A. 为什么近期科技股突然会大涨,真正原因有哪些
近期科技股卷土重来,再次成为市场的热点板块,其实说真的近期科技股突然大涨一点都不出奇,主要是有以下几大原因影响:
原因一:近期国家召开的科学家座谈会,这个会议并非是普通的会议,也不是简单的会议,这个会议主要以科技为主,加快科技创新,推动关键核心技术攻关。
科技股诞生了很多妖股,也是股票市场赚钱效应很高的,很多机构资金,包括很多散户资金都是还潜伏在科技股里面,只要科技股的资金和人气不散,科技股时不时突然大涨是非常正常不过。
综合以上四大因素,这些因素就是近期为什么科技股突然会大涨的真正原因。投资者们要知道科技股一定会贯穿本轮牛市行情,时不时的大涨是不出奇的,毕竟科技股不会一口气拉升,都是走波段性的行情。
总之我个人认为近期科技股突然大涨只是一个小波段行情,用长远来看只是一个热身行情,未来的科技股会越来越好,会成为市场的主线题材。
B. 欧菲科技财务穿透式分析
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欧菲科技是笔者比较喜欢的一家公司,当年本人在基金公司实习的时候,研究的便是这家公司。公司从 2010 年上市之后,通过弯道超车,在手机触摸屏行业占得了一席之地。现笔者通过对其财务的透视分析,看看企业最近 10 年的经营情况。
一、公司利润质量分析
(一)利润及其构成
公司2018年三季报显示,公司的营业外收入为-0.03亿元,既公司的净利润中,100%是由公司的主营业务带来的收入,公司的收入含金量较高。纵观过去10年,公司的主营业务利润占比,都能达到85%,表明公司的主营业务是其利润的主要来源。
(二)销售及其构成
公司的主营业务仍然是其在触控、光学上的优势技术的延伸,触控类是公司的基础优势产品,摄像头模组是公司转型后的主要利润来源。公司大力布局的新能源汽车业务,目前营收只有3亿元左右,占比非常小,目前还未形成产业优势。
(三)净利润的现金含量
利润现金保障倍数是指:经营净现金流量/净利润
该数据过去10年均值是36.25%,公司的表现并不好。其净利润的取得,并没有较好地得到经营现金流的支持。2018年三季度,公司的营业收入为311.46亿元,但是其经营净现金流只有2.31亿,营收账款却高达91亿元。或许公司4季度会大量回款,降低应收账款。
二、财务报表透视思维分析法
(一)经营层面分析
1、公司成长性:销售及其增长分析
公司的过去10年的年均增长率达到惊人的71.56%,从2017年的1.53亿元的营业收入,增长到17年末的337.91亿元,是一个非常夸张的增长率,但是其增长率在近年有放慢的趋势,回到了较为正常的20%左右的增长率。公司的净利润的复合增长率为46.10%,该增长率远低于销售收入的增长率。
2、市场定位:销售毛利率分析
就销售毛利率来看,过去8年,公司的平均毛利率为15%左右,并不算高。近年公司的销售毛利率一直在下降,但在近两年开始触底反弹。
3、品牌影响:销售地域分布分析
4、经营理念:营销与研发
公司还是一个比较注重研发的机构,其研发费用远大于销售费用。
(二)管理层面分析
公司2017年的营收账款周转率为4.43次,略高于16年的水平。今年公司的营收账款达到了历史性的92.50亿元(三季报),预计今年的营收账款周转率会有大幅的下降。
公司的存货周转率也在下降,17年的4.78次较16年的6.07次下降较多,并且低于历史平均值5.47次。表明随着公司规模的扩张,公司的运营管理水平在下降,没有跟上公司的整体规模的增长。
公司的非流动资产占比为43.25%(三季度),略高于42.1%的平均值。比2007的64.08%有较大的降低。但是公司近年来的非流动资产占比在不断增加,说明公司的固定资产投资的不断增加,也符合公司偏重资产的制造业的经营情况。
(三)财务层面分析
1、资产负债情况分析
公司规模的大幅扩张,依靠的是债务资产的融资,企业的资产负债率在近年不断地攀升,目前已经达到了73%左右的高值,具有一定的财务风险。公司三季度的长期借款是41.75亿元,较17年末增加92.54%,增加将近一倍,公司规模扩张明显。目前公司的流动比率略大于1,公司的短期偿债能力尚可。
(四)业绩层面分析
公司的ROE并不是太高,虽然公司的负债已经达到了70%左右,但是公司的股东权益报酬率并不高。
(五)公司的债务融资情况
目前,欧菲科技尚有待偿还债券32亿元。从2010年上市至今,公司共从证券市场进行股权融资55.87亿元,累计分红5.7亿元。整体来看,欧菲科技从资本市场融入的资金量较大,但是给予股东的回报不多。
三、总体评价
欧菲科技是一家紧抓智能手机趋势,从而获得快速发展的公司。公司的目前总资产扩张较快,资产负债率较高。公司目前处于高速增长阶段,目前年复合增长率达到惊人的71.56%,公司的快速增长,也带来了应收账款的快速增加,目前,公司的营收账款达到了92.5亿元的峰值;但同时,公司的经营性现金流净值只有16.82%,其盈利并没有现金流的保证,只是体现在纸面富贵。公司的毛利率目前稳定在15%左右,随着公司的科研能力不断提升,公司的产品差异化也能带来毛利的提升。公司目前是一家快速增长的公司,其现金流控制能力较弱,同时,为股东带来的回报并不高,其资产负债率达到了73%,有一定的财务风险。