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‘壹’ 《财经》：北大青鸟与搜狐之间到底发生了什么

本文引自《财经》杂志
“纳斯达克经过了这么长时间，该出的事情都出过，它在法律上是滴水不漏的。”张朝阳说
----在高调进入中国最知名的互联网门户网站公司之一搜狐（sohu.com）半年之后，北大青鸟集团以同样的高调声称将要退出。10月上旬，北京的各大媒体纷纷报出消息，称“北大青鸟将全面紧急撤出搜狐”。所谓撤出，指的是“卖掉”其四五月间购入的搜狐公司近20％的股票。消息还称北大青鸟集团高层已就此问题基本达成共识，“只剩下程序问题”。
----看起来，搜狐与青鸟的故事就要结束了。真的吗？
青鸟由来
尽管北大青鸟集团的总资产，据北大青鸟集团总裁许振东告诉媒体(北大青鸟婉拒了《财经》对于许振东的采访要求)，已达50亿元，但其网站页面(jadebird.com.cn)仍简单得近乎简陋，除了旗下各公司的名称及链接再无其他，你找不到北大青鸟集团的任何重要信息，而各公司--其间颇多上市公司--的网页也秉承同样风格。
"蓬山此去无多路，青鸟殷勤为探看"，在北大青鸟集团最主要的公司之一北大青鸟软件有限公司的网页上，flash软件不停地在窗口闪现唐代诗人李商隐的名句。"青鸟"，传说中西王母的信使，专司传递信息。这也是北大青鸟名称的由来。
20世纪90年代初，"青鸟工程"启动。这是一项国家重点支持的知识创新工程，是中国软件产业建设的基础性工作。这一工程由着名软件专家、北京大学计算机系主任、中科院院士杨芙清教授主持，其目标是以实用的软件工程技术为依托，推行软件工程化、工业化生产技术和模式，提供软件工业化生产手段和装备。脱胎于"青鸟工程"的北大青鸟软件有限公司诞生于1994年，是现在青鸟的前身。
当年底，许振东加入青鸟。在此之前，许于1987年毕业于北京大学计算机系，是杨芙清教授的学生，在着名的软件公司Oracle有过辉煌的销售业绩，曾名列该公司全球最佳24名销售人员之列。
许与杨的合作持续至今，现在，许振东是北大青鸟集团的总裁，杨芙清是董事长。北大青鸟已成为北大校办产业四大重点之一。在北京大学校办产业的名单上，北大青鸟集团排名仅次于北大方正集团。
脱胎于软件工程项目的青鸟在随后的数年中嬗变。近几年间，市场上所见的青鸟的重大对外投资就有10余个省的广电传输网投资、中芯国际、《京华时报》、华亿影视等等。从电信概念到芯片到媒体，青鸟的投资囊括了近年来的热点。虽然投资规模缺乏可靠的数据，但仅对中芯国际的投资就达6000万美元，而一个省广电网公司49％的股权亦高达1.1亿元人民币。青鸟不再仅是软件公司了，它更像是一家投资公司。
与此同时，北大青鸟在国内资本市场上开始了突进，短短三年间，青鸟成为中国资本市场上长袖善舞的新贵。
1998年底，北大青鸟软件有限公司的全资子公司北京北大青鸟有限责任公司入主天桥百货(上交所交易代码600657)，成为占股权近21％的第一大股东，杨芙清是北大青鸟有限责任公司的董事长，许振东是总经理。随后，天桥百货更名为"青鸟天桥"；2000年6月15日，青鸟天桥发出公告，宣布入主华光科技(上交所交易代码600076)，受让原大股东潍坊华光集团有限责任公司持有的国有法人股4488万股，占总股本的20％，成为第一大股东。同时，北京北大青鸟有限责任公司受让"潍坊华光集团有限责任公司"持有的国有法人股19，532，800股，占总股本的8.7％，成为华光科技的第二大股东。2000年7月，青鸟旗下公司"青鸟环宇"(交易代码8095)2000年7月挂牌香港创业板，集资近3亿港元。在青鸟天桥、青鸟华光和青鸟环宇三家上市公司中，许振东都是法定代表人。
青鸟进取势头一时无两。2001年，它看上了搜狐。此时，搜狐每股价格长期在1美元以下，而公司手中的现金却相当于每股1.62美元--一个理想的收购目标。
买家青鸟
