‘壹’ 坚瑞沃能第一大股东质压是利好还是利空
利空。任何一间上市公司第一大股东将其股份质押融资相当于变相套现了，对小股东们来讲不是好事，股份未来不值钱对大股东已经影响不大，对小股东可能是灭顶之灾。
‘贰’ 26股暂停上市风险陡增 坚瑞沃能预亏额最高
2019年半年报披露工作已经拉开帷幕，保壳股的业绩表现无疑最受市场关注。经统计，今年共有57只保壳股(剔除*ST毅达)，其中截至7月16日，有26股今年上半年仍为预亏，这也意味着留给上述26股的时间已不多，那么如何摆脱暂停上市风险无疑成为了26股亟须解决的难题。另外，北京商报记者发现，存在债务危机的坚瑞沃能(300116)今年上半年预亏额最高，预计净利润亏损区间在17.16亿-17.21亿元。
26股暂停上市风险陡增
经数据统计，沪深两市共有*ST盐湖、*ST生物、坚瑞沃能等57股2017年、2018年净利两连亏。而截至7月16日，上述57股中有40股披露了业绩预告，其中26股在今年上半年续亏或首亏，这也意味着上述26股的保壳压力骤增。
经北京商报记者筛选，在57只两连亏个股中，除了13只创业板股票之外，其余44股均在2019年被实施了退市风险警示。另外，在上述13只创业板股票中，邦讯技术、坚瑞沃能、盛运环保、易成新能、国民技术、华谊嘉信、金龙机电等7股今年上半年仍预亏，44只被实施退市风险警示股中，*ST生物、*ST海马、*ST南糖、*ST凯瑞、*ST步森、*ST仁智等20股上半年仍预亏。着名经济学家宋清辉在接受北京商报记者采访时表示，“由于创业板没有连亏两年被实施退市风险警示的规定，上述7股的暂停上市风险容易遭到市场忽视，投资者应提高警惕”。
诸如，盛运环保在2017年、2018年实现归属净利润分别约为-13.2亿元、-31.1亿元。今年7月13日盛运环保披露的“2019年半年度业绩预告”显示，公司预计在报告期内实现归属净利润亏损1.8亿-1.85亿元。华谊嘉信在2017年、2018年实现归属净利润分别约为-2.77亿元、-7.69亿元，公司同样在7月13日披露了上半年业绩预告，预计在报告期内实现归属净利润亏损3800万-4300万元，同比由盈转亏。
此外，*ST生物也在7月15日披露公告表示，公司预计今年上半年实现归属净利润亏损1400万-1700万元。*ST生物同时提示风险称，如果公司2019年度不能实现经审计的净资产、净利润均为正值，公司股票将被暂停上市。*ST南糖则出现增亏情形，公司预计在今年上半年实现归属净利润亏损4.8亿-5.3亿元。
坚瑞沃能预亏额最高
经统计，在上述26股中，陷入债务危机的坚瑞沃能上半年预亏额最高，预计净利润亏损区间在17.16亿-17.21亿元。
财务数据显示，在2017年、2018年坚瑞沃能实现归属净利润分别约为-36.8亿元、-39.2亿元。在今年7月13日坚瑞沃能披露了“2019年半年度业绩预告”，其中公司预计在今年上半年实现归属净利润亏损17.16亿-17.21亿元。据悉，上年同期坚瑞沃能净利亏损16.7亿元。
坚瑞沃能表示，今年上半年公司亏损幅度与上年同期基本持平，本期亏损主要系5方面原因造成。一是受债务危机的持续影响，子公司沃特玛锂离子电池(组)生产销售、新能源汽车销售及服务业务量较小，同时公司及子公司抵债业务减少，导致报告期收入大幅减少；二是报告期期间费用较上年同期有所下降；三是与上年同期相比，报告期内收到的政府补助减少；四是计提了坏账准备和资产减值准备；五是报告期延续上年末会计处理，不计提递延所得税资产，因此与上年同期相比，递延所得税费用减少。另外，报告期内，坚瑞沃能预计非经常性损益对净利润的影响金额约为11万元。
据悉，坚瑞沃能曾经被誉为“锂电巨头”，公司主要业务是锂离子动力电池、新能源汽车租售及运营以及消防工程。但由于公司子公司沃特玛自身战略决策失误、扩张速度过快等不利变化导致坚瑞沃能陷入了债务危机，也直接影响到了公司业绩。
