网络科技股票什么时候开始火的

1. 股票为什么会在1999年5月19日井喷

由于国务院发布关于大力发展资本市场的利好消息，中国股市启动了迄今为止最壮观的一轮牛市行情，上证指数从1050点附近开始启动，一个月后便达到1756点，两年之后更是攀上了2245点的历史新高，指数的累积涨幅超过了100%。

不过，随后股市便进入了长达5年的大熊市，万千股民深套其中，万亿市值挥来散去。

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过程：

行情来得非常突然，事先没有任何征兆，并且一旦启动就具有巨大的爆发力，当年5月19日至6月30日的31个交易日中，仅有8个交易日是下跌，指数几乎是沿着一条60度倾斜的上升通道攀升，短线涨幅惊人。

成交量急促放大，6月30日两市合计成交量达到833亿元的天量，这一纪录保持到2002年6·24行情中才被刷新。

技术上走势更强的上证综指在突破历史高位1558点时继续上涨了13%，在创出1756点历史新高后才停止上攻，行情几乎是一气呵成。

市场热点层次鲜明，科技股、网络股、绩优股和国企大盘股轮番领涨，深科技、东方明珠、深发展、四川长虹等老龙头股对大盘贡献巨大。其中，网络科技股的市场热点更持续到2000年夏季。而绩差股、ST股大多在原地踏步，直到大盘见顶回落，才走出补涨行情，涨幅大多非常有限。

2. 因特网的发展历史

第一阶段：网络探索时期 (1987年～1994年)
中国的互联网不是八台大轿抬出来的，而是从羊肠小道走出来的。

1988年，中国科学院高能物理研究所采用X.25协议使该单位的成为西欧中心DECnet的延伸，实现了计算机国际远程连网以及与欧洲和北美地区的电子邮件通信。

1989年11月，中关村地区教育与科研示范网络（简称NCFC）正式启动，由中国科学院主持，联合北京大学、清华大学共同实施。

1992年12月底，清华大学校园网（TUNET）建成并投入使用，是中国第一个采用TCP/IP体系结构的校园网。

1993年3月2日，中国科学院高能物理研究所接入美国斯坦福线性加速器中心（SLAC）的64K专线正式开通。这条专线仍是中国部分连入Internet的第一根专线。

1993年6月，NCFC专家们在INET’93会议和CCIRN会议上利用各种机会重申了中国连入Internet的要求。

第二阶段：蓄势待发阶段 (1993年-1996年)
四大Internet主干网的相继建设，开启了铺设中国信息高速公路的历程。

科技网先行：

1990年11月 NCFC立项，1993年11月NCFC主干网网络开通并投入运行。

1994年4月 NCFC网络与美国Internet互联成功，这是我国最早的国际互联网络。

1995年4月，中国科学院启动京外单位联网工程（简称“百所联网”工程）。

1996年2月 中国科学院决定将以NCFC为基础发展起来的中国科学院互联网络正式命名为“中国科技网CSTNet”

金桥网建设：

1993年3月12日，朱镕基副总理主持会议，提出和部署建设国家公用经济信息通信网（简称金桥工程）。

1996年9月6日，中国金桥信息网（CHINAGBN）连入美国的256K专线正式开通。中国金桥信息网宣布开始提供Internet服务，主要提供专线集团用户的接入和个人用户的单点上网服务。

中国公用计算机互联网（CHINANET）建设：

1994年9月，邮电部电信总局与美国商务部签订中美双方关于国际互联网的协议，中国公用计算机互联网（CHINANET）的建设开始启动。

1995年1月，邮电部电信总局分别在北京、上海开通64K专线，开始向社会提供Internet接入服务，中国互联网进入商用化阶段。

1995年5月，中国电信开始筹建中国公用计算机互联网（CHINANET）全国骨干网。并于1996年1月，并正式开通提供服务。

中国教育和科研计算机网建设：

1994年7月初，由清华大学等六所高校建设的“中国教育和科研计算机网”试验网开通，并通过NCFC的国际出口与Internet互联。

1994年8月，由国家计委投资，国家教委主持的中国教育和科研计算机网（CERNET）正式立项。1995年12月，“中国教育和科研计算机网（CERNET）示范工程”建设完成。

第三阶段：内容应运而起 (1996年-1998年)
中国互联网进入了一个空前活跃的时期，应用和政府管理齐头并进。

打造产业链：

2000年5月17日，中国移动正式推出“全球通WAP（无线应用协议）”服务。

2000年11月10日，中国移动推出“移动梦网计划”，打造开放、合作、共赢的产业价值链。

2002年5月17日，中国电信在广州启动“互联星空”计划，标志着ISP 和ICP开始联合打造宽带互联网产业。

2002年5月17日，中国移动率先在全国范围内正式推出GPRS业务。

应用初露锋芒：

网上教育：1999年8月，在全国高等学校招生工作中，六个省、市的二百余所高校使用“全国高校招生系统”在CERNET上进行第一次网络招生获得成功。

网上银行：1999年9月，招商银行率先在国内全面启动“一网通”网上银行服务，成为国内首先实现全国联通〃网上银行〃的商业银行。

电子商务：1999年9月6日，中国国际电子商务应用博览会在北京举行。是中国第一次全面推出的电子商务技术与应用成果大型汇报会。

第四媒体：2000年12月12日，人民网、新华网、中国网、央视国际网、国际在线网、中国日报网、中青网等获得国务院新闻办公室批准进行登载新闻业务，率先成为获得登载新闻许可的重点新闻网站。

网络游戏：2001年，盛大网络在大陆运营韩国网络游戏《传奇》，成为大陆网络游戏市场上的霸主。

第四阶段：互联网发展进入快行道 (1999年—2002年底)
中国互联网进入普及和应用的快速增长期。

2000年4月13日，新浪网宣布首次公开发行股票，第一只真正来自中国大陆的网络股登上纳斯达克。 三大门户网站的相继上市，掀起了对中国互联网的第一轮投资热潮。.COM生生死死是个不断挖掘互联网价值的过程，这是个大浪淘沙的年代。

信息化风起云涌：

1999年1月22日，由中国电信和国家经贸委经济信息中心牵头、联合四十多家部委（办、局）信息主管部门在京共同举办“政府上网工程启动大会”，倡议发起了“政府上网工程”，政府上网工程主站点www.gov.com开通试运行。

