力帆股票重组消息泄露目的

① 众泰之后又一家自主车企命悬一线，力帆汽车实施退市风险警示

8月24日，力帆股份（601777）停牌一天，第二日复牌交易后，将被实施退市风险警示，股票简称改为*ST力帆，股票价格的日涨跌幅限制为5%。

就在两个月之前，这如出一辙的剧情刚在另一家自主品牌众泰汽车（000980）的身上上演，一年巨亏百亿元的众泰汽车，股票简称已于今年6月先行沦为*ST众泰。

而为了避免退市警示，力帆此前试图以变卖资产求得生路。

此前，力帆汽车以33.15亿元的代价，将15万辆出乘用车项目的生产基地以及将旗下全资子公司重庆力帆汽车有限公司出售给车和家，即现在的理想汽车。

但此次变卖资产未能将力帆从生死线上彻底拉回来，债务压力使得力帆面临破产的危机。据其公告披露，力帆股份及其旗下力帆乘用车、力帆汽车等10家全资子公司重整已被法院裁定受理。力帆股份同时提醒，即使重整仍存在失败而被宣告破产的风险，若后续经营和财务指标不符合相关监管法规的要求，公司股票仍存在被实施退市风险警示或终止上市的风险。

力帆股份曾在今年4月发布的2019年财报中表示，未来将集中资源发展优势产业，摩托车产业回归为公司的主业。此举也被外界解读为迫于债务压力放弃乘用车业务。

数据显示，目前公司涉及诉讼（仲裁）达1178件，涉及金额50.37亿元。其中，公司（子公司）近12个月内未披露的累计发生的涉及诉讼（仲裁）金额合计达2.98亿元。力帆汽车当前的货币资金仅为4300万元，到期债务达11.96亿元，其他财产流动性差，无法变现。基于其经营状况，力帆汽车已被认为无法偿还债务。

债台高筑的力帆汽车，亦被收购的流言所包围。自2020年6月份以来，市场不断传出吉利收购力帆已成定局的消息，而吉利均表示不知情。消息人士称，届时力帆股份将仅保留摩托车板块，其余部分包括上市公司壳资源、生产资质、金融牌照等均由吉利汽车接盘。

力帆和吉利一样，都是从摩托车业务起家，享受着市场的红利，又转而进军汽车市场。但数年后，两个都抓住了时代机遇的车企走向截然不同的境遇。同为自主品牌，吉利经过多年耕耘成为了中国自主品牌的头部车企，而力帆和众泰则在被淘汰的悬崖边，摇摇欲坠。

力帆汽车于2014年正式新军新能源市场，但始终没有在核心技术上占优过。在经历了2016年的骗补风波后，新能源车销量更是每况愈下。根据其2020年7月产销报告显示，新能源汽车销量仅为63辆，同比下降66.31%。而力帆新能源汽车销量最好的成绩在2015年也仅为14974辆。

此前，力帆发公告称，公司乘用车业务实际经营面临停滞，乘用车品牌存在被边缘化的风险。数据显示，2020年前七月，力帆汽车的总销量仅为1780辆，7月份公司传统乘用车销量为190辆，同比下降71.98%。

力帆股份预计于2020年8月28日披露其半年报的业绩。据其一季报业绩显示，力帆汽车出现大额亏损，且存在持续亏损的风险。数据显示，公司2020年第一季度，归属于上市公司股东的净利润为-1.97亿元，同比下降-103.06%，扣除非经常性损益后利润为-1.86亿元，同比下降-105.31%。据悉，力帆扣除非经常性损益后的净利润已经连续四年为负，最高亏损高达26.13亿元。

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② 力帆重整惨遭“暴雷” 吉利觊觎之心再现

刚刚宣布两江基金和吉利迈捷投资将参与力帆股份的重整工作，力帆控股及实际控制人就被证监会立案调查。

值得注意的是，吉利迈捷投资有限公司是吉利科技集团下属企业，而在今年，吉利控股集团的盛宝（中国）金融科技项目、吉利高端新能源整车（重庆）生产基地项目、吉利科技智能换电站陆续落地两江新区。