针对相关问题，北京商报记者致电坚瑞沃能董秘办公室进行采访，对方工作人员表示，“以公司公告为准”。
此外，经统计显示，除了坚瑞沃能之外，25股中不存在上半年预亏额超10亿元的企业。
14股上半年净利预计为正
与26股保壳年中报预亏不同的是，*ST集成、先锋新材、中原特钢等14股今年上半年净利预计为正值。
在上述14股中，从净利增幅来看，开尔新材预计的同比增幅最大，公司预计在今年上半年实现归属净利润6000万-6500万元，同比增幅区间达8559.26%-9280.86%。其次，*ST荣联、探路者两股预计净利同比增幅过百，其中*ST荣联预计今年上半年实现归属净利润1743.48万-1881.86万元，同比上涨530%-580%；探路者预计今年上半年实现归属净利润7960万-8450万元，同比上涨230%-250%。
从预计实现净利润数额来看，*ST集成表现最好，公司预计今年上半年实现归属净利润为4.5亿-6.5亿元；其次，中原特钢也预计公司上半年净利润破亿元，预计在报告期内实现归属净利润4.8亿-5.8亿元。
除了上述2股预计今年上半年净利在亿元以上之外，*ST罗普等6股则预计上半年净利在千万以上，亿元以下。诸如，*ST罗普、*ST安凯分别预计上半年实现归属净利润在3500万-5000万元、3000万-4000万元之间。
在上述14股中，剩余6股上半年预计实现净利在千万元以下，诸如，红宇新材、*ST毅昌分别预计今年上半年实现归属净利润在550万-715万元、667万-1000万元之间。另外，迪威迅预计今年上半年实现归属净利润数额最低，预计区间在0-500万元。
资深投融资专家许小恒在接受北京商报记者采访时表示，保壳股中报短期的业绩预盈对市场会产生积极影响，但没有实质性的意义，最终还是要企业年报实现扭亏。
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‘肆’ 退市公司数量
展望2020年，目前已确认退市的公司有4家，还有相当一部分公司由于财务指标中的面值、净利润、净资产、营业收入、审计意见等因素，预计将退市。
2019年，退市公司数量再创新高。
2019年以来，上市公司退市情况出现明显变化。一是上市公司数量较往年大幅增加；二是退市原因类型增多。
两家公司被摘牌。
截至目前，2019年退市的a股上市公司共有12家，包括东方新兴、*ST上普、小天鹅A、*ST华泽、*ST中和、*ST海润、*ST嘉陵、*ST雏鹰、*ST华信、*ST长生、*ST尹姬、*ST大空。
自1999年以来，沪深两市共有112只股票退市，平均每年有3.72家公司退市，2019年占12家，尤其是在监管层开始重点关注上市公司退市的2019年。但相比美股退市，还有很长的路要走。
除名的原因
2019年，12家退市公司的退市原因有7种。公司只有一家，分别是东方新兴、*ST上普、小天鹅A、*ST嘉陵、*ST长生。
这里需要注意的是，重大违法增加了对社会公共安全重大违法行为的强制退市，*ST长生是第一家退市的公司。长生假疫苗事件危害仔李公共安全，不仅让监管机构增加了强制退市的因素，也让自己成为第一个吃螃蟹的公司。
此外，*ST华泽、*ST中和、*ST海润3只股票因财务指标退市，*ST雏鹰、*ST华信、*ST尹姬、*ST大空4只股票因面值退市。这两类是2019年退市的主要两类公司。
纵观全部112家退市公司，比例最大的是51家达到财务指标的公司，其次是35家因并购重组退市的公司，第三类是因私有化退市的公司，有9家。之后将影响退市的因素分为面值退市、其他退市、暂停上市后未披露定期报告退市、自愿退市、证券置换退市和重大违法退市，分别为5、4、3。
2020年有哪些退市公司？
两家公司进入退市整理期。
*ST申城和*ST华业目前处于退市整理期。虽然2019年不会退市，但预计*ST申城将于2020年1月6日结束整理期，1月7日被深交所退市。*ST华业将于猪年最后一个交易日1月23日完成退市整理期的最后一天，于鼠年第一个交易日袭汪1月31日退市整理。