2000年7月7日，由国家经贸委、信息产业部指导，中国电信集团公司与国家经贸委经济信息中心共同发起的“企业上网工程”正式启动。

2001年12月20日，由信息产业部、全国妇联、共青团中央、科技部、文化部主办的“家庭上网工程”正式启动。

第五阶段：繁荣与未来(2003年～至今)
应用多元化阶段到来，互联网逐步走向繁荣。

电子信箱情况：平均每人使用1.5个邮箱，共有邮箱1.3亿多个，2004年收费邮箱市场预计达到10亿元的规模。

第四媒体迅速发展：经国务院新闻办批准刊登新闻的网站现有150家左右，网络媒体正在变成主流媒体。

网络游蓬勃发展：2003年网络游戏用户数达1380万， 网络游戏市场销售达13.2亿元，电信业务由此产生直接收入达87.1亿元。

即时通讯异军冲起：2003年底，仅腾讯QQ的注册用户达2.6亿人次，7000多万活跃用户。

短信火爆登场：2003年中国移动和中国联通短信业务有2200亿条，增长速度超过100%，一条0.1元钱的短信创造了年收入数百亿的市场，形成了拇指经济。

网上交易：2003年全国证券公司网上委托交易量9947亿元，IT投资27.1亿元 。

网上银行：50多家银行开展网上银行业务，网上银行个人客户4000多万户，企业客户6万多户。

网上教育：2004年投资125.4亿元，现有校园网26000多个。

网上招聘：48.2%的网民认为在网上能够找到工作，2003年网络招聘市场规模达3.1亿元。

企业信息化：企业网站41万个，大型企业92.5%建立企业内部网，CIO群体崛起。

网络广告：1997年网络广告实现零的突破，2003年已达到1******

3. 1994年有股票吗

朋友,我任务,望采纳！首先可以肯定1994年中国已经有股票了，见我整理的如下资料。
1994年4月 棱光股份 第一家国家股转法人股公司。
1994年6月 哈岁宝 第一家上网竞价发行股票。
1994年6月 陆家嘴 第一家国家股减资的公司。
1994年7月28日人民日报发表《证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场的措施》。
1994年7月29日 股灾
1994年7月30日“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”三大政策救市行情上证指数从当日收盘的333.92点，
8月涨至9月13日的1052.94点，累计涨幅215.33%。

中国股市历史:
1984年一帮从没见过股市的穷学生中国人民银行研究生部20多名研究生(其中包括蔡重直、吴晓玲、魏本华、胡晓炼等),发表了轰动一时的《中国金融改革战略探讨》，其中第一次谈到了在中国建立证券市场的构想。在1984年第二届中国金融年会上引起的思想风暴的规模。

1984年7月20日成立 北京天桥百货股份有限公司第一家股份有限公司。

1984年11月 第一家公开发行股票企业 飞乐音响中国第一股——上海飞乐音响股份公司成立。

1985年1月，上海延中实业有限公司成立，并全部以股票形式向社会筹资，成为第一家公开向社会发行股票的集体所有制企业。全流通股票。

1985年、北京的天桥公司、开始发行股票。

1987年5月，深圳市发展银行首次向社会公开发行股票，成为深圳第一股。

1986年9月26日第一个证券柜台交易点中国工商银行上海信托投资公司静安分公司。

1987-09-27 第一家证券公司 深圳特区证券公司成立。

1988年7月9日，人民银行开了证券市场座谈会由人行牵头组成证券交易所研究设计小组。

1990年12月19日，上海举行上海证券交易所开业典礼。时任上海市市长的朱镕基在浦江饭店敲响上证所开业的第一声锣 上市交易的仅有30种国库券、债券和被称为“老八股”（延中、电真空，大、小飞乐，爱使，申华，豫园，兴业）的股票，同日 申银证券公司开设了上海第一个大户室出现了中国第一代个人证券投资大户/股票大户。

1991年7月11日，上海证券交易所推出股票帐户，逐渐取代股东名卡。

1991年7月15日，上海证券交易所开始向社会公布上海股市8种股票的价格变动指数。
1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。 1990年12月1日，深交所“试”开业。

1991年8月1日 第一只发行可转换企业债券公司，琼能源。

1991年10月31日，中国南方玻璃股份有限公司与深圳市物业发展（集团）股份有限公司向社会公众招股，这是中国股份制企业首次发行B股。

1992年元月，一种叫“股票认购证”的票证出现在上海街头，产生大批认购证广义上讲也是一种权证。该权证价格30元，后被炒至几百元。

1992年1月13日，兴业房产股票在上海证券交易所上市交易，是上证所开业后第一家新上市的股票，也是全国唯一上市交易的不动产股票。

1992年1月19日，邓小平从即日起视察深圳四天，在了解了深圳股市情况后，他指出：“有人说股票是资本主义的，我们在上海、深圳先试验了一下，结果证明是成功的，看来资本主义有些东西，社会主义制度也可以拿过来用，即使错了也不要紧嘛！错了关闭就是，以后再开，哪有百分之百正确的事情。”邓小平“坚决试，不行可以关”。

1992年2月2日，发行联合纺织我国第一张中外合资企业股票。

1992年2月2月21日 第一家B股上市公司 电真空首次向境外投资者发行股票。

1992年3月2日，进行1992股票认购证首次摇号仪式。

1992年5月21日沪市突然全面放开股价，大盘直接跳空高开在1260.32点，较前一天涨幅高达104.27%。沪指当天从616点蹿至1265点，仅仅3天，又登顶1420点股票价格就一飞冲天，暴涨570%！其中，5只新股市价面值竟狂升2500%至3000%！上证指数首度跨越千点。

1992年7月7日，深圳原野股票停牌。

1992年8月5日，深圳市邮局收到一个17.5公斤重的包裹，其中居然是2800张身份证。

1992年8月10日，深圳发售1992年新股认购抽签表发生震惊全国的“8.10风波”。

1992年10月12日，国务院证券委员会 中国证监会成立。

1992年11月，沪市创出393点新低。仅5个月，沪指就跌去千点。

1992年11月深宝安 第一家境内发行转债上市公司中国首家发行权证的上市企业。

1992年后股票价格暴涨。糊里糊涂地开始炒股，莫名其妙地发了大财。

1993年2月到1996年3月被称是中国股市的第一次大熊市，主要是国家宏观紧缩遏制经济过热所致。

1993年第二批认购证 这次投入者几乎全赔，从此认购证消失。

1993年2月 1558点。

1993年4月13日，深圳证券交易所的股市行情借助卫星通信手段传送到北京。

1993年4月22日 《股票发行与交易管理暂行条例》正式颁布实施。

1993年5月3日上证所分类股价指数公首日布分为工业商业地产业公用事业及综合共五大类

1993年6月1日，上海、深圳证券交易所联合编制的“中华股价指数”