2001年4月23日，香港青鸟科技有限公司以每股1.18美元的价格斥资360万美元买下英特尔手中的307万股搜狐股票，获得8.6％的股权。受此消息刺激，搜狐股价当日上涨7.3％，达到1.32美元。到5月7日、8日，青鸟再度出手，以230万美元(每股1.73美元)的价格接手电讯盈科的互联网风险投资公司(INTERNET CREATIONS)的134万余股，以386万美元的价格(每股1.68美元)买下高盛等五家机构所持的230万股搜狐股票。至此，青鸟共获672万余股，持股比例达到18.9％，一跃成为第三大股东，仅次于第一大股东、公司创始人张朝阳和第二大股东香港晨兴科技。向美国证监会的申报文件显示，香港青鸟科技有限公司为北大青鸟有限责任公司的全资子公司，法定代表人为许振东。
在4月11日至5月21日的一个月内，搜狐股份从0.81美元攀升至1.69美元，上涨0.88美元，涨幅高达109％。这是一个再正常不过的反应--市场预期买家青鸟不会止步于18.9％，更何况，青鸟带来了一个故事。
据称，青鸟集团从1999年下半年至2001年间，已购入多个省份有线网络公司49％的股份，由此不难勾画出青鸟旗下的广电网络与搜狐的网络门户结合的前景。青鸟近年来在媒体领域内的投资如《京华时报》等，亦提供了与搜狐整合为"跨媒体平台"的想象余地。这个故事包含了"宽带"、"跨媒体"等关键词，在互联网漫长的寒冬，它们几乎是这个行业能拿得出手供市场想象之用的全部概念--国内另一主要门户网站新浪网与阳光卫视的结合，不外是这套概念业已实现的另一份拷贝。
搜狐创始人和CEO张朝阳对青鸟的进入最初表示了相当热情的欢迎。在搜狐发布的一份新闻稿上，张朝阳说，"像北大青鸟集团这样的公司非常了解中国市场，因此他们对于搜狐在中国市场上的优势有很好的把握，便于我们将这种优势迅速转化为经营成效。"
青鸟对于中国市场的"了解"在不久后即让搜狐感受到寒意。《财经》了解到，在一次会谈中，青鸟向搜狐展现了公司的前景及为此所需要的一系列资产交易，让搜狐方面感到不安。"我们做事的差别太大。"搜狐一位高级管理人员告诉《财经》。
青鸟到底为搜狐准备了什么计划？《财经》未能确知。不过，从青鸟天桥在北大青鸟入主后的情形来看，搜狐的谨慎不无道理。
青鸟天桥的前身是天桥百货，一家传统的零售商业企业。自上市以来业绩平平，每股收益大多数年份在0.20元之上。1998底，北大青鸟成为其第一大股东。1999年，青鸟天桥先后向北大青鸟出资4814万元收购了北大青鸟通信技术有限责任公司100％股权，出资86.16万元收购北大青鸟商用信息系统公司2％股权，出资650.53万元收购北大仪器厂100％股权，出资3437万元收购铁路自动售票系统无形资产，出资60万元租赁房屋等。北大青鸟当年收回9047.69万元。2000年，北大青鸟又将自己原来投资9800万元的山西广播电视网络系统有限公司49％的股权转让给青鸟天桥，一举收回1.1亿元。仅此几项，北大青鸟就从青鸟天桥回收资金超过2亿元。
在此期间，1999年，青鸟天桥原核心业务天桥商场出现了47年来的首次亏损。
据青鸟天桥2000年年报显示，2000年底青鸟天桥当年现金流净额为负6.02亿元，每股经营性现金流为负4.37元，在深沪两市所有上市公司中名列倒数第一。
2001年青鸟天桥中报出笼后，更给市场留下了深刻印象。青鸟天桥总资产膨胀至33.94亿元，而净资产仅7.26亿元，负债比率提升至近80％。中报显示，半年间，青鸟天桥的负债从去年底的13.25亿元猛增至今年中期的20.36亿元，其中银行贷款达17亿元。这还是在去年9月配股募资4亿元--北大青鸟仅认购了可配股份的5％，募集资金的97.8％均来自于流通股东--的情形下发生的。青鸟天桥借这么多钱到底干什么？
两年多来，青鸟天桥为长期股权投资付出的资金达6.6亿元。这已大大超过了公司在1999年股权重组前六年的投资总和。这些投资中，除对北京天桥百货商场有限责任公司的投资属于公司调整原来产业的需要之外，一部分用于北大青鸟置入资产业务的延伸，另一部分则用于配合北大青鸟对各地有线电视网络庞大投资计划。此外，2001年中报更显示，2001年上半年末，北大青鸟共计占用青鸟天桥资金5981万元。
被动投资者？