谨防因面值退市。
自2018年12月27日*ST洪钟因连续20个交易日收盘价低于1元退市，正式开启面值不足退市时代。进入2019年后，又有4只股票退市，这支队伍扩大到5只股票。
*ST洪钟、*ST鹰狮、*ST大空、*ST华信、*ST尹姬五只股票退市时分别定格在0.22、0.17、0.26、0.26、0.25元。实际上，上面提到的*ST申城和*ST华业也是因为面值而退市的。截至发稿时，价格分别为0.26元和0.33元。
截至12月26日，*ST欧普、*ST飞马、云升环保、ST中南、天广中茂、ST天宝、ST叶辉、ST锐电、包钢股份、山东钢铁、*ST庞大、永泰能源、和邦生物、*ST邱琳等14只股票交易价格低于1.5元。如果市场形势不好，或者公司基本情况恶化，这些公司的股价可能会跌破面值。
至少有两家公司因重大违规被摘牌。
在*ST长生疫苗造假退市后，重大违规退市开始进入公众视野。*ST康德和千山药机很可能是2020年退市的上市公司。
*ST康德2015年至2018年虚增利润总额119亿元，净利润居然连续4年为负，触及相关重大违法强制退市情形。公司股票可能因重大违法行为被强制退市，股票自7月8日起停牌。证监会强调，*ST康德信息披露违法行为持续时间长，涉案金额巨大，手段极其恶劣，违法情节特别严重。深交所发布的消息称，若证监会对*ST康德作出最终行政处罚决定，深交所将尽快启动公司重大违法强制退市程序。
12月2日，千山药机发布公告称，收到中国证监会下发的事先告知书。根据《通知》确认的事实，2015 -2018年上市公司净利润实际连续四年为负，触及了深交所《上市公司重大违法强制退市实施办法》相关规定中“因重大违法强制退市”的情形。
可以说*ST康德和千山药机因重大违规将于2020年退市，或无悬念。
触及财务指标退市
根据规定，净利润、净资产、营业收入、审计意见四项指标达到规定标准后，下一会计年度仍不符合条件的公司可以暂停上市。
——因净资产为负而退市
如果创业板年报净资产为负，将被退市。根据交易所退市规则，创业板上市公司最近一年的财务会计报告显示当年年末念禅迟经审计的净资产为负，存在暂停上市风险。
三季报显示，截至2019年三季度末，创业板市场中，天相环境、乐视网、坚瑞沃能、前山瑶姬、暴风集团、云升环保、向日葵等7家上市公司净资产为负。
非创业板公司连续两年净资产为负将退市。沪深两市非创业板上市公司中，2018年年报净资产为负，而2019年三季报净资产仍为负的公司共有19家。
这些公司分别是*ST孔孚、*ST钱宝、*ST邱琳、*ST厦工、*ST龚欣、*ST益达、*ST莲花、*ST信通、株冶集团。
*ST生物、*ST中绒、*ST河化、*ST凯瑞、*ST德奥、*ST猛狮、*ST皇台、*ST巴士、*ST欧普、*ST龙力。其中，*ST皇台、*ST龙力、*ST德奥、*ST保千等4家已经被暂停上市。
综上，2020年沪深两市A股或有26家上市公司因净资产为负而退市。当然，该数据只是以三季度数据推算，具体结果仍要等2019年的年度报告最终数据为准。
——因连续三年亏损退市
尽管此条退市标准很早以前就存在，但因此而退市的公司却少而又少，因为很多公司通过“做帐”完全可以避免连亏三年。
截至目前，沪深两市有137只ST股。其中，已经连续2年业绩亏损的公司有51家。而根据年报业绩预告，其中*ST宇顺、*ST德奥、*ST天雁、*ST毅昌、*ST中葡等5家扭亏，因此这几家待公布2019年年报后将剔除退市风险警示。
同样根据业绩预告，*ST金山、*ST仰帆、*ST盐湖、*ST索菱、*ST龙力、*ST工新、*ST凯迪、*ST保千等8家仍然亏损，2020年存在暂停上市风险。