招银国际研究部白毅阳认为，以力帆目前的情况，双方在乘用车层面的协同效应不大。从现有情况看，力帆的上市壳资源、生产基地及资质、金融牌照等等资源，吉利汽车的港股平台需求性不是很高。从吉利方面来说，力帆现在债务风险、法律风险都非常高，其接手力帆需要相应的风险回报。如果完成重组，预计吉利控股将充分整合力帆在重庆的地块，以及上市壳资源、生产基地及资质、金融牌照等等资源。未来吉利控股有望利用重组力帆的契机，在汽车金融，科技出行等领域，与重庆市及两江新区展开合作。对此车语者采访了吉利汽车杨学良，但截至发稿前未收到回复。

值得一提的是，随着中国汽车市场红利消退，被传面临破产重组的还有众泰、海马等车企，“逆水行舟，不进则退”，当潮水褪去之后，才知道是谁在裸游。

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③ 铁打的重庆，流水的“力帆们”

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④ 吉利欲收购力帆汽车 专家：看中其资本市场运作价值

吉利成为力帆重整意向投资人。

10月9日，*ST力帆（601777）发布了关于招募重整投资人的进展公告。两江基金和吉利迈捷投资将作为意向重整投资人，参与力帆股份的重整工作。

公告内容显示，2020年9月14日，重庆两江股权投资基金管理有限公司、吉利迈捷投资有限公司以联合体身份，按招募公告的规定向管理人提交了意向重整投资人报名材料。

据吉利方面介绍，吉利迈捷投资有限公司是吉利科技集团下属企业，吉利科技集团是一家以科技创新为导向，以投资、运营双轮驱动的大型产业集团，是跨界科技生态领域的产业投资商与运营商。

吉利与两江新区也有过多次互动合作。今年以来，吉利控股集团的盛宝（中国）金融科技项目、吉利高端新能源整车（重庆）生产基地项目、吉利科技智能换电站陆续落地两江新区。

对于投资收购力帆的意义，吉利方面表示，目前没有可披露的信息，一切按照相关程序进行。

招银国际研究部白毅阳表示，力帆基本失去造血能力了，需要引入外部力量。这一次也是由政府层面来牵头，完成力帆的重组。在乘用车层面的协同效应确实不大。从力帆现有情况看，上市壳资源、生产基地及资质、金融牌照等等资源，吉利汽车需求性不是很高。这一次主要是由吉利控股旗下的吉利科技集团为主体来参与力帆重组，并且采用与国资基金联合体的模式进行参与。之所以未在港股吉利汽车下，?是在吉利控股下面再打造另一个上市融资平台，将部分科技、商用车等资产装入进去。

从吉利方面来说，力帆现在债务风险、法律风险都非常高，其接手力帆需要相应的风险回报。如果完成重组，预计吉利控股将充巧祥分整合力帆在重庆的地块，以及上市壳资源、生产基地及资质、金融牌照等等资源。未来吉利控股有望利用重组力帆的契机，在汽车金融，科技出行等领域，与重庆市及两江新区展开合作。

力帆汽车失去造血能力

2003年力帆集团收购重庆专用汽车制造厂，成立重庆力帆汽车有限公司，在重庆建设汽车生产基地。重庆是中国汽车工业发展重地，也因此力帆汽车在产业配套上和地方政策上享受红利。

力帆汽车由于品牌力不足，随着市场消费升级的趋势，力帆传统动力汽车逐渐失去市场盈利能力。新能源汽车成为了目前汽车行业的主流，力帆汽车在战略上没有果断进入。同时由于缺乏在新能源技术上的积累，也未见资金的大量投入，力帆汽车的转型并未见效。

今年1-6月，力帆累计销售传统乘用车978辆，同比下降95.29%，销售新能源汽车549辆，同比下降56.32%。

据力帆股份2020年公布的半年报显示，其上半年的营业收入仅为15.84亿元，较去年同期下跌69.42%，净利润为-25.95亿元，同比大跌173.99%。总资产约为169.6亿，净资产仅剩1.06亿人民币，同比大跌96.12%，负债高达167.7亿元人民币，资产负债率高达98.87%。

同时，据力帆汽车公布的《关于累计涉及诉讼（仲裁）事项的公告》显示，力帆还涉及诉讼（仲裁）1178件，涉及金额50.37亿元。其中，截至2020年6月18日，公司（含子公司）近12个月内涉好茄及诉讼（仲裁）事项的金额合计人民币29.06亿元。