在热情冷却之后的现在，搜狐管理层的口径是把青鸟的进入仅仅看做一宗简单的投资。财务总监柏立卓告诉记者，“青鸟只是被动投资者。他们没有兴趣运营搜狐，”他指着青鸟4月23日初次购入搜狐股权后向美国证监会提交的申报文件说。在这份文件的“交易目的”一栏写着：申报人(指香港青鸟科技)收购普通股是为了“投资目的”。
然而，记者对比查阅了青鸟分别于4月23日和5月21日向美国证监会提交的两份文件，发现5月21日文件中“交易目的”已变成“申报人将可能与搜狐寻求促进和发展未来业务与战略关系。一旦作此决定，申报人将可能寻求进入搜狐公司董事会”。
实际上，青鸟对于入主搜狐有所期待这一点是不难发现的。在接受媒体采访时，青鸟副总裁、被青鸟称为对外发言人的范一民谈及收购搜狐股权：“我们的行为并不是偶然的冲动，我们是看好才收购的，也不是什么炒作，是一种长期的策略……假如我们成为第一股东，并且在市场条件允许的情况下，我们希望和现有的经营班子取得共识……当然也有一个可能，就是青鸟成为第一大股东的时候，整合就是一种趋势性的东西，第一大股东会对经营实体等进行一些方向性的调整。”
虽然言辞亦不乏谨慎，青鸟咄咄逼人之势跃如，但它面对的，是不容易对付的搜狐董事会。
董事会六名成员分别是张朝阳、爱德华.罗伯茨、托马斯.格历、James McGregor、George Chang、Philip Revzin(于6月底辞职，替补的董事为黄沁，网大公司创始人)。爱德华.罗伯茨提供了搜狐公司的部分创业资本，他是美国麻省理工大学斯隆商学院教授，亦是麻省创业中心的创始人和主席。他是美国大学特别是商学院中常见的集学与商于一身的人物，学术上专长于技术性创业公司的研究，同时亦是许多高科技公司的创始人、董事和风险资本家。George Chang是搜狐第二大股东香港晨兴科技副董事长、晨兴亚洲集团和集团内部多家公司的财务总监兼董事，履历表上包括美国注册会计师协会、加拿大会计师协会及香港会计师协会会员。James McGregor自1993年12月至2000年7月担任道-琼斯公司中国区副总裁兼首席商务代表，其中1996年时担任北京美国商会会长。托马斯.格历曾任搜狐财务总监兼高级副总裁，现为一家私人公司Artest的财务总监。Philip Revzin为道-琼斯公司副总裁。
显然，搜狐公司有一个饶富商业经验的、国际化的董事会。他们接受的，是一套与青鸟不同的规则。“理念不同。”张朝阳对《财经》说。
知情人告诉《财经》，搜狐董事会逐渐产生怀疑——青鸟的设想不在于对搜狐的长期前景有利的计划，而在于刺激其香港上市公司青鸟环宇的股价上扬。“这很危险。”
如若真要实现范一民所称青鸟与搜狐的“资源整合”，青鸟接下来必须进入并控制搜狐董事会。根据搜狐注册地美国特拉华州公司法第203款的规定，如果一家公司收购搜狐普通股超过15％，那么在其后的三年内，搜狐不得与青鸟进行合并、股票收购、资产出售或者其他特定交易，除非交易获得董事会的批准，并且在股东大会上得到关联股东之外2/3以上股东的赞成。
更进一步说，不管青鸟对搜狐有何计划，都必须得到张朝阳和晨兴科技的支持。作为第一大和第二大股东，他们合起来占到了搜狐46％的股权。
显然，双方没有达成一致。《财经》了解到，7月中，搜狐几大股东在香港进行了最后一次谈判，结果仍是不欢而散。假如说此前青鸟仍有着和平入主的可能性，自此之后，这种可能性消失了。
一个星期后，7月19日，搜狐抛出了“毒丸”——它做好了对付可能的敌意收购的准备。
“毒丸”
7月19日，搜狐董事会宣布了“股东权益计划”。在美国资本市场上，这是“毒丸”的正式名称，它的另一个别名是“驱鲨剂”——在20世纪80年代美国收购兼并的高峰，对公司提起敌意收购的人被称为“鲨鱼”。
“毒丸”分两类。一类是赋予公司股东(除敌意收购者外)以廉价购入公司股票或获得公司现金偿付的权利；另一类是赋予公司股东(除敌意收购者外)以廉价购入被收购后公司股票的权利。无论哪一类，“毒丸”都将使得收购行动对于敌意收购者来说成本高得无法忍受，并完全丧失收购的意义。
“毒丸”是美国上市公司反敌意收购的通行做法。今年上半年，通过该类计划的公司有150家，比去年同期增长45％。雅虎(yahoo.com)、eBay等公司均在今年通过了类似的计划。
搜狐董事会通过的“毒丸”计划属于第一类。按照其向美国证监会的申报材料，在2001年7月23日工作日结束时登记在册的搜狐普通股股东均享有优先购买权，购买面额为0.001美元的占搜狐公司所发行的特种优先股千分之一的股票，执行价格为100美元。这一优先购买权在有人或机构收购搜狐股票达20％时启动，有效期为10年。
搜狐的“毒丸”厚达数十页，充满了各种各样的术语，除专家外少有人能明了，但《财经》所获得的一份相关律师函清楚地讲明了“毒丸”的作用：一旦敌意收购者所收购的搜狐股权超过20％，除他之外的其他所有持股人便将有权执行“毒丸”所赋予的权利，获得价值等于其执行价格双倍的优先股。实际上，股东可以有两种选择：以100美元的价格，从公司赎回现金200美元，或者获得千分之一的优先股。