截至三季报，沪深两市各有7家公司连亏两年，并且在三季度时的亏损额度在一亿元以上的公司，分别是沪市的*ST信威、*ST游久、*ST华源、*ST仰帆、*ST金山、*ST中安、*ST中孚，深市的*ST盐湖、*ST海马、*ST人乐、*ST德豪、*ST南塘、*ST新海、华谊嘉信。
尽管这14家公司要在第四季度实现扭亏有着相当大的难度，但是面对退市的风险，还是有着足够的动力想方设法去落实。12月24日，因拟参与竞买“*ST游久”房产项目的西水股份收到上交所问询函，其原因就是*ST游久拟拍卖位于上海浦东合计2852.74平方米房产，起拍价为15540万元。若房产顺利拍出，则2019年年报可以实现扭亏，因连续亏损而被风险警示的“*ST”亦可摘掉。最为典型的是*ST海马，11月23日公告称销售318套房产，实现归母净利润1.7亿元，预计连亏2年的*ST海马2020年将摘掉ST帽子。
其实，卖房保壳不仅是*ST游久，进入四季度以来，已经有10余家上市公司纷纷卖房，如果从2019年来看，不仅有*ST海马、*ST中安、*ST游久这些ST股在卖房，还有数源科技、中房股份、香梨股份、中成股份、海正药业、凯文教育、国发股份、保变电气、云天化、曙光股份、全新好、哈森股份、昂立教育、东方钽业等非ST公司卖房，这其中的很多公司都是2019年经营不理想，甚至在季度报表中就出现亏损，都意在借卖房改变业绩。
《中华人民共和国证_法》第五十五条、第五十六条对停牌和退市的情形分别做了规定：
第五十五条 上市公司有下列情形之一的，由证券交易所决定暂停其股票上市交易：
（一）公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件；
（二）公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，可能误导投资者；
（三）公司有重大违法行为；
（四）公司最近三年连续亏损；
（五）证券交易所上市规则规定的其他情形。
第五十六条 上市公司有下列情形之一的，由证券交易所决定终止其股票上市交易：
（一）公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件；
（二）公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，且拒绝纠正；
（三）公司最近三年连续亏损，在其后一个年度内未能恢复盈利；
（四）公司解散或者被宣告破产；
（五）证券交易所上市规则规定的其他情形。
一只股票，停牌的情况会有很多，比如发布重要消息，比如重组，比如开股东大会等等。有很多种情况都会导致股票停牌。大多数情况下，停牌的股票都不会退市的。但是，也有极少数亏损股，在停牌后未能扭亏或者重组成功导致退市的，这种情况是有的，但不是所有的股票都这样的。
面值退市制度，资本市场一项基础性制度，是指证券交易所制定的关于上市公司暂停、终止上市等相关机制以及风险警示板、退市公司股份转让服务、退市公司重新上市等退市配套机制的制度性安排。
中国证监会于2001年2月23日发布了《亏损公司暂停上市和终止上市实施办法》，之后又于2001年11月30日在原有办法基础上加以修订，规定连续三年亏损的上市公司将暂停上市。我国上市公司退市制度正式开始推行。
退市制度的建立和实施对提高我国上市公司整体质量，初步形成优胜劣汰的市场机制发挥了积极作用。但是随着资本市场发展改革的逐步深化，原有退市制度在实际运行中逐渐暴露出了一些问题，其中主要表现为上市公司退市标准单一，退市程序相对冗长，退市效率较低，退市难现象突出。存在着上市公司通过各种手段调节利润以规避退市的现象，导致上市公司“停而不退”，并由此引发了“壳资源”的炒作，以及相关的内幕交易和市场操纵行为，在一定程度上影响了市场的正常秩序和理性投资理念。
数据显示，自2001年4月PT水仙被终止上市起，沪深两市迄今共有退市公司75家。其中，绩差公司因连续亏损而退市的有49家，其余公司的退市则因为被吸收合并。退市比例占整个A股挂牌家数的1.8%，而美国纳斯达克每年大约8%的公司退市，美国纽约证券交易所的退市率为6%;英国AIM的退市率更高，大约12%。