吉利看中力帆资本市场运营价值

早在今年6月，就有吉利收购力帆汽车的消息传出，但当时吉利汽车方面予以否认。

吉利控股新闻发言人杨学良亦在微博强调“没有此事”。

资深汽车行业分析师任万付认为，吉利收购力帆应该是基于两个主要因素，一是力帆是上市公司，壳资源可以为吉利在资本市场运作带来便利性；二是布局西南市场，从吉利目前的工厂布局来看，其工厂主要位于东部和北部，收购力帆可以实现更全面的布局。

9月28日，上交所召开科创板股票上市委员会2020年第83次审议会议，结果显示，吉利汽车获得了通过。

吉利汽车将成为“科创板整车第一股”。

吉利汽车招股书披露，其本次科创板上市，将打通资本市场融资渠道，有利于吉利进一步多元化融资方式、优化资本结构，提升公司资金实力，补充公司未来布局“新四化”等战略发展所需资金。

一位业内人士表示，*ST力帆上市公司壳资源有助于吉利回归A股市场融到更多资金。对吉利来说，多一个上市公司壳资源也可以将其他业务放入其中，更方便进行资本运作。

此外，力帆汽车在重庆建设汽车生产基地，地处西南，重庆是中国汽车工业发展重地，力帆汽车在产业配套上和地方政策上享受红利孝袜搏。

公开资料显示，若吉利汽车成功接盘力帆汽车，其还将获得*ST力帆在重庆当地的鸳鸯地块，此块地目前价值100亿元。

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⑤ 尹明善：恐英雄之迟暮

文|李一帆

力帆又出事儿了。

昨晚，*ST力帆发布公告称，公司于10月13日收到控股股东力帆控股以及公司实际控制人尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微的通知，其于10月12日、13日分别收到证监会下发的《调查通知书》，因力帆控股、尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对其立案调查。

在这个力帆濒临破产，即将被吉利重组收购的当口，很难说这是力帆命途多舛，还是好事多磨？

然而无论如何，尹明善，这位白手起家力帆的商业奇才，终究还是十年河西，没逃过命运的安排。

今年以来，*ST力帆多次受破产重组的消息影响，股价大涨，当时就有一种声音，判断会不会是大股东故意放出话来，说企业破产在即，将被行业领跑者收购，再用大笔钱买入自己的股票，拉升股价，“诱导”散户入局，大股东再高位撤出。

我们不阴谋论，但从昨天的公告来看，的确存在这种可能。

我们不为尹明善辩解，但或许眼见自己一手起的高楼轰然倒塌、被夷平地，这也是英雄迟暮最后的无奈。

力帆曾经是重庆的名片，尹明善也曾是重庆的首富，甚至有激进的重庆人会说：尹明善和力帆的过去，就是半部重庆的发展史——

孤独老者尹明善

老病南征口，君恩北望心。

百年歌自苦，未见有知音。

在2017年就快过去的时候，力帆汽车迎来了一个历史性的时刻——重庆快键向力帆汽车采购了不低于一万辆的新能源汽车。这是力帆新能源汽车史上最大的一笔订单。

退休在家的尹明善看到这一幕，想必很欢喜。

从十几年前开始，力帆就和一众自主品牌共同起步、共同成长，然而在自主品牌纷纷爆发的这些年，力帆却始终停留在原来的基调，不温不火、无声无响。

尽管有好几万员工聚居在重庆金开大道、嘉德大道，竭力想让力帆35万平方米的工厂土地摆脱死气沉沉，却不见功效；尽管曾经空着的力帆停车场已经连续几个月停满了SUV，销量却每况愈下，没人阻止得了产品滞销。

然而，在很多重庆人的眼里，力帆还是力帆——这毕竟是第一个给重庆带去顶级职业联赛球队和民营汽车厂的企业厂商。

而力帆创始人尹明善的名字，也因此在重庆家喻户晓。

2017年10月31日，79岁的尹明善正式“退位”卸任力帆董事长，将手中的接力棒传给了47岁的牟刚。

那天，满头白发的尹明善穿着一身中山装，精神矍铄，“7年前力帆股份上市时，我有一点白头发，穿的是这件中山装，现在头发全白了，还是当年的中山装。”特别有尹明善的味道。