不难推测，一旦“毒丸”启动，绝大多数股东将选择赎回现金200美元，从而立即赚取100美元，结果将是使搜狐握有的巨额现金全数分配给除收购者之外的全部股东，收购搜狐的一大吸引力也将随之消失；即使股东现在不执行此项权利，在今后10年的执行期内也随时可以向公司要求兑现。即便股东选择买入千分之一的优先股，也将使任何敌意收购者的股权被稀释到微不足道。
搜狐明确声称该计划用于“威慑恶意收购”，只是没有点明具体的敌意收购来自何处。不过，没有人会发生任何误解：“毒丸”是冲着青鸟来的。考察此时搜狐的股权结构，可以发现，除张朝阳持有25％、晨兴占21％外，北大青鸟持股18.9％，距20％之上限仅一线之隔，其余均是持股比例不超过4％的小股东。
“滴水不漏”
“毒丸”从法律上确定了任何对搜狐公司的可能的兼并收购，都必须得到公司董事会的同意。青鸟如果想通过收购股票入主搜狐，已几乎没有可能性。
在理论上，青鸟要想入主搜狐，还有一个办法，即换掉公司董事会。但是，搜狐的董事会六名董事分两批隔年选举产生，其中三名董事这一任到期的时间是2002年，而包括张朝阳在内的另外三名董事任期到期时间则要到2003年。这是美国公司常见的董事会安排，几乎所有采用“毒丸”的公司均实行交叉到期的董事会任期制。
更何况，通过召开临时股东大会改选董事会成员的可能性也几乎不存在。且不论股东大会召开表决结果如何，没有张朝阳或董事会的许可，甚至根本不可能召开临时股东大会。搜狐财务总监柏立卓介绍说，到任的董事要在当年5月17日召开的股东大会上由股东提名并重新选举。如果一年之中有董事辞职或者要增加董事席位，为了省去麻烦，便不再召开股东大会，可由搜狐董事会直接任命。“只有CEO张朝阳或董事会或持股50％以上的大股东有权召集临时股东大会。”
对于青鸟来说更糟糕的是，由于所购的第一笔300多万股搜狐股权来自英特尔，青鸟将自动服从英特尔于1999年10月18日与包括张朝阳、尼古拉斯.尼葛洛庞帝、Brant C. Binder、爱德华.罗伯茨、英特尔、晨兴科技和道-琼斯公司在内的当时搜狐股东们达成的协议。该协议规定，道-琼斯和英特尔可以各提名一名董事；Harrison Enterprises和晨兴科技可以联合提名一名董事；所有各方将利用其投票权支持上述各方提名的董事；未经董事提名一方的同意，任何一方均不得投票罢免符合该协议提名的董事。不仅如此，协议还对各方加以限制，使其难以利用投票权促成企业合并、资产出售、章程修订、红利分配、负债、修改公司战略，以及改变董事会批准的最新商业计划的运作等。这意味着青鸟将会获得董事会之一席，但如果不能获得董事会及其他股东们的同意，它也将只能获得一席。对它可能具有的雄心来说，这太少了。
“包括北大青鸟，(做事情)要学习纳斯达克的规则，按程序来。纳斯达克经过了这么长时间，该出的事情都出过，它在法律上是滴水不漏的。”张朝阳近日告诉《财经》。即便如此，谈及青鸟，张仍非常谨慎小心。
结束了吗？
尽管看不到青鸟继续前进的可能性，仍不是每一个人都相信它会就此退出。“许振东不会这样做事。”一位了解北大青鸟集团总裁许振东的人士说。他指的是，如果青鸟此时退出，那么将在账面上承受大约300多万美元的投资损失。他不相信许振东会接受这一结局。
一些信息似乎传递了青鸟的撤退有全身而退的可能。《北京青年报》一篇报道称，北大青鸟集团副总裁范一民说，因为收购完成后曾做过几手交易，此次抛售不会让北大青鸟亏本。
但是，这则报道所述最好并非实情，因为搜狐是在美国特拉华州注册成立、在美国纳斯达克上市的美国公司，根据美国证监会的要求，作为搜狐的大股东之一，青鸟手上搜狐股票的买与卖，都需要预先在美国证监会登记，而且，在一定时限内买卖搜狐股票的收益，将归搜狐公司所有。搜狐公司财务总监柏立卓告诉《财经》：“我没有看到自5月底以来北大青鸟披露过任何这方面(买卖搜狐股票)的信息。(而)上市公司持股比例达到10％的股东，再买入或卖出股票，都要公开披露交易信息。”记者查阅美国证监会有关搜狐公司股票的内部人交易记录(青鸟关于搜狐股票的交易归属于这一类)，只能查到5月底之前青鸟的购入记录，卖出记录连一股都没有。在理论上，青鸟不可能也不应该通过高抛低吸的操作摊平对于搜狐的持仓成本。否则，美国证监会将有理由展开调查。
就算青鸟真的准备抛出搜狐股票，正常的做法是向美国证监会申报，然后静悄悄地寻找买家。青鸟不是资本市场上天真的新手，它当然知道，一个手持20％股票的大股东公开声称要抛掉股票，对一个上市公司的股价将意味着什么。事实已经间接证明了这一点：10月15日，星期一，传出青鸟将抛售手持搜狐股票消息后的第一个交易日，香港市场上，青鸟环宇的股价暴跌15％。原因很简单，投资者误认为青鸟环宇购买了搜狐股票，现在抛出将带来亏损(实际上，北大青鸟通过香港青鸟科技有限公司购入股票)。抛售对于青鸟来说，已经引火烧身。
除非，抛售不是青鸟的真正计划。