1993年6月29日 青岛啤酒 第一家H股上市公司 在香港正式招股上市

1993年7月7日，国务院证券委员会发布《证券交易所管理暂行办法》

1993年年中的金融整顿，连带着股市也跟着泛绿。

1993年8月6日，上海证券交易所所有上市A股均采用集合竞价。

1993年8月20日 第一只上市投资基金 淄博基金

1993年9月30日第一家股权收购中国宝安集团股份有限公司宣布持有上海延中实业股份有限公司发行在外的普通股超过5%，由此揭开中国收购上市公司第一页。宝安收购延中实业股权通过二级股票市场进行控股的“宝延风波”

1993年10月25日，上海证券交易所向社会公众开放国债期货交易。

1994年4月 棱光股份 第一家国家股转法人股公司。

1994年6月 哈岁宝 第一家上网竞价发行股票。

1994年6月 陆家嘴 第一家国家股减资的公司。

1994年7月28日人民日报发表《证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场的措施》。

1994年7月29日 股灾

1994年7月30日“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”三大政策救市行情上证指数从当日收盘的333.92点，
8月涨至9月13日的1052.94点，累计涨幅215.33%。

1995年1月1日，即日起实行T+1交易制度。

1995年2月23日，上海国债市场出现 史称“327风波”。

1995年3月，当证券市场已经发展四年多以后，才进政府工作报告，拿到了准生证。

1995年5月17日，中国证监会发出《关于暂停国债期货交易试点的紧急通知》，协议平仓。

1995年5月18日暂停国债期货交易试点，沪市A股跳空130点开盘，沪指当天涨幅40%多；留下新中国股市上最大的一个跳空缺口成交量也巨幅放大至84.93亿元。

1995年5月20日仅过两天，国务院证券委宣布当年新股发行规模将在二季度下达，沪指瞬间跌去16.39%。
1995年7月11日，中国证监会正式加入证监会国际组织。
1995年 一汽金杯 第一家亏损公司。

1996年的上海股市犹如一个大转盘，从年初的500多点，一直冲到1250点；深圳股市更是疯了，从年初的900多点冲到了4200点。

网下认购买新股票需要上门带现金

1996年4月1日，中国人民银行发布公告称，今起不再办理新的保值储蓄业务。

1996年4月24日，上交所决定调低包括交易年费在内的七项市场收费标准。

1996年4月25日合并方式组建“申银万国证券股份有限公司股份有限公司”。

1996年5月29日，道·琼斯推出中国股票指数，分别为道·琼斯中国指数、上海指数和深圳指数。

1996年9月24日，上交所决定，从10月3日起分别下调股票、基金交易佣金和经手费标准；同时对证券交易方式作出重大调整，即由原来的有形席位交易方式改为有形无形相结合，并以无形为主的交易方式。自10月份起全面推广场外无形席位报盘交易方式。

1996年国庆节后，股市全线飘红。证监会坐不住了，团团冷风朝股市吹来，意图降温，但行情仍节节攀高。

1996年12月16日《人民日报》特约评论员文章《正确认识当前股票市场》[第三任证监会主席周正庆组织人撰写]“最近一个时期的暴涨则是不正常和非理性的。”从而引发市场暴跌。

1996年12月16日，沪、深证券交易所上市的股票交易，实行涨跌幅不超过前日收市价10％的限制。

“12道金牌”

1997年4月10日，发行可转换公司债券试点拉开序幕。

1997年 5月股市终于在重压之下进行调整。

1997年6月6日，禁止银行资金违规流入股票市场。

1997年11月，经国务院批准，国务院证券委员会颁布实施《证券投资基金管理暂行办法》。

1997年5月到1999年5月的下跌，是中国股市非常值得玩味的第二次大熊市。

1998年3月23日，金泰、开元、兴华、裕阳、安信等五大证券投资基金和南化转债、丝绸转债两个可转换债券相继登场。专家理财证券市场金融衍生工具扩大的一种标志。

1998年4月28日 辽物资A 第一家ST公司。

1998年度，人行先后在3月25日，7月1日，12月7日连续三次降息。

1998年6月12日，国家宣布降低证券交易印花税，从单边交易千分之五降低到千分之四，

1999年开始，一批批困难企业开始纷纷上市“脱困”，弄虚作假的企业越来越多，后来暴露出来的很多违规造假的企业都是那时上市的，将股市弄得“不伦不类”。

1999年5月7日周末北约导弹袭击中国驻南斯拉夫联盟大使馆。

1999年5月10日周一，沪深股市跳空而下，“导弹缺口”炸在每个股民心中。

1999年5·19行情 一开盘网络股启动领头的是东方明珠、广电股份、中信国安等沪市上涨51点，深市上涨129点。5月19日后，大盘依然一片大红

6月1日，国务院宣布降低B股印花税。

6月10日，央行宣布第7次降息。

1999年6月12日 棱光股份 第一家遭交易所公开谴责的公司。6月14日，证监会官员发表讲话指出股市上升是恢复性的。
6月15日，《人民日报》再次发表特约评论员文章重复股市是恢复性上涨，6月25日，两市成交量竟达830亿元，创历史纪录。管理层还允许三类企业获准入市，当天大盘跳空高开，上证指数当日大涨103.52点，涨幅6.59%。政府很快出台了一系列利好火上浇油。中国股市进入了空前的大牛市功利性透支。

1999年7月1日，《证券法》正式实施，而令人啼笑皆非的是，沪深股市以大幅下挫的方式来迎接中国证券业的第一部立法。

1999年4月16日，厦海发公告其股票将从4月19日起实行特别处理，成为1999年首家的ST公司。

1999年7月9日 农商社、双鹿，苏三山、渝钛白第一批PT公司。

1999年10月，国务院批准实施《中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会条例》。

1999年后，股市就迎来以网络为首的高科技风暴。上市公司触网忙，无论真假，只要名字沾上数码或者网络两字，股价就会扶摇直上。这种情况一直延续到2001年。

2000年4月 吴江丝绸 第一家可转债公司发行股票。

2001年1月初，经济学家吴敬琏抛出“赌场论”，怒斥股市黑庄接着又引发中国股市“推倒重来”的观点。旋即招来经济学家厉以宁、董辅、肖灼基等的反击，要像对待婴儿一样爱护股市国内掀起股市大讨论：“学费论”