从卖书起家到晚年创业，从摩托车到足球，从足球到汽车，如今82岁的尹明善一生中做过许多重要的决定，几乎每个决定都是一场没有退路的赌博。

有胆量、敢冒险，成就了当初的尹明善，也成就了当年的力帆。可惜，他是一个有孤胆的企业家，却缺少一个有孤胆的企业团队。他一直是个彻头彻尾的单打独斗者。

越到后来，尹明善越像一匹在广袤草原上奔跑的饿狼，既没有团队跟随，也没有猎物可以捕获，甚至没有敌人在后面追杀，有的只是四周死寂的野草在夜风来袭时发出的余响。

或许换成职业经理人制度之后，力帆的一切都会慢慢变好吧。

反正这位老者的孤独，看起来已经不再那么寂寥。离任董事长之席不过一个月的时间，尹明善就去了越南岘港、参加了APEC相关会议，去了重庆合川、赏了深秋的枫叶，他还会每天听一个小时的音乐，在房间诗词歌赋、写歌编曲、兀自唱歌。

“孤独”了前半生的尹明善，终于可以过上自己憧憬中的退休生活，武文弄墨，忘情于山水，还能找回对足球、对汽车最纯粹的快乐。

然而，谁又知道他心里的遗憾，终究还有多少呢。

“稚儿擎瓜柳棚下，细犬逐蝶柳巷中。人间繁华多笑语，唯我空余两鬓风。”也可能，这才是尹老内心那份真实写照吧。

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⑥ 实锤了！吉利正式接盘力帆，用意却出人意料

根据计划，吉利今年要在重庆建成35座换电站，到2023年落成200余座换电站，而力帆旗下的移峰能源正好是吉利眼中的“肥肉”，能够通过换电站、电切站增加换电网点的覆盖。

与此同时，力帆基于换电模式的分时租赁业务“盼达用车”在共享领域运营几年，注册用户数超过350万，可以成为吉利换电业务板块现成的载体。入股力帆，吉利可以将移峰能源和盼达用车收入囊中，给自己的换电业务布局省下了很多功夫。

此外，根据公开资料，力帆汽车三大工厂年总设计产能约为40万辆，正好可以用来支持吉利前款换电型纯电动多用途乘用车的生产。

由此可见，吉利接手力帆，瞄准的是政策支持下的新风口——换电模式，双方的合作正好是各取所需，至于未来能擦出多少火花，则有待进一步观察。

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⑦ 身在江北嘴，力帆不知天命

2003年，江北嘴隔着嘉陵江还未能与重庆传统几大CBD连成一片、形成互补，重庆市政府想要把江北嘴规划打造成三桥两轨无缝交通网络，城市核心商圈。也是从那一年开始，从重庆北站下车，沿着渝鲁大道抵达解放碑，可以在途径黄花园大桥时看到一幢幢摩天大楼在这个曾经毫不起眼的北滨路旁拔地而起。

二十年前的江北嘴，绝对不会想到之后会成为重庆——这座日益金贵的城市中，最为宝贵的2.26平方公里，其中由两栋约150米的超高双塔组成的力帆中心，更成为了两江时代的全新坐标。

像历史和现实交替一样通过。当洪崖洞与边上全长720米的千厮门大桥横垮嘉陵江与江北嘴相连接，气势宏伟展现着重庆的全新一面时，这边是江水滚滚向东流，写不尽别离情状，回首又成惆怅。

文/曹旻希

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⑧ 6亿股份遭冻结、资金链濒危，力帆如何面对行业洗牌

力帆，这个曾经的摩托车行业的巨头，在行业更迭当中没有紧跟时代的步伐， 结果陷入到了如今的尴尬境地。

力帆所持股份97.28%被冻结

7月17日，力帆股份发布公告称，公司收到相关单位发来的《股权司法冻结及司法划转通知》、《上海金融法院协助执行通知书》，获悉公司控股股东重庆力帆控股有限公司所持有的本公司的部分股份被轮候冻结。

目前力帆控股持有公司股份620,642,656股，占公司总股本比例为47.24%。此次股份被轮候冻结后，力帆控股所持公司股份累计被司法冻结及轮候冻结股份数量为615,772,656股，占其持股总数的97.28%，占公司总股本的45.96%。