2012年3月18日，国务院转批发改委《关于2012年深化经济体制改革重点工作的意见》的通知，提出深化金融体制改革，健全新股发行制度和退市制度，强化投资者回报和权益保护。
2012年4月20日，深交所发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（2012年修订），自5月1日起施行。创业板退市制度正式出台。其中规定创业板公司退市后统一平移到代办股份转让系统挂牌，将不支持上市公司通过借壳恢复上市。
2012年6月28日，上交所，深交所公布新退市制度方案，连续三年净资产为负，或者连续三年营业收入低于1000万元，或连续20个交易日收盘价低于股票面值的公司应终止上市。
2018年3月2日，证监会宣布就修改《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》公开征求意见。
恢复上市
上市公司的股票因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型触及规定的标准被暂停上市后，公司应当至少同时符合下述条件，方可向本所提出恢复上市申请：
(一)最近一个会计年度经审计的扣除非经常性损益前、后的净利润均为正数；
(二)最近一个会计年度经审计的营业收入不低于1000万元；
(三)最近一个会计年度经审计的期末净资产为正数；
(四)最近一个会计年度的财务会计报告未被会计师事务所出具否定意见、无法表示意见或者保留意见；
(五)保荐机构经核查后发表明确意见，认为公司具备持续经营能力；
(六)保荐机构经核查后发表明确意见，认为公司具备健全的公司治理结构、运作规范、无重大内控缺陷；
(七)不存在本所《股票上市规则》规定的暂停上市和终止上市情形。
上市公司的股票被暂停上市后，公司不符合前述条件的，本所不受理其恢复上市申请，其股票应终止上市。
上市公司的股票被暂停上市后，公司未在规定的期限内提出恢复上市申请的，其股票应终止上市。
上市公司的股票恢复上市后，应在本所风险警示板交易一定期间。
‘伍’ 坚瑞沃能更名“保力新”优化升级电池业务再战新能源
通过破产重整获得新生的坚瑞沃能，从9月28日起正式更名为“保力新能源 科技 股份有限公司”，证券简称变更为“保力新”，证券代码仍为“300116”。
在公司看来，之前的名称已不能更好地匹配公司重整后的战略规划和经营发展的需要，为了使公司名称能够更加全面、客观、精准地与之匹配，因此将公司名称及证券简称做了相应变更。
公告显示，保力新的锂电池产品在未来主要聚焦电动自行车新国标实施政策背景下的电动自行车铅酸替代市场。
有业内人士估计，按照每辆千元级别计算，意味着至少千亿元级市场将被开启。
除了电动自行车市场外，保力新还在储能市场进行了布局。今年5月28日，保力新与猛狮 科技 签署《战略合作协议》，双方拟在储能系统制造等方面开展深度合作，公司将专供储能电芯。
目前保力新圆柱形磷酸铁锂电池的电芯产能为3GW。保力新表示，随着未来公司产能的扩充及产能利用率的提高，公司产品生产成本在市场上还是比较有竞争力的。
此外，在场地重卡及电动船舶市场领域，保力新也在做相关布局。保力新表示，在上述领域，公司的产品仍会坚持磷酸铁锂的技术路线，未来会根据市场需求，在软包及方形磷酸铁锂电池产品上进行布局。
值得注意的是，今年7月14日，公司宣布与悍马（重庆）新能源 科技 发展有限公司建立企业间战略合作伙伴关系。公司在公告中称，预计在未来5年内将使用不低于3GWh的电池产品，大约配套20万台新能源车，这将在未来5年内为公司贡献收入约24亿元。
（编辑 沈明）
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