‘贰’ 搜狐的投资人有那些

搜狐公司（NASDAQ:SOHU）是2008北京奥运会互联网内容服务赞助商，是中国最领先的新媒体、通信及移动增值服务公司，是中文世界最强劲的互联网品牌。“搜狐”在中国是家喻户晓的名字。目前，搜狐拥有超过1亿注册用户，日浏览量高达2.5亿，是中国网民上网冲浪的首选门户网站。截止2005年底，搜狐年收入达到9亿人民币。

1995年11月1日，张朝阳博士从美国麻省理工学院回归祖国。次年8月，依据风险投资创办搜狐的前身“爱特信信息技术有限公司”。1998年2月，爱特信推出搜狐，中国首家大型分类查询搜索引擎横空出世，搜狐品牌由此诞生。 “出门靠地图，上网找搜狐”搜狐由此打开了中国网民通往互联网世界的神奇大门。

1999年，搜狐推出新闻及内容频道，奠定了综合门户网站的雏形，开启了中国互联网门户时代。由于张朝阳先生对互联网在中国的传播及商业实践作出的杰出贡献，被美国《时代周刊》评为“全球50位数字英雄”之一，并先后登上“财富”论坛和《亚洲周刊》封面。

2000年7月12日，搜狐公司正式在美国纳斯达克挂牌上市（NASDAQ:SOHU），从一个国内知名企业发展成为一个国际品牌。2000年，搜狐收购中国最大的年青人社区ChinaRen校友录，树立国内最大的中文网站地位。2002年第3季度，搜狐公司在国内互联网行业首次实现全面盈利，这是中国互联网发展进程中一个划时代的里程碑，带动了中国概念股在纳斯达克的全面飙红。2005年11月，搜狐签约成为2008北京奥运会互联网内容服务赞助商。

作为中文世界最大的网络资产，搜狐门户矩阵包括中国最领先的门户网站sohu.com、华人最大的青年社区ChinaRen.com、中国最大的网络游戏信息和社区网站17173.com、北京最具影响力的房地产网站focus.cn、国内领先的手机WAP门户goodfeel.com.cn、具有最领先技术的搜索搜狗sogou.com、国内领先的地图服务网站图行天下go2map.com七大网站，日浏览量2.5亿。

目前，搜狐新闻和内容频道已成为主流人群获取资讯的最大的平台；搜狐庞大的的社区体系，包括搜狐社区和ChinaRen社区，是年轻人休闲娱乐的主要平台；搜狗也已成为新近崛起的拥有最新技术的搜索引擎。目前，搜狐已经初步实现了从创立伊始搜狐确立的“让网络成为中国人民生活中不可缺少的一部分”的理想。

【搜狐大事记】

1996年8月 ITC爱特信电子技术公司（北京）有限公司正式注册
1996年11月 爱特信公司获得第一笔风险投资，投资者包括麻省理工学院教授尼葛洛庞帝、爱德华·罗伯特
1997年2月 爱特信公司正式推出ITC中国工商网络
1998年2月 推出中国人自己的搜索引擎---搜狐
1998年4月 搜狐公司获得第二笔风险投资，投资者包括英特尔公司、道琼斯、晨兴公司、IDG等
1998年9月 搜狐公司上海分公司成立
1999年3月 在分类搜索的基础上，搜狐发展成为综合性网络门户，推出丰富的特色频道，提供多种网络服务
1999年6月 搜狐公司广州分公司成立
2000年2月25日 搜狐公司成立两周年庆典大型音乐会——《万众豪情搜狐夜》。汇聚国内流行歌坛最强劲阵容，近两万名网友尽享音乐大餐，盛况空前。
2000年6月 搜狐公司网上疆域新开拓，陆续开通北京、上海、广州、成都、杭州、西安、南京、济南、武汉、长沙、大连、重庆、昆明、深圳、天津、哈尔滨、太原、秦皇岛18个地方版
2000年7月12日 搜狐公司在美国纳斯达克挂牌上市（NASDAQ:SOHU）
2000年9月 搜狐公司宣布收购国内最大的年轻人社区网站ChinaRen.com，建立中国最大的门户网站
2000年10月 搜狐公司被美国《福布斯》杂志评为全球最佳300名上市小公司之一
2000年12月 搜狐公司正式推出无线互联网定制收费服务——搜狐手机短信（SMS）
2001年9月 搜狐公司连续九次（2000/12-2001/8）蝉联 iamasia网络资产综合排名第一
2001年11月 搜狐公司面向个人消费用户正式推出网上购物平台：搜狐商城
2002年1月 搜狐揭晓2001年度十大新闻评选，现场明星云集，盛况空前；至此，搜狐连续三年的新闻评选已成为公众的新闻评选盛事和网络文化品牌
2002年2月25日 搜狐四周年庆典，SOHU.net（搜狐企业在线）正式推出
2002年3月 新生代市场监测机构最新发布的“中国市场与媒体研究（CMMS2002）”中，搜狐公司在全国30个主要城市网民中覆盖率居第一
2002年4月 搜狐公司与国联证券斥资5000万联合成立合资公司
2002年7月 搜狐在线（SOL—SohuOnline）业务正式推出，面向个人消费服务发动上网新变革
2002年7月17日 搜狐公布2002年第二季度财政业绩报告，提前两个季度实现EBITDA和营运现金为正流量为正；并连续8个季度保持双位数百分比增长
2002年9月 “搜狐手机时尚之旅 全国6省市火车接力”大型路演活动
2003年1月 搜狐连续四年举办“十大新闻评选”，成为互联网新媒体中最为闪亮的金字招牌
2003年1月 搜狐公司独家承建的NBA中国官方网站NBA.com/china
2003年2月 搜狐公司正式宣布进军网络游戏领域，一款名为《骑士Online》的国内新型3D网络游戏于同日发布
2003年5月 纪念人类成功登顶珠峰50周年，搜狐公司冠名“2003中国搜狐登山队”成功登顶珠穆朗玛8848.13米顶峰。并实现对整个登山活动的全程彩信直播报道。