但是最近几年随着我国居民收入的不断提升，大家对汽车的品质要求更高，这时候不论是外资品牌还是国内品牌企业，他们都在积极顺应市场的需求，不断对汽车进行升级换代，比如国内的吉利、长安、长城、广汽等车企都频繁的对车型进行更新换代，所以他们的市场份额也是越来越大，并成为了国内企业的主流品牌。

反观力帆，从2003年开始基本上都是在吃老本，技术投入不够，品质跟不上时代，在售部分车型换代周期长，技术老旧，甚至连营销也是毫无新意，推广力度也很小，目前很多消费者都不知道有力帆这个汽车品牌，品牌认知度低，品质没保障这要消费者怎么掏口袋？

所以力帆之所以出现今天这样的局面，其实从他们选择的经营思路那天开始就注定了这一天会迟早到来。毕竟中国消费者也不傻，在价位差不多的其概况下，哪怕多出几万块钱很多人仍然会选择质量有保障， 车型好，有一定品牌的汽车，所以在激烈的市场竞争当中，力帆这种边沿品牌车企的生存环境只会越来越难。

而想要摆脱目前生存困局，力帆必须改变经营思路，紧跟时代步伐，加大对汽车的研发投入，以市场为导向，及时更新车型，同时进一步加大品牌推广力度。但是这些过程需要时间，因为任何一个品牌的行成都不是短期可以达到，而是需要时间的积累和检验。但是按照目前力帆的财务状况来看，想要实现这些经营上的转变我觉得很难，除非他们引进有较大实力的财阀进行重组。

⑨ 力帆股份重整接近终局 | 尹明善谢幕，吉利或成实控人

同时，力帆股份在11月9日发布的公告中明确指出吉利迈捷/吉利科技集团与力帆股份签署了关于换电型纯电动多用途乘用车的授权协议（该车型已获工信部334批次目录〔产品公告型号：JWT6470SEV01〕），以及有关基地代加工业务的转移协议或其他代加工业务协议，以支持保障前款换电型纯电动多用途乘用车产能。

而有接近力帆的人士曾透露，力帆汽车在11月16日召开的2020年第二次临时股东大会上表示：“一旦完成重整工作，首先将量产吉利科技集团旗下换电型电动MPV‘枫叶80V’。”

业内猜测，随着换电模式得到国家有关部门的认可和鼓励，此番参与力帆重整，也是吉利在换电领域的重要布局。

事实上，今年以来，吉利在已经在换电站建设方面先行布局。

继今年9月16日在重庆亮相吉利首个换电站之后，吉利计划与当地有关部门合作，推进换电站的铺设。

日前，吉利科技集团有限公司与重庆高速集团签署合作协议，将在重庆高速公路的青杠，围龙，珞璜，静观，大路5个服务区建设换电示范站。

按照吉利科技集团此前的规划，换电模式将率先落地重庆两江新区，今年计划将在重庆建设完成35座换电站。2021年，扩充至100座换电站；2023年，计划落成200余座换电站。未来，吉利科技将以重庆为中心，同步向浙江、山东等全国各地辐射布局，涵盖全国范围内各大城市、省际、高速路网络。

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⑩ 传闻已久的吉利收购力帆终于有了实锤，这次力帆有望东山再起吗

从今年4月份开始，随着力帆财报的公告，很多人就主观的给它判了“死刑”，当然力帆也没有辜负这些人的众望，在一片期待中它最终倒下了。这时，一个已经被打上“爱收购”标签的吉利出现了，就在6月19日，网上放出消息称“吉利要收购力帆了”，随之力帆的股票1分钟内涨停，但随后吉利官方就出来辟谣，吉利不会收购力帆且公司内部也没有任何收购力帆的打算。这一波操作可谓是实实在在的割了一波韭菜，让很多人知道了股市的深浅！

其次是即便吉利为力帆注入技术，力帆的市场口碑也是处于自主品牌底部的，现阶段的国内车市是下行状态，不要说国产品牌销售压力大，即便是如今的法系、韩系以及美系车都面临巨大的销售压力，并且随着竞争的加剧，这些合资品牌会进一步压缩国产品牌的生存空间。届时，吉利、长安、长城等一线国产品牌的处境都可能变得很艰难，那力帆的处境就可想而知了。所以力帆或许注定就是我国汽车工业车轮下的一个“炮灰”，这样的结局对于80多岁的尹老爷子来说可能很残忍，但这就是现实！这次力帆的倒下，几乎没有了东山再起的机会！

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