1. 闄愬敭镶＄殑阌佸畾链熷拰娴侀氭浔浠跺备綍瑙勫畾锛
闄愬敭镶′笌闱为檺鍞镶★细瑙ｅ紑镶＄エ娴侀氱殑绁炵橀溃绾
鍦ㄨ偂绁ㄥ竞鍦轰腑锛屼竴绉岖壒娈婄殑镶＄エ绫诲瀷钬斺旈檺鍞镶★纴浠ュ叾镫鐗圭殑娴侀氶檺鍒跺紩鍙戜简鎶曡祫钥呯殑鍏虫敞銆傝繖绫昏偂绁ㄧ敱浜庢寔链夎呭湪鐗瑰畾镞舵湡鍐呬笉鑳藉湪浜岀骇甯傚満镊鐢变拱鍗栵纴鍏舵祦阃氭у弹鍒颁弗镙肩害𨱒熴
璧锋簮涓庣壒镣
闄愬敭镶￠氩父婧愪簬鏀跨瓥镐ц偂鏀广佹柊镶″彂琛屻佸畾钖戝炲彂鎴栬瘉鐩戜细镄勮勫畾锛屽畠浠镄勬垚链鐩稿硅缉浣庯纴鏁伴噺搴炲ぇ銆傝繖绫昏偂绁ㄧ殑阌佸畾链熸垨鎸佹湁𨱒′欢钖勫纾锛屽侷PO闄愬敭镶″洜淇濇姢鍏鍙告带鍒舵潈锛屽彂琛屽墠镶′笢镶′唤链夐檺鍞链熴
澧炲肩◣钥冮噺
浣滀负链変环璇佸埜锛岄檺鍞镶¤В绂佸悗镄勮浆璁╅渶鎸夌収钬滈噾铻嶅晢鍝佽浆璁┾濋”鐩缂寸◣銆傜‘瀹氢拱鍏ヤ环镄勭瓥鐣ュ圭◣棰濇湁镌鍐冲畾镐у奖鍝嶏纴鐩存帴褰卞搷镌鎶曡祫钥呯殑绋庤礋銆
绫诲埆涓庡奖鍝
闄愬敭镶″垎涓哄氱岖被鍨嬶纴濡侷PO闄愬敭镶°侀吨缁勯檺鍞镶″拰镶℃敼闄愬敭镶°傞殢镌镞堕棿镄勬帹绉伙纴鏂拌偂闄愬敭镶″崰姣旀棩鐩婂炲ぇ锛岄佽浆镶＄殑锷犲叆杩涗竴姝ュ嶆潅浜嗗竞鍦哄姩镐併
链烘瀯閰嶅敭涓庡炲彂
闄や笂杩伴檺鍞镶★纴链烘瀯閰嶅敭镶★纸濡侷PO镞剁绣涓嬬敌璐镄勮偂绁锛岄挛瀹3-6涓链埚悗涓婂竞锛夊拰澧炲彂镶★纸瀹氩悜澧炲彂钖庨挛瀹1骞达级涔熸槸甯傚満甯歌佺被鍨嬨傚畠浠镄勮В绂佹椂闂翠笉钖岋纴瀵硅偂绁ㄦ祦锷ㄦу拰鎶曡祫钥呯瓥鐣ヤ骇鐢熷奖鍝嶃
镐荤粨涓庡惎绀
鐞呜В闄愬敭镶＄殑杩愪綔链哄埗鍜岀浉鍏宠勫畾瀵规姇璧勮呰呖鍏抽吨瑕侊纴瀹冧笉浠呭奖鍝嶈偂绁ㄧ殑娴佸姩镐э纴杩樼洿鎺ュ叧绯诲埌鎶曡祫鍐崇瓥镄勭◣锷℃垚链銆傛帉鎻¤繖浜涚煡璇嗭纴鎶曡祫钥呭彲浠ユ洿濂藉湴鎶婃彙甯傚満锷ㄦ侊纴锅氩嚭鏄庢櫤镄勬姇璧勯夋嫨銆
2. 并购重组股份锁定规则有哪些
1、短线交易限制
证券法的第47条规定：“上市公司董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份百分之五以上的股东，将其持有的该公司的股票在买入后六个月内卖出，或者在卖出后六个月内又买入，由此所得收益归该公司所有，公司董事会应当收回其所得收益。但是，证券公司因包销购入售后剩余股票而持有百分之五以上股份的，卖出该股票不受六个月时间制。”
短线交易限制主要是针对于重要股东和董监高等内部人的，用以约束内部人针对证券的频繁买入和卖出行为来避免内幕交易和操控市场等。
短线交易的限制在上市公司并购重组的操作中容易被忽视，通常而言上市公司的并购重组会涉及到股份的增持，比如以协议收购或者二级市场交易方式进行存量股的增持，或者通过认购非公开发行股份方式取得上市公司新股等。若在增持或者取得股份的前后六个月内有股份交易行为，就会触发短线交易的限制规定。比如，大股东通过二级市场减持了部分股票，在六个月内就无法通过非公开发行的方式认购上市公司的股票。或者认购了上市公司新股后在六个月内不能减持老股等。
对于短线交易在操作实践中需要明确几个要点：
首先是买入不但包括存量股的交易也包括认购上市公司新股;
另外，虽然法律对短线交易并非禁止而是对其收益的归属进行了强行的约束，但是在并购重组中短线交易却是行政许可的红线。简而言之即使愿意接受收益归上市公司的法律结果，证券监管部门也不会因此而审批通过并购重组行为，即在并购重组中对于监管需要审批才能实施的短线交易行为，监管机构更倾向于不予审批作为不当行为的纠正。
2、收购行为导致的股份锁定
《上市公司收购管理办法》74条规定：“在上市公司收购中，收购人持有的被收购公司的股份，在收购完成后12个月内不得转让。收购人在被收购公司中拥有权益的股份在同一实际控制人控制的不同主体之间进行转让不受前述12个月的限制，但应当遵守本办法第六章的规定。”
