌上市，成为红筹公司回归A股的重要案例。

新加坡吸引中企IPO

“新加坡关注中国企业上市以对冲风险。”美国彭博社近日报道称，新交所新股市场多年来萎缩的情况可能会很快结束，因为将有更多为降低中美政治风险的中概股，及东南亚的独角兽企业（估值超过10亿美元的初创公司）寻求在新加坡上市融资。

新加坡交易所全球销售及拓展部主管保得胜表示，未来五年内，新交所每年可能会有30到40家首次和二次上市——是自 2017年以来平均每年约13家上市的两倍多。保得胜还称，新交所正在与中国和东南亚的100多家公司谈判沟通，涵盖金融科技、消费科技类、地产投资信托等领域。

据彭博社报道，新交所近十几年来新上市公司数量持续减少。因此新交所正加紧与寻求在美国或中国香港以外上市，以及有意提高在东南亚知名度的中国公司进行谈判。

2021年，有8家公司在新交所上市。今年4月28日，扬子江金融控股有限公司在新交所上市。蔚来5月20日正式在新加坡二次上市，其新交所上市的股票将完全可与纽交所上市的美国存托凭证互换。

阿里被列入预摘牌名单，称将努力保持两地上市地位2

最近几年，国内一批又一批企业被列入美国“预摘牌”名单中。近日，阿里巴巴也被美国证券交易委员会（SEC）列入“预摘牌”名单，这意味其有可能会被强制退市。

8月1日，阿里巴巴在港交所发布公告，称公司于7月29日被美国证券交易委员会依《外国公司问责法案》认定为”委员会认定的发行人“。今年成为阿里巴巴的第一个”未检查“年度。

如果PCAOB连续三个未检查年度无法对负责审计美国上市公司财务报表的注册会计师事务所进行完全检查或调查，该公司的证券将被证交会禁止在美国任何全国性证券交易所或在美国场外交易市场进行交易。

同时，阿里巴巴将继续留意市场动态，遵守适用的法律法规，并努力保持同时在纽交所和香港联交所的两地上市地位。

阿里巴巴进入“预摘牌”名单后，需要在15个工作日之内提交证据、进行申辩，否则会被转入“确定摘牌”名单；被列入“确定摘牌”名单的公司，需要在3年内提交SEC需要的文件。也就是说，阿里巴巴目前不会马上被强制退市，仍然有3年时间做准备。

此前，新氧、爱点击、陆金所控股、库客音乐、兰亭集势、叮咚买菜、金山云、滴滴、趣头条、51Talk、Microvast（微宏）、传奇生物、搜狐、新濠影汇、贝壳、知乎、诺华家具、LOVARRA、瑞幸咖啡等公司被列入“预摘牌”名单。

阿里被列入预摘牌名单，称将努力保持两地上市地位3

上周五晚间，阿里巴巴被美国证券交易委员会（SEC）列入“预摘牌”名单，这意味阿里巴巴或面临强制退市的风险。随后该公司在今日早盘回应称，已被SEC认定为“委员会认定的发行人”。

SEC认为，美国公司会计监督委员会（PCAOB）无法完全检查或调查阿里巴巴在截至2022年3月31日止财年使用的注册会计师事务所的审计底稿。

根据以上认定，今年成为阿里巴巴的第一个未检查年度。根据《外国公司问责法案》，如果PCAOB连续三个未检查年度无法对负责审计美国上市公司财务报表的注册会计师事务所进行完全检查或调查，该公司的证券将被证交会禁止在美国任何全国性证券交易所包括纽约证券交易所（纽交所）或在美国场外交易市场进行交易。

据悉，进入“预摘牌名单”公司，需要在15个工作日之内提交证据、进行申辩，否则会被转入“确定摘牌名单”；被列入“确定摘牌名单”的公司，需要在3年内提交SEC需要的文件，因此，虽然公司进入了“确定摘牌名单”，但不会立即退市。

除了阿里巴巴进入预摘牌名单，在同期被列入以上名单的其他公司包括蘑菇街(MOGUN)、波奇宠物(BQ)、猎豹移动(CMCN)等。

注：SEC近日公布的预摘牌名单

中金公司指出，虽然申请将在港交所上市地位转为主要上市可以一定程度上帮助规避潜在退市风险（例如阿里巴巴周二公布申请转换为双重主要上市地位的计划后，受预期有望未来纳入沪港通的乐观情绪推动，股价一度明显走高），但这一不确定性的持续存在依然会时不时压制市场风险偏好。