2001年1月初，经济学家吴敬琏抛出“赌场论”，怒斥股市黑庄接着又引发中国股市“推倒重来”的观点。旋即招来经济学家厉以宁、董辅、肖灼基等的反击，要像对待婴儿一样爱护股市国内掀起股市大讨论：“学费论”。6月14日，国有股减持办法出台财政部部长项怀诚当即表示：“国有股减持是一个利好因素。”，后来股民们认识到，减持就是变相摊派和扩容，而按照新股发行价格减持是杀富济贫。沪指创下此前11年来新高2245点，直到7月13日，股市仍在高位盘整。7月26日，国有股减持在新股发行中正式开始，股市暴跌，沪指跌32.55点。10月19日，沪指已从6月14日的2245点猛跌至1514点，50多只股票跌停。当年80%的投资者被套牢，基金净值缩水了40%，而券商佣金收入下降30%。1500点“铁底”岌岌可危
10月22日晚9时，中央电视台宣布，国有股减持办法暂停。由五部委联合调研，由财政部主持的国有股减持办法，实行了3个月就被证监会一家宣布暂停了。10月23日，证监会宣布首发增发停止国有股出售。

2001年中国股市仿佛打开了潘多拉魔盒“股权分置也逐渐成了一个筐，什么问题都可以往里装。”“海归派”官员又陆续推出了“市场化”和“国际化”改革，其中大多“水土不服”，在强力推行中，又在股权分置的框架下被扭曲。
从2001年到2005年，各种政策救市的老办法悉数用尽之后，股市仍一蹶不振。此前的“国九条”也不敌颓势，温总理讲话也被视为利空。被套股民比比皆是。“远离毒品远离股市”的呼声成为交响。
2001年后中国股市开始过度扩容，尽管股市一直走跌，但融资额却达到了近15年来融资额的40%左右。
2001年2月，经国务院批准，中国证监会决定境内居民可投资B股市场。
上市企业仍旧千方百计“圈钱”，可谓使尽浑身解数：从整体上市到分拆上市，从信誓旦旦到原形毕露，从欠债不还到以股抵债……而好的企业却又纷纷海外上市。

2002年6月23日，国务院决定，除企业海外发行上市外，对国内上市公司停止执行关于利用证券市场减持国有股的规定，并不再出台具体实施办法。国有股减持停止。

2002年6·24行情

2002年12月，中国证监会颁布并施行《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，这标志着我国QFII制度正式启动。

股市仍义无反顾地走上漫漫“熊”途 ———“5·19”这一生于政策、长于政策的大牛行情，终于还是死于政策失灵的陷坑里延续多年的政策市终于走到末路：不仅政策的边际效益递减，且管理层信用被严重透支。

2003年7月 QFII 第一单

2004年1月31日出台了“国九条”《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。

2004年6月1日 证券投资基金法施行 2003年10月28日，十届全国人大常委会第五次会议通过。

2004年，上证 180指数样本股的成交额超过全部股票成交额的一半以上，上证 50指数样本股成交额又占到了上证 180指数的近 60％，资金正毫不犹豫地向蓝筹股集中。

2004年有两个“死亡”标志将被记入历史：一个是，南方、汉唐、闽发、大鹏等靠“坐庄”为生的券商，资金链断裂后难以为继，或被接管或被清盘；另一个是，多年来威风八面擎“庄股”大旗的德隆系轰然倒下。

2005年 2月以来，上证指数绝地翻身，一度重返 1300点之上。4月29日上市公司股权分置改革启动 解决股权分置，就是中国股市必须要打的“辽沈战役”。股市的“三大战役”。5月9日，证监会迅速圈定了4家上市公司进入股权分置改革首批试点程序。上证指数重挫28点收于1130.84点，再创6年新低。

原来激进的全流通主张者如韩志国、张卫星等却表示：试点方案不利于流通股股东，同国资委讨价还价也是太难。不是一个“纯洁”的过程，是一个利益博弈的结果。

2005年6月6日证监会推出《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》，这天股指跌破千点。上午11点06分，沪市股指跌至988.32点。

2005年6月8日暴涨疯涨了8%的“人工牛市”股票市场创下了自2002年以来的最大单日涨幅和最大单日成交记录，沪深两市共有120只股票涨停，两市共成交317亿元。“虚弱的井喷”。

2005年8月22日宝钢权证上市 每日的成交量超过股票的总交易量,达到了七八十亿元。

2006年6月19日深交所 IPO第一股中工国际 中小企业板的第51只股票。

2006年7月5日中国银行上海证券交易所挂牌。

2006年10月27日中国工商银行 全球最大IPO在沪港两地同日开盘。

2007年5月30日，财政部决定自5月30日起将证券交易印花税税率由1‰调整为3‰，受此影响沪指开盘4087点，跌幅5.71％，深成指开盘12651点，跌幅5.99％。

2007年，10月16日，沪指见定6124点。

2008年4月24日，经国务院批准，从即日起证券（股票）交易印花税税率由现行的千分之三调整为千分之一。

2008年9月19日，经国务院批准,财政部决定从2008年9月19日起,对证券交易印花税政策进行调整,由现行双边征收改为单边征收,税率保持1‰。

同日，为确保国家对工、中、建三行等国有重点金融机构的控股地位,支持国有重点金融机构稳健经营发展,稳定国有商业银行股价,中央汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票,并从即日起开始有关市场操作。

4. “国盛策略”复盘“5·19”：念念难忘科技牛

报

告

正

文

前言 ： 20世纪末，在波荡起伏的内外部环境下，A股迎来了一波凌厉的跨世纪行情。站在当前时点回看，恐怕多数人目光都会聚焦于亚洲金融危机、国企脱困、98洪水、科索沃战争等一系列重要事件；而正是在这种“内外交困”的复杂环境下，A股迎来过去20年来的第一轮“ 科技 牛”。狭义上看，这轮 科技 行情的起点为1999年5月19日，因此也被后市成为“519行情”。

1 宏观环境：“内忧外患”的格局尚未扭转

1.1 亚洲金融危机冲击虽过，但经济仍未摆脱长期衰退通道

上世纪90年代后期，我国经济增速持续放缓，虽捱过亚洲金融危机，但1999年国内基本面仍处于惯性衰退通道。 从GDP增速来看，1993年我国经济增速就开始逐年放缓，至1999年名义和实际GDP已经持续下行了7年。在经历90年代初的过热增长后，通胀自高位回落，CPI与PPI进入通缩区间（CPI、PPI全年为负），总需求持续遭受抑制，且短期内见不到拐点迹象。1997-1998年亚洲金融危机爆发，为应对危机冲击，国内宏观调控政策从适度从紧调整为扩大内需、刺激经济，扩大赤字规模用于加大政府支出和基础设施建设，虽然在短期内起到了托举投资的效果，但到了1999年经济下行压力又再度显现。