2004年2月 搜狐公司于六周年庆典隆重推出“搜狐彩信小姐”6人组合
2004年6月 搜狐发布大型网络游戏《刀剑》
2004年8月3日 搜狐推出第三代互动式搜索引擎——搜狗
2004年8月17日 张朝阳荣获国际管理学会“年度杰出经理人奖”，这是国际管理学界最高奖项首次花落中国
2004年9月11日 搜狐公司正式入驻中关村清华科技园。
2004年9月 搜狐与NBA官方网站续约并独家承办中国网球公开赛、WTA及F1官方网站
2004年12月 搜狐独家承办第54届世界小姐大赛中文官方网站
2005年1月5日 搜狐2005年度十大新闻评选揭晓，“用人物解读事件”成为此次十大的亮点
2005年2月22日 搜狐公司完成股票回购计划，共回购总流通股6%
2005年2月25日 搜狐七周年庆典，七年的光荣与梦想伴随中国互联网一起成长
2005年3月15日 “心系西藏 情暖学子”，搜狐向西藏登山学校捐赠200台电脑
2005年4月12日 搜狐宣布收购中国领先的在线地图服务公司GO2Map
2005年5月23日 “搜狗美女野兽登山队”攀登启孜峰行动正式启动
2005年7月29日 中国移动提前恢复搜狐彩信业务合作
2005年9月1日 搜狐推出“搜狗女声”大型网络选秀活动，掀起互联网全民娱乐风暴
2005年11月7日 搜狐公司正式成为2008年北京奥运会赞助商，成为百年奥运史上第一个互联网类别赞助商
2005年12月30日 “搜狗”十万年薪搜寻代言狗活动上线。“狗年搜狗”成为2006年年度关键词
2006年2月11日 搜狐为都灵冬奥会中国体育代表团提供正式的互联网内容服务
2006年2月13日 搜狐公司董事局主席兼首席执行官张朝阳先生受邀敲响纳斯达克开市钟，当日华尔街成“搜狐日”
2006年3月23日 搜狐在门户网站中独家视频播报世界杯
2006年4月24日 搜狐公司获得Sony BMG的2006德国世界杯官方歌曲的无线和互联网的“数字首发”独家授权
2006年8月3日 搜狐与阿迪达斯结为战略合作伙伴
2006年8月23日 搜狐正式成为第15届亚运会中国体育代表团独家互联网内容服务合作伙伴
2006年9月2日 搜狐成为NBA.com/China官方合作伙伴

【管理团队】
董事局主席兼首席执行官张朝阳
履历:
1964年出生于中国陕西省西安市。
1986年毕业于北京清华大学物理系，同年考取李政道奖学金赴美留学。
1993年底在美国麻省理工学院（MIT）获得博士学位，并继续在MIT从事博士后研究。
1994年任MIT亚太地区（中国）联络负责人。
1995年底回国任美国ISI公司驻中国首席代表。
1996年在MIT媒体实验室主任尼葛洛庞帝教授和MIT斯隆商学院爱德华·罗伯特教授的风险投资支持下创建了爱特信公司，成为中国第一家以风险投资资金建立的互联网公司。
1998年2月25日，爱特信正式推出“搜狐”产品,并更名为搜狐公司。在张朝阳先生的领导下搜狐历经四次融资，于2000年7月12日，在美国纳斯达克成功挂牌上市（NASDAQ:SOHU）。搜狐公司目前已经成为中国最领先的新媒体、电子商务、通信及移动增值服务公司，是中文世界最强劲的互联网品牌，对互联网在中国的传播及商业实践作出了杰出的贡献。张朝阳先生现任搜狐公司董事局主席兼首席执行官。
荣誉/成绩:
1998年10月被美国《时代周刊》评为“全球50位数字英雄”之一。
1999年7月被《亚洲周刊》选为封面人物。
2001年5月7日，被《财富》杂志评选为全球二十五位企业新星之一
2001年, 被世界经济论坛评为全球“明日领袖”之一
1999年- 2001被《中国青年报》连续三年评为“年度IT十大风云人物”之一。
2002年10月，张朝阳先生领导搜狐公司经过6年的艰苦奋斗在2002年第三财季实现全面盈利，这是中国互联网发展进程中一个划时代的里程碑。
2003年9月，张朝阳先生被授予“中国光彩事业奖章”
2004年8月，张朝阳先生荣获国际管理学会“年度杰出经理人奖”。
张朝阳先生目前担任的其它社会职务有：
中华全国工商联第九届执行委员会委员
北京市工商联执委
“阿尔布赖特全球发展趋势调查委员会”顾问董事（由美国前国务卿阿尔布赖特女士创办）
中国光彩事业促进会常务理事
中国互联网协会副理事长
欧美同学会商会副会长
福特汽车环保奖执行评委