从立法本意而言，此规定是为了上市公司收购后控股权的稳定，避免控股权变动过于频繁导致对上市公司经营有负面影响，从而使公众投资者的利益受损。
首先，只要涉及上市公司控制权的取得，无论持股比例是否超过30%，无论披露的收购报告书还是详式权益变动报告，或者是否引发要约豁免义务等等，均需要适用收购后持续的股权12个月的锁定要求。简而言之，收购后所持股份的锁定要求适用的标准是控制权是否变更。
其次，收购股份的锁定情形不仅包括控制权的取得，也包括控制权的巩固。所以，在上市公司股东增持股份的案例中，仍然需要适用收购过所持股份锁定12个月的要求。而且股份锁定是收购完成后收购人持有的全部股份，极端情况类似大股东持股比例较高但少量认购上市公司发行股份，也会导致原有的老股因为触发收购办法而锁定12个月。
再次，收购股份锁定不包括收购人内部的转让，主要是因为收购办法规范的是控制权的频繁变动，故此对于控制权不变的同一控制下的主体间转让开了绿灯。
3、要约豁免引发的股份锁定
根据《上市公司收购管理办法》第62条规定，上市公司面临严重财务困难，收购人提出的挽救公司的重组方案取得该公司股东大会批准，且收购人承诺3年内不转让其在该公司中所拥有的权益，可以申请要约豁免(要约豁免是指：免于以要约收购方式增持股份;存在主体资格、股份种类限制或者法律、行政法规、中国证监会规定的特殊情形的，可以申请免于向被收购公司的所有股东发出收购要约)。
基于挽救财务危机公司申请豁免的收购人须按照收购办法承诺股份锁定，根据证监会在其网站的问答，上市公司财务危机的情形是指：
(1)最近两年连续亏损;
(2)因三年连续亏损，股票被暂停上市;
(3)最近一年期末股东权益为负值;
(4)最近一年亏损且其主营业务已停顿半年以上等。
需要注意的是，基于挽救财务危机要约豁免的股份锁定是针对于收购人主体的，即收购人在公司拥有的权益，包括直接持有和间接持有，包括本次收购取得的新股也包括之前持有或者控制的存量股。
4、重组非公开发行锁定
根据《上市公司重大资产重组管理办法》的相关规定，若涉及到以资产认购上市公司非公开发行股份的，所取得股东都需要至少锁定12个月，特殊情形需要锁定36个月甚至更多。
需要锁定36个月的情形主要包括两大类，即控股股东认购及火线入股情形。若涉及到控股股东及其关联公司认购的，或者认购后成为上市公司控股股东或者实际控制人的;还有就是认购对象用以认购新股的资产持有时间不足12个月的需要锁定36个月，需要注意的是，实践中认购对象持有认购资产不足12个月的认定标准为登记到登记原则，即取得认购资产的登记过户至上市公司发行新股的登记间隔。
对于控股股东认购或认购后成为控股股东的情形，若出现重组后股价表现不好需要进一步延长锁定期。重组办法规定，交易完成后6个月内如上市公司股票连续20个交易日的收盘价低于发行价，或者交易完成后6个月期末收盘价低于发行价的，其持有公司股票的锁定期自动延长至少6个月。
5、高管持股锁定
根据公司法及交易所上市规则相关要求，上市公司董监高持有上市公司股份在任职期间每年转让不得超过其持股总量的25%，辞职后半年内不得转让。
此种制度设计，主要是基于董监高内部人的特殊身份，防范其利用信息不对称实施不公平交易。
在并购重组中也会有基于董监高而进行股份锁定的情形，一种是上市公司并购标的是股份公司，其自然人股东作为重组交易对象同时兼任标的公司的董监高，形成上市公司购买其持有的股份与公司法142条规定相冲突。此种情形在实践中经常发生，通常需要将标的公司的组织形式由股份公司改为有限公司，实现对公司法关于董监高持股转让比例限制的有效规避。