产能过剩与国企债务问题叠加，导致结构性矛盾突出，工人下岗与房产、养老等问题暴露，需求不足进一步加剧。 因经济长期处于通缩衰退周期，90年代后期国企效益低迷，产能过剩与债务问题集中暴露；国企改革进入攻坚阶段，工人下岗与房产、养老等问题亟待解决，加之1997年亚洲金融周期以及1998洪水灾害， 社会 结构性矛盾与总需求不足的问题进一步加剧。

分 项来看，投资下行是拖累当年经济的重要原因，消费有所改善但力度有限，其中电子消费品表现最为亮眼。 1999年开年的投资数据非常可观，一季度同比增速达到20%以上，但主要的原因在于前期金融危机的低基数以及前期扩张财政的托举，随着基数走高以及财政的消退，下半年投资增速大幅回落。消费方面则是先降后升，全年社零增速录得6.8%，99年出台了包括公务员加薪、提高三大保障以及开放住房二级市场等鼓励消费政策起到了应有的效果。其中，消费结构变动尤为明显，据中华全国商业信息中心统计，传统消费品在当年较为低迷，纺织品增速下降17.5%、玻璃制品下降9.4%等，而新兴的电子消费品以及与人民生活品质提升相关的消费品则表现亮眼，如电子及音像制品、通讯器材、金银首饰增速均超过24%。

货币持续宽松但贷款意愿持续下行，1999年呈明显“宽货币、紧信用”特征。 由于此前我国经济持续下行，央行实施宽松的货币政策多次降息释放流动性，其中1999年6月央行分别下调金融机构存、贷款利率1.00和0.75个百分点，宽松力度可谓极大。但企业贷款意愿却持续低迷，M0与M2在1999年呈现明显背离，流动性环境是典型的“宽货币、紧信用”特征。

1.2 外部经济回暖， 科技 浪潮兴起，但政治环境复杂多变

海外经济回暖带动外贸修复，但美联储进入加息通道导致外围流动性趋紧。 经历了东南亚危机后，1998年至2000年全球多数核心经济体触底回升，其中中等收入发展中国家回升幅度最大，全年全球GDP实际增速为3.6%，较1998年提升超1个百分点。受益于外需回暖，1999年我国进出口增速由负转正，全年实现正增长6.1%，从出口分项数据看，外需改善在东南亚地区尤为明显。同时，伴随经济的持续回暖，美联储在1999年进入加息周期，年内加息三次累计幅度达75BP，推动海外利率中枢持续上行。

纳斯达克风潮正盛，在全球掀起一轮“ 科技 ”浪潮 。 1999年是纳斯达克泡沫的巅峰之年，1995年开始以互联网经济为代表的“ 科技 股”开始进入人们视线，Mosaic浏览器及World Wide Web出现后，设立官方网站成为各行业上市公司的必需品，且以互联网为媒介的商业模式浮现，引发了公众无限遐想，同时也吸引了各类资本的追捧。此后的5年间，市场新经济、 科技 股的炒作逐渐泡沫化，至1999年纳斯达克指数累计翻了5倍，1999年底纳斯达克综指的估值（PE）达到惊人的152倍，一个又一个 科技 “神话”的出现在全球掀起了一轮互联网炒作浪潮。

但对于中国而言，1999年的外围却并不平静，科索沃战争爆发使得国际局势复杂化，南斯拉夫大使馆事件更是将中美关系降至冰点。 1999年科索沃战争爆发，直接将刚刚问世的欧元打至 历史 低点，叠加美联储加息周期启动，直接催生了又一轮强美元周期。更为要紧的，当年5月7日中国大使馆被轰炸后，引发了国内剧烈的示威活动，中美关系降至90年代以来的冰点。

2 政策环境：全面趋宽的货币，持续拔高的资本市场

2.1 宏观调控方面，1998年扩张性财政与货币得以延续

面对内外部压力，1998年起扩张性的财政与货币政策得以延续。 在1998年实施扩张性财政政策扩内需启动经济后，1999年我国的宏观调控进一步发力，政策重心从1998年的投资向投资、消费、出口三大需求端全面铺开，包括：1、调节居民收入分配结构、公务员加薪、提高三大保障，同时扩大消费信贷以刺激消费，2、放宽消费信贷业务和恢复征收利息税等，3、大幅提升出口退税率，年内两次调升至15%以上，同时稳定外汇有效保证本外币平衡。

2.2 “六点意见”出台，资本市场地位全面拔高

外部利空袭来，但经济基本面韧性十足、流动性环境更加宽松、企业盈利的强劲反弹成为股市加速上涨的主要 驱动。

1999年年中，高层的目光转向了资本市场，资本市场定位得到全方位拔高。 1999年，我国居民储蓄高达6万亿之多，但在央行多次降息甚至采取多种刺激政策背景下，储蓄转化为投资的效果依旧不佳。背后的原因，一方面在于实体信用扩张意愿低迷，另一方面也跟我国金融体系发展滞后，无法较好实现资源调配的功能有关。在这种背景下，一份关于进一步规范和推进证券市场发展的若干政策意见酝酿出台并呈送国务院，当年5月16日，“关于进一步规范和推进证券市场发展的六点意见”得到批复（即《搞活市场的六项政策》），其中提出要改革股票发行体制、保险资金入市、逐步解决机构的合法融资渠道、允许证券公司发行债券、扩大证券投资基金的规模、允许部分B股及H股公司回购股票。

“六点意见”出台后，《人民日报》紧随其后为股市背书，进一步点燃了资金入市热情。 1999年5月19日开盘后，市场在 科技 股、网络股的带领下一路上涨，上证综指单月累计涨幅达到52%，创下A股 历史 记录。6月15日，《人民日报》头版再次发表特约评论员文章《坚定信心，规范发展》，给当年5月19日以来的行情定性为“宏观经济发展的实际状况和市场运行的内在要求，是正常的恢复性上升”。人民日报背书，成为本轮行情的加速器，并进一步点燃了资金入市的热情。

三． “519行情”回顾：小票炒作与题材横行

3.1 、总览：广义上的“519行情”延续至2001年

1997-1999年，在内外部冲击下A股经历了长达两年的熊市，以“搞活资本市场六点意见”为转折点，A股在1999年5月19日开盘后应声大涨，狭义上的“519”行情极为凌厉且短暂，通常指代5月19日至6月29日，沪指在一个半月内累计涨幅高达64%，并以一波同样剧烈的回调而告终；而广义上的“519”行情则延续至2001年6月，累计最大涨幅超过110%。按照行情的演绎，1999-2001年的市场走势可大致分为以下四个阶段：第一阶段（1999-5-19至1999-6-29）、第二阶段（1999-6-30至1999-12-27）、第三阶段（1999-12-28至2000-8-21）和第四阶段（2000-8-22至2001-6-6）。