首席财务官余楚媛

余楚媛(Carol Yu)女士于2004年3月加入搜狐公司任首席财务官，在财务，会计，投资银行领域有19年的工作经验 余楚媛女士在加入搜狐前曾任安达信会计师事务所审计合伙人，曾在香港，多伦多，北京事务所工作过10年。她曾任安达信和财政部合资的会计师事务所安达信华强事务所的总经理 余楚媛女士曾任美国投资银行Donaldson Lufkin & Jenrette Securities Corporation高级副总裁，负责中国的投资银行业务。余楚媛女士毕业于香港理工大学，拥有香港执业注册会计师资格。

高级副总裁王建军

王建军博士负责搜狐公司的搜索业务线、网络游戏业务线、技术和图行天下。
王建军博士在杭州大学获得数学硕士学位，后于北京师范大学获得数学博士学位。
1997年，加入搜狐公司，创建中国最早的大型目录查询搜索引擎——搜狐搜索。历任 搜狐分类搜索业务经理，分类搜索业务总监，分类搜索与搜狐地方版总监，分类与内 容总监
2002年7月晋升为副总裁，分管搜狐企业在线；2003年，同时负责技术部
2004年带领团队推出搜狗搜索（sogou.com），并分管网络游戏、邮件、校友录等产品 ；
2005年9月1日，晋升为高级副总裁，成为公司核心管理团队成员。

高级副总裁王昕

王昕女士负责搜狐公司销售、市场、17173网站以及华南和华东分公司。
王昕女士于北京工商大学获学士学位，后于新加坡国立大学获POSP-GRADUATE DIPLOMA学位，曾在摩托罗拉等公司任职。
1999年8月加入搜狐公司，曾先后任搜狐公司公关经理、市场总监、销售总监；
2003年底晋升为搜狐公司副总裁，分管销售、市场和无线业务。王昕女士在销售和市场方面具有丰富的经验；
2005年，分管搜狐公司销售、市场、17173网站以及华南和华东分公司。
2005年9月1日，晋升为高级副总裁，成为公司核心管理团队成员。

高级副总裁龚宇

龚宇先生负责搜狐公司无线业务线和焦点房地产网。
1987年进入清华大学自动化系学习，1996年在清华大学自动化系获得自动控制理论及应用工学博士学位；
1999年9月，创建焦点网，任总裁兼首席执行官；
2003年11月带领焦点房地产网及其管理团队进入搜狐公司，任搜狐公司副总裁；
2005年4月，任搜狐副总裁，分管焦点房地产网和搜狐无线业务。
2005年9月1日，晋升为高级副总裁，成为公司核心管理团队成员。

副总裁陈陆明

陈陆明先生负责搜狐奥运事业部。
陈陆明先生于2000年6月获得新加坡国立大学的MBA学位，在加入搜狐之前，曾就职于Lycos Asia 公司。
陈陆明先生于2001年10月加入搜狐公司，担任客户服务部总监，建立了客户服务系统，包括大客户服务系统、市场调研、客户关系管理等。随后，陈陆明先生被提升为高级总监，负责更多的业务，包括公司商务发展部，领导公司关键合作项目，如迪士尼、NBA、姚明、F1、中国网球公开赛等项目的谈判与执行。
陈陆明先生在搜狐公司签约成为“北京2008年奥运会互联网内容服务赞助商”的过程中发挥重要作用。
2005年10月，陈陆明先生晋升为搜狐公司副总裁，负责搜狐奥运事业部。

副总裁王小川

王小川先生负责搜索引擎和其他战略技术产品的研发。
王小川先生毕业于清华大学计算机系本科，获得工学硕士学位。 曾获第十一届国际信息学奥林匹克竞赛金牌。
1999年，王小川先生兼职加入初创的ChinaRen公司（中国最大的校友录网站），2000年搜狐收购ChinaRen公司后进入搜狐公司，曾负责过孙悟空搜索引擎、内容发布系统、校友录、搜索系统的开发。
王小川先生在2003年4月组建了研发中心，2004年8月推出了搜狗搜索引擎。
2005年9月1日，晋升为搜狐公司副总裁。