另外涉及股份锁定的情形是发生在重组后的整合，即认股对象成为上市公司股东后，出于整合与后续经营需要成为上市公司董监高导致其持有的股份锁定需要遵守董监高的锁定要求。故此在标的公司股东兼任上市公司董监高时要综合权衡利弊，实践中有过标的股东非要进上市公司董事会，但是进了董事会却发现后续股份转让很不方便，属于事前功课没做足临时又反悔，唉声叹气的既吃亏又丢脸。
6、业绩补偿锁定
前述几项锁定均是基于法律法规的直接规定。因业绩补偿是双方基于协商博弈的结果，对于业绩补偿的锁定期限没有明确的限制规定，但是根据证监会的回答，一般补偿周期为三年。
故此在项目操作实践中，涉及股份进行业绩补偿的均需要考虑非公开发行和补偿履约保证综合确定股份锁定安排。
如前所述，基于非公开发行的锁定期有12个月和36个月的区别，同时非公开发行的股份锁定与股份补偿的区间计算也略有差异，通常而言非公开发行的锁定开始于新股登记，而股份补偿期间为完整会计年度，两者需要在锁定承诺方面衔接妥当，避免遗漏或者乌龙情形出现。尤其在非公开发行锁定期为12个月而股份补偿周期为三年的情况下，市场多数案例多是简单粗暴的进行了三年锁定。其实投行在方案设计上完全可以更为灵活，采用根据盈利预测承诺的实现情况，在三年内安排分布解锁方式，既保证了股份补偿的履约保证，同时又最大程度的保证了认股对象的股份流动性。
由于股份锁定要求限制了股份的流动性，所以对于持股人而言，在并购过程中持有或者取得的股份是否锁定，或者锁定期长短等，都关系到其切身的商业利益。
当总体而言，现行法规对并购重组的股份锁定维度较多，在设计交易方案时候需要综合权衡与考虑，在合规性和客户商业利益上进行专业的有效权衡。
3. 大宗交易买入股票有限售时间吗
大宗交易买入股票有限售时间。具体来说：
持有期限制：通过大宗交易买入股票的投资人，在买入后须持有六个月之后才能卖出。
交易所规定：大宗交易的受让方，在受让股份后6个月内不得转让所受让的股份。这一规定旨在确保市场的稳定和防止过度投机。
持股比例与锁定期：在大宗交易中，如果受让方的持股比例超过股东持股比例的5%，则锁定期为6个月。这一规定适用于持股比例较高的交易，以防止大比例股权变动对市场造成冲击。
综上所述，大宗交易买入股票确实存在限售时间，且该时间通常为六个月。
4. 股票为什么会设置禁售期/锁定期
股票锁定就是不让公司高管等卖自己手上的股票去套现，防止公司高管或者机构在刚开盘时就套现，严重影响股价。禁售，也可以称之为限售股。
1、一般发行的新股，大股东都有承诺，三年，也就是36个月内，不会出售公司股票。有些股东等到36个月到期后，追加承诺6个月或12月不会出售手里的股票。
2、流通股本加大 整体每股收益摊低（在企业盈利增长不变的情况下）基本参与配售的有些策略投资机构参与配售 也有些个人投资者参与 小部分会在配售后上市流通 大部分会有禁售期 解禁期满可参与整体流通 具体到对于股价的影响 经典案例近期37亿股解禁流通的京东方a 当日随即跌停。锁定期就是新上市的公司未来激励员工将一定股份出售给员工，并规定其在一定时间内不能出售手中的股票，这个中间时段就是锁定期。
3、解锁期就是锁定期满后员工可以对自己手中股票进行自由出售的时间段。
拓展资料：
一、股票禁售期一般是从上市当天开始计算。
1、新股发行的时候，基金网配售的，一般限制3个月。
2、股改时候非流通股东为了获得流通权支付的对价，一般限制12个月以上 。过了期限就可以和一般的流通股一样进行买卖了，这就是“解禁”。
三、限售期是指对某一类股东持有的股票约定在持有一定期限后方可在二级市场交易流通。限售期概念多出现在股改、管理层股权激励、兼并收购等事件中。
四、限售期到期后，市场上流通股数量将增加。如果受限股东在到期后大举卖出公司股票可能引发股价下跌，特别是公司大股东和高级管理人员大量卖出股票的行为，容易被市场理解为公司内部人士不看好公司股票的前景。