3.2 、第一阶段：风云突变，指数暴动（1999-5-19至1999-6-29）

“搞活资本市场六点意见”引燃市场热情，指数迎来暴动行情。 回顾1999年“六点意见”的发布，其政策本身并不构成直接利好，指数之所以迎来极为凌厉的暴动行情，主要源于几点原因：1、此前A股已经经历了长达两年的熊市，整体估值水平回落至合理区间；2、结合当时所处的环境，这六点意见是国内最高层首次对股市的肯定；3、周边股市走出亚洲金融危机阴影，尤其是香港恒指早在1998年8月就已探明底部，至1999年5月累计涨幅有一倍有余；4、除了“六点意见”外，货币量价双宽、国企改革的推进以及保险资金入市等都是助推“519”行情的重要原因。

1999年5月19日至6月29日，沪指在不到1个半月时间内大涨64%。 期间6月15日，《人民日报》头版发表特约评论员文章《坚定信心，规范发展》，给当年5月19日以来的行情定性为“宏观经济发展的实际状况和市场运行的内在要求，是正常的恢复性上升”，对行情的演绎起到了推波助澜的效果。这一阶段A股表现傲视全球，深证成指、上证180、万得全A和上证指数分别上涨了91.33%、74.46%、67.38%和64.10%，海外其他经济体中表现最好的韩国综合指数也仅上涨了23.06%，堪堪达到沪指的三分之一。当时A股市场规模体量相对小，共有869只上市公司，而其中第一阶段上涨的个股达864只，仅有5只个股下跌。从该阶段涨幅前30个股来看，普遍均是小市值高估值的“ 科技 概念”企业，且大多数公司对应的静态业绩相对可观。

3.3 、第二阶段：行情进入休整期（1999-6-30至1999-12-27）

暴涨后的股市进入休整期，资本市场支持政策继续出台。 1999年下半年，经历过短期暴动后的A股进入回调休整期，而外围市场仍持续向好，尤其是纳斯达克行情如火如荼，全球范围内 科技 浪潮并未终结。同时，资本市场支持政策仍在密集发布， 7月1日，《证券法》正式实施，标志着证券市场集中统一的监管体制建立，也标志着证券市场法制化建设步入新阶段；此后资本市场支持政策如允许债转股、允许基金与证券公司进入银行同业拆借市场等，同年10月中国保监会允许保险资金通过基金间接入股市。在此期间，也不乏一些表现亮眼的“ 科技 标的”，根据涨幅在20%以上的个股分布，仍旧是小市值和高估值企业居多，但整体业绩质量较第一阶段明显变差。

3.4 、第三阶段：第二波主升浪（1999-12-28至2000-8-21）

经历过接近半年的盘整后，A股在新世纪初年重拾升势。 在此期间作为当时少有具备“ 科技 属性”的电信服务指数显着跑赢其他行业，在2000年获取巨幅超额收益；且风格方面，股市大小盘出现明显的分化走势，小盘股在接近1年时间里持续跑赢。 尽管A股在新世纪再度趋向活跃，但外围市场已经悄然变天，纳斯达克指数在飞速狂奔5年后，于2000年3月铸就5000点大顶，直到15年后纳指才再度升破5000。从涨幅居前（超过150%）的个股分布来看，小市值和高估值企业占绝大多数，且业绩依旧落后于第一阶段领涨公司。

3.5 、第四阶段：行情在高位震荡中步入尾声（2000-8-22至2001-6-6）

纳斯达克泡沫刺破拖累全球股市，A股也在高位震荡中进入 “519行情”的尾声。 纳斯达克指数在2000年3月到达顶点后开启震荡下行，并于6月至9月期间迎来B浪反弹，随后便进入跳水模式，并引发全球股市大跌，A股的上行势头也被迫中断，指数转为高位震荡。A股的震荡行情一直延续至2001年年中，期间中小盘依旧相对占优，但前期领涨的电信服务、信息 科技 等板块转为领跌。2001年下半年，随着监管层逐步加严，“519行情”彻底告别 历史 舞台。

3.6 、关于“519行情”的总结与思考

回顾1999-2001年的跨世纪行情，市场热点集中于网络概念和 科技 题材，作为当时的“ 科技 股”，电信服务一枝独秀，风格上则明显倾向于中小市值，小盘股明显跑赢大盘和中盘。

——宏观变量： 1999年-2001年，国内宏观经济增长整体上乏善可陈，不论是内部还是外部，都面临较大的衰退压力，增长和通胀都未能摆脱下行通道；逆周期调控政策力度较大，基准利率大幅下行，至年中央行累计降息次数已达7次，流动性环境非常充裕。

——监管环境 ： 以《关于进一步规范和推进证券市场发展的六点意见》为起点，资本市场定位大幅提升；1999年第一家证交所上市企业债——97国家电力公司债券在上交所上市；7月29日证监会发布《关于进一步完善股票发行方式的通知》，同日中国人民银行行长戴相龙指出，将允许有条件的券商进入银行间拆借市场和债券回购市场，允许证券公司通过股票质押向银行借款融资。

——增量资金： 彼时国内股票市场仍处于起步阶段，一方面，机构投资者非常薄弱，公募基金、险资等的股票配置刚处于起步阶段，且开放式基金尚未引入，仅有少量的封闭式基金，1998-2000三年的份额规模分别为100亿、510亿、610亿；另一方面，大小非、国有股减持等问题的存在，使得流通股与非流通股所有者之间利益难以统一。市场参与者以散户、大户和部分产业资本为主，而在519行情火爆期间，宽松的监管环境下券商挪用客户保证金“坐庄”的情形也大量出现。

——其他环境因素 ： 1999-2001年，外围股市正值 科技 互联网牛市，美国互联网公司如火如荼，纳斯达克泡沫化愈发明显，给国内起到了一定的示范作用。

总结来看，“519”行情期间的市场环境可概括为： 经济增长乏善可陈，货币条件向好流动性充裕；监管环境可谓极度宽松，叠加“六点意见”以及官媒的支持鼓励，市场热情高涨，期间不乏以“亿安 科技 ”为代表的炒作甚至联合坐庄事件出现；市场交易主体和增量资金均由散户、大户和部分产业资本构成，且受到了海外 科技 行情的带动及示范作用。 从复盘不难发现，1999-2001年自上而下的宏微观变量都为小市值、“ 科技 题材”公司的炒作提供了温床，小盘股和“ 科技 类”公司确实也构成这一时期A股市场的核心主线。另一方面，A股所谓的跨世纪行情，几乎展示了股市“蛮荒时代”所有的典型特征，表现为股价与基本面背离、坐庄乃至操纵股价屡见不鲜、监管和证券业内控宽松、机构投资者占比极低等。