‘叁’ 中概股有哪些

在纳斯达克上市的中概股：
京东、中华网、新浪网、搜狐网、网易、TOM网、盛大网络、侨兴电话、空中网、前程无忧、携程网、亚信科技、
掌上灵通、UT斯达康、九城关贸、第九城市、北京科兴、华友世纪、汽车系统、太平洋商业、分众传媒、德信无线、网络、杨凌博迪森、美东生物、e龙、瑞立等。
在纽约上市的中概股：
中国铝业、东方航空、中国绿色农业、中国人寿、中石化、南方航空、乡村基、大全新能源、当当网、通用钢铁、广深铁路、华能电力、南太电子、中石油、上石化、
兖州煤业、英利新能源、新东方、阿里巴巴、诺亚财富、猎豹移动、天和光能、联拓、晶科能源、泰和诚医疗、鑫苑置业、易车网、汽车之家、永新视博、橡果国际、易居中国、搜房网、药明康德、乐居等。

拓展资料：
股票(stock)是股份公司所有权的一部分，也是发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票是资本市场的长期信用工具，可以转让，买卖，股东凭借它可以分享公司的利润，但也要承担公司运作错误所带来的风险。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每家上市公司都会发行股票。
同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。
股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖，是资本市场的主要长期信用工具，但不能要求公司返还其出资。
股票是股份制企业（上市和非上市）所有者（即股东）拥有公司资产和权益的凭证。上市的股票称流通股，可在股票交易所（即二级市场）自由买卖。非上市的股票没有进入股票交易所，因此不能自由买卖，称非上市流通股。
这种所有权为一种综合权利，如参加股东大会、投票标准、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等，但也要共同承担公司运作错误所带来的风险。
股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。

‘肆’ 中概股有哪些股票

中国概念股，是指外国投资者对所有海外上市的中国股票的统称。由于同一家企业既可以在国内上市，也可以在国外上市，所以这些中国概念股中也有一些是在国内同时上市的。
中国概念股主要包括两大类：一类是在我国大陆注册、国外上市的企业；另一类是虽然在国外注册，可是主体业务和关系仍然在我国大陆的企业。
国内主要的中概股有阿里巴巴、京东商城、微博、北京奥瑞金、晶科能源、迅雷、斯凯奇、环球资源、第九城市、中国电信、诺亚财富、聚美优品、携程、网易、华住酒店等等。中概股是指在海外上市的所有中国股票。中概股一般分为两类，一是在我国大陆注册但国外上市的企业，二是在国外注册但主体业务和关系仍然在我国大陆的企业。
美国上市中概股一览表
阿里巴巴、京东商城、微博、陌陌、窝窝、泰克飞石、陌陌、人人、宝尊电商、北京奥瑞金、ATA公司、晶科能源、一嗨租车、第九城市、微博、世纪互联、飞塔、达内科技、中国金融在线、畅游、UT斯达康、搜房网、空中网、昱辉阳光、迅雷、斯凯奇、环球资源、欢聚时代、智联招聘、阿特斯太阳能、京东、兰亭集势、搜狐。
500彩票网、新濠博亚娱乐、好未来、猎豹移动、航美传媒、奇景光电、百慕达南茂科技、AMC院线、易车、大全新能源、网易、携程网、乐居控股、康迪科技、当当网、乐逗游戏、阿里巴巴、塞斯潘、天合光能、新浪、科兴生物、矽品、圣元国际、前程无忧、华住酒店、聚美优品、诺亚财富、58同城、泰邦生物、唯品会、新东方。
泛华保险、晶澳太阳能、和利时自动化、海湾资源、慧荣科技、汽车之家、爱康国宾、蓝汛、泰和诚医、珠海炬力、中国信息技术、冠宏电子、正兴集团、凹凸科技、中国电信、网秦、上为集团、希尼亚、中冠农业、英利绿色、橡果国际、华视传媒等。
中国概念股就是在国外上市的中国注册的公司 ，或虽在国外注册但业务和关系在大陆的公司的股票。
也有沪深中国概念股一说，指沪深上市的股票名带“中国”字的股票，如中国化学、中国神华、中国国贸等。
阿里巴巴：是以曾担任英语教师的马云为首的18人于1999年在浙江杭州创立。阿里巴巴集团经营多项业务，另外也从关联公司的业务和服务中取得经营商业生态系统上的支援。
京东:是中国的综合网络零售商，是中国电子商务领域受消费者欢迎和具有影响力的电子商务网站之一，在线销售家电、数码通讯、电脑、家居百货、服装服饰、母婴、图书、食品、在线旅游等12大类数万个品牌百万种优质商品。
微博:是指一种基于用户关系信息分享、传播以及获取的通过关注机制分享简短实时信息的广播式的社交媒体、网络平台。
中国电信:中国电信作为企业简称是指中国电信集团公司以及该公司在中国国内和海外的分支机构。中国电信集团公司是中国第一大固网和数据通信运营商以及第三大移动通信运营商，拥有全球规模最大的固定电话网络和数据通信网络。