风险提示

1、宏观经济超预期波动；2、海外超预期波动。

具体分析详见 2 0 20年10月5日发布 的 《 复盘“5·19”： 念念难忘 科技 牛 》 报 告

分析师：张启尧 分析师执业编号： S0680518100001 邮箱：[email protected]

分析师： 张峻晓 分析师执业编号： S0680518110001 邮箱： [email protected]

5. 中国股市什么时候有的

1983年第一家股份制企业深圳宝安联合投资公司
1984年一帮从没见过股市的穷学生中国人民银行研究生部20多名研究生(其中包括蔡重直、吴晓玲、魏本华、胡晓炼等),发表了轰动一时的《中国金融改革战略探讨》，其中第一次谈到了在中国建立证券市场的构想。在1984年第二届中国金融年会上引起的思想风暴的规模
1984年7月20日成立 北京天桥百货股份有限公司第一家股份有限公司
1984年11月 第一家公开发行股票企业 飞乐音响中国第一股——上海飞乐音响股份公司成立
1985年1月，上海延中实业有限公司成立，并全部以股票形式向社会筹资，成为第一家公开向社会发行股票的集体所有制企业。全流通股票
1985年、北京的天桥公司、开始发行股票，
1987年5月，深圳市发展银行首次向社会公开发行股票，成为深圳第一股。
1986年9月26日第一个证券柜台交易点中国工商银行上海信托投资公司静安分公司
1987-09-27 第一家证券公司深圳特区证券公司成立
1988年7月9日，人民银行开了证券市场座谈会由人行牵头组成证券交易所研究设计小组
1990年12月19日，上海举行上海证券交易所开业典礼。时任上海市市长在浦江饭店敲响上证所开业的第一声锣上市交易的仅有30种国库券、债券和被称为“老八股”（延中、电真空，大、小飞乐，爱使，申华，豫园，兴业）的股票，同日申银证券公司开设了上海第一个大户室出现了中国第一代个人证券投资大户/股票大户黄浦万国每天收市晚上交流信息者络绎不绝上海一景
1991年7月11日，上海证券交易所推出股票帐户，逐渐取代股东名卡。
1991年7月15日，上海证券交易所开始向社会公布上海股市8种股票的价格变动指数
1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。 1990年12月1日，深交所“试”开业，
1991年8月1日 第一只发行可转换企业债券公司琼能源
1991年10月31日，中国南方玻璃股份有限公司与深圳市物业发展（集团）股份有限公司向社会公众招股，这是中国股份制企业首次发行B股。
1992年元月，一种叫“股票认购证”的票证出现在上海街头，产生大批认购证广义上讲也是一种权证。该权证价格30元，后被炒至几百元，
1992年1月13日，兴业房产股票在上海证券交易所上市交易，是上证所开业后第一家新上市的股票，也是全国唯一上市交易的不动产股票。
1992 年1月19日，从即日起视察深圳四天，在了解了深圳股市情况后，他指出：“有人说股票是资本主义的，我们在上海、深圳先试验了一下，结果证明是成功的，看来资本主义有些东西，社会主义制度也可以拿过来用，即使错了也不要紧嘛！错了关闭就是，以后再开，哪有百分之百正确的事情。”“坚决试，不行可以关”
1992年2月2日，发行联合纺织我国第一张中外合资企业股票。
1992年2月2月21日 第一家B股上市公司 电真空首次向境外投资者发行股票
1992年3月2日，进行1992股票认购证首次摇号仪式。
1992 年5月21日沪市突然全面放开股价，大盘直接跳空高开在1260.32点，较前一天涨幅高达104.27%。沪指当天从616点蹿至1265点，仅仅3天，又登顶 1420点股票价格就一飞冲天，暴涨570%！其中，5只新股市价面值竟狂升2500%至3000%！上证指数首度跨越千点，
1992年7月7日，深圳原野股票停牌。
1992年8月5日，深圳市邮局收到一个17.5公斤重的包裹，其中居然是2800张身份证
1992年8月10日，深圳发售1992年新股认购抽签表发生震惊全国的“8.10风波”。
“8?10”之后3天，上海股市也受影响猛跌22.2%。上证指数暴跌400余点与5月25日的1420点相比，净跌640点，两个半月内跌幅达到45%。
眼看股市脱缰，监管层赶忙悬崖勒马，并加快新股上市速度。
1992年10月12日，国务院证券委员会中国证监会成立。
1992年11月，沪市创出393点新低。仅5个月，沪指就跌去千点
1992年11月深宝安 第一家境内发行转债上市公司中国首家发行权证的上市企业
1992年后股票价格暴涨。糊里糊涂地开始炒股，莫名其妙地发了大财
92年因买股票认购证出现了股票大户 95年以国债风波为限 基本上消灭了股票大户
1993年2月到1996年3月被称是中国股市的第一次大熊市，主要是国家宏观紧缩遏制经济过热所致
1993年第二批认购证这次投入者几乎全赔，从此认购证消失
1993年2月 1558点
1993年4月13日，深圳证券交易所的股市行情借助卫星通信手段传送到北京
1993年4月22日《股票发行与交易管理暂行条例》正式颁布实施。
1993年5月3日上证所分类股价指数公首日布分为工业商业地产业公用事业及综合共五大类
1993年6月1日，上海、深圳证券交易所联合编制的“中华股价指数”
1993年6月29日 青岛啤酒 第一家H股上市公司在香港正式招股上市
1993年7月7日，国务院证券委员会发布《证券交易所管理暂行办法》
1993年年中的金融整顿，连带着股市也跟着泛绿。
1993年8月6日，上海证券交易所所有上市A股均采用集合竞价。
1993年8月20日 第一只上市投资基金 淄博基金
1993年9月30日第一家股权收购中国宝安集团股份有限公司宣布持有上海延中实业股份有限公司发行在外的普通股超过5%，由此揭开中国收购上市公司第一页。宝安收购延中实业股权通过二级股票市场进行控股的“宝延风波”
1993年10月25日，上海证券交易所向社会公众开放国债期货交易。
1994年4月 棱光股份 第一家国家股转法人股公司
1994年6月 哈岁宝 第一家上网竞价发行股票
1994年6月 陆家嘴 第一家国家股减资的公司
1994年7月28日人民日报发表《证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场的措施》，
1994年7月29日‘股灾’
1994年7月30日“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”三大政策救市行情上证指数从当日收盘的333.92点，8月涨至9月13日的1052.94点，累计涨幅215.33%。
1995年，指数又在政策指挥下玩了一把过山车：
1995年1月1日，即日起实行T+1交易制度。
1995年2月23日，上海国债市场出现史称“327风波”。
1995年3月，当证券市场已经发展四年多以后，才进政府工作报告，拿到了准生证。
1995年5月17日，中国证监会发出《关于暂停国债期货交易试点的紧急通知》，协议平仓。
1995年5月18日暂停国债期货交易试点，沪市A股跳空130点开盘，沪指当天涨幅40%多；留下新中国股市上最大的一个跳空缺口成交量也巨幅放大至84.93亿元
1995年5月20日仅过两天，国务院证券委宣布当年新股发行规模将在二季度下达，沪指瞬间跌去16.39%。
1995年7月11日，中国证监会正式加入证监会国际组织。
1995年 一汽金杯 第一家亏损公司
1996年的上海股市犹如一个大转盘，从年初的500多点，一直冲到1250点；深圳股市更是疯了，从年初的900多点冲到了4200点。
网下认购买新股票 需要上门 带现金
1996年4月1日，中国人民银行发布公告称，今起不再办理新的保值储蓄业务。
1996年4月24日，上交所决定调低包括交易年费在内的七项市场收费标准。
1996年4月25日合并方式组建“申银万国证券股份有限公司股份有限公司”。
1996年5月29日，道?琼斯推出中国股票指数，分别为道?琼斯中国指数、上海指数和深圳指数。
1996年9月24日，上交所决定，从10月3日起分别下调股票、基金交易佣金和经手费标准；同时对证券交易方式作出重大调整，即由原来的有形席位交易方式改为有形无形相结合，并以无形为主的交易方式。自10月份起全面推广场外无形席位报盘交易方式。
1996年国庆节后，股市全线飘红。证监会坐不住了，团团冷风朝股市吹来，意图降温，但行情仍节节攀高。
1996年12月16日《人民日报》特约评论员文章《正确认识当前股票市场》[第三任证监会主席周正庆组织人撰写]“最近一个时期的暴涨则是不正常和非理性的。”从而引发市场暴跌。
1996年12月16日，沪、深证券交易所上市的股票交易，实行涨跌幅不超过前日收市价10％的限制。
“12道金牌”
1997年4月10日，发行可转换公司债券试点拉开序幕。
1997年 5月股市终于在重压之下于 进行调整
1997年6月6日，禁止银行资金违规流入股票市场。
1997年11月，经国务院批准，国务院证券委员会颁布实施《证券投资基金管理暂行办法》。
1997年5月到1999年5月的下跌，是中国股市非常值得玩味的第二次大熊市。
1998年3月23日，金泰、开元、兴华、裕阳、安信等五大证券投资基金和南化转债、丝绸转债两个可转换债券相继登场。专家理财证券市场金融衍生工具扩大的一种标志。
1998年4月22日，深沪两市的交易所实行“特别处理”制度。
1998年4月28日 辽物资A 第一家ST公司
1998年度，人行先后在3月25日，7月1日，12月7日连续三次降息。
1998年6月12日，国家宣布降低证券交易印花税，从单边交易千分之五降低到千分之四，
1999年开始，一批批困难企业开始纷纷上市“脱困”，弄虚作假的企业越来越多，后来暴露出来的很多违规造假的企业都是那时上市的，将股市弄得“不伦不类”‘老鼠仓'
上市公司第一年绩优，第二年绩平，第三年绩差，第四年亏损，第五年资产重组。这是折旧规律。
1996年 绿野上市一年不到，就从一个绩忧股变成了一个垃圾股。股票充满着阳谋和阴谋的游戏工具
1999年5月7日周末北约导弹袭击中国驻南斯拉夫联盟大使馆
1999年5月10日周一，沪深股市跳空而下，“导弹缺口”炸在每个股民心中。
1999年5?19行情 一开盘网络股启动领头的是东方明珠、广电股份、中信国安等沪市上涨51点，深市上涨129点。
5月19日后，大盘依然一片大红
6月1日，国务院宣布降低B股印花税
6月10日，央行宣布第7次降息。
1999年6月12日 棱光股份第一家遭交易所公开谴责的公司
6月14日，证监会官员发表讲话指出股市上升是恢复性的。
6月15日，《人民日报》再次发表特约评论员文章重复股市是恢复性上涨，
6月25日，两市成交量竟达830亿元，创历史纪录。
管理层还允许三类企业获准入市，当天大盘跳空高开，上证指数当日大涨103.52点，涨幅6.59%。
政府很快出台了一系列利好火上浇油。中国股市进入了空前的大牛市功利性透支
有经济学家说当时美国的连续8年大牛市，大大增加了美国的消费，股市的钱挣得容易，花起来也爽快，这被称为“财富效应”，管理层觉得言之有理，遂动了在中国复制股市财富效应的念头；
网络泡沫的诞生国企改革进入攻坚阶段，需要大量的资金
1999年7月1日，《证券法》正式实施，而令人啼笑皆非的是，沪深股市以大幅下挫的方式来迎接中国证券业的第一部****。1998年12月29日，九届全国人大常委会第六次会议审议通过

6. 2018什么股票最火

科技类股票在2018年最为火热。

详细解释：

在2018年，科技类股票的表现尤为突出，成为了市场的热门。随着信息技术的迅猛发展，科技行业持续创新，涌现出大量具有高成长性的企业。这些企业的股票在资本市场中受到了广大投资者的热烈追捧。

具体来说，一些与人工智能、大数据、云计算、5G技术等前沿技术相关的企业，其股票表现尤为抢眼。这些企业在技术创新和市场需求增长的双重驱动下，业绩持续增长，市值也不断攀升，吸引了大量资金进驻。

此外，随着国内资本市场对于科技创新企业的支持力度不断加大，相关股票也受到了政策的利好影响。例如，政府对于新兴产业的扶持、对于科技创新企业的税收优惠等措施，都为科技类股票的发展提供了良好的环境。

综上所述，科技类股票在2018年因其行业的快速发展、企业的良好表现以及政策的支持，成为了市场上最为火热的股票之一。对于那些寻求高成长、高收益投资机会的投资者来说，科技类股票无疑是一个值得关注的领域。

需要注意的是，股票市场的波动较大，投资者在做出投资决策时，还需结合个人的风险承受能力、投资目标以及市场环境等多方面因素进行综合